[P1] Bir neçə gün əvvəl Elon Musk yaddaş təchizatının süni intellekt (AI) inkişafı üçün əsas maneə olduğunu irəli sürmüşdü. Tesla və Space Exploration Technologies -in baş direktoru X-də (əvvəllər Twitter) problemin RAM təchizatına qədər uzandığını yazmışdı. [P2] İndi Musk bir addım da irəli gedərək, yaddaş qiymətləndirmə yanaşmasına görə Micron Technology -ni ( MU -4,08%) xüsusi olaraq qeyd edib. [P3] Onun şərhləri Wall Street -in gözündən qaçan bir məqamı vurğulayır və investorlara Micron -un böyümə hekayəsinin cari yarımkeçirici çatışmazlığından xeyli uzun sürə biləcəyinə dair vacib ipucu verir. [P4] Space Exploration Technologies və Tesla -nın baş direktoru Elon Musk . Şəkil mənbəyi: Ağ Ev . [P5] Oktyabrın 13-də Musk X-də Micron -un gələcək yaddaş qiymətləri ilə bağlı “ağlabatan” davrandığını, digər təchizatçıların isə “qəddar” olduğunu irəli sürüb. O əlavə edib ki, müştərilər yaddaş çatışmazlığı dövründə təchizatçıların onlarla necə davrandığını unutmayacaqlar, bu da Micron -un yanaşmasının “uzunmüddətli müştəri sədaqəti” üçün ağıllı bir addım olduğunu göstərir. [P6] Bu, dünyanın ən iddialı AI infrastruktur layihələrindən bəzilərini quran bir şəxsdən gələn güclü bir təsdiqdir. Yaddaş çipləri AI modellərinin öyrədilməsi, nəticə iş yüklərinin idarə edilməsi və nəqliyyat vasitələri ilə robototexnika sahəsində mürəkkəb avtonom sistemlərin dəstəklənməsi üçün vacib vasitələrdir. [P7] Tələbat sürətləndikcə, yaddaş istehsalçıları əhəmiyyətli qiymət gücü qazanırlar. Lakin Musk -ın şərhləri Micron -un təchizat böhranı zamanı bugünkü mənfəəti maksimuma çatdırmaqdan daha uzağa düşündüyünü vurğulayır. Bunun əvəzinə, şirkət AI infrastruktur superdövrü yetkinləşdikcə biznes yarada biləcək əlaqələrə ağıllı şəkildə üstünlük verir. [P8] Musk -ın paylaşımı xüsusilə vaxtında idi, çünki Micron yeni çoxillik strateji müştəri müqavilələri ( SCA ) qəbul edib. Sentyabrın 30-da son qazanc təqdimatı zamanı Micron 2030-cu ilə qədər proqnozlaşdırılan gəlirin ən azı 35%-ni əhatə edən 26 strateji müştəri müqaviləsini açıqladı. Ümumilikdə, şirkətin SCA -lardan 150 milyard dollarlıq qalan icra öhdəlikləri ( RPO ) var. [P9] Bu, yarımkeçirici sənayesinin ən dövri bazarlarından birində fəaliyyət göstərən bir şirkət üçün vacib bir nailiyyətdir. Tarixən, yaddaş istehsalçıları tanış bir nümunə ilə üzləşirdilər: tələbat artır, qiymətlər yüksəlir, istehsalçılar istehsal gücünü genişləndirir və nəticədə artıq təchizat qiymətləri aşağı salır. [P10] Micron -un uzunmüddətli müqavilələri bu dinamikanı dəyişdirməlidir. Hipermiqyaslı və böyük müəssisələrdən öhdəliklər əldə etməklə, Micron gələcək tələbata daha çox görünürlük qazanır. Öz növbəsində, şirkət qiymət dəyişikliklərinə məruz qalmasını potensial olaraq azaldaraq istehsal investisiyalarını daha effektiv şəkildə planlaşdıra bilər. [P11] Musk -ın şərhi bu strategiyanı dəqiq şəkildə gücləndirir. Əgər müştərilər Micron -un qıtlıq dövrlərində onlarla ədalətli davrandığını düşünürlərsə, gələcək sifarişləri şirkətə verməyə daha çox meylli ola bilərlər. [P12] Əhəmiyyətlisi, bu, Micron -un gəlirliliyi qurban verdiyi anlamına gəlmir. Şirkətin son maliyyə nəticələri yaddaş bazarının nə qədər gəlirli olduğunu nümayiş etdirir. Micron -un ümumi marjası Nvidia , Broadcom və Taiwan Semiconductor Manufacturing kimi kateqoriya liderlərindən əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir, onların hər biri AI çip dəyər zəncirinin fərqli bir qatında dominant mövqeyə malikdir. [P13] Micron -un əsl fürsəti bugünkü fövqəladə tələbatı daha proqnozlaşdırıla bilən iş əlaqələrinə çevirməkdir. Uzunmüddətli investorlar üçün bu, cari yaddaş çatışmazlığından mümkün olan hər dolları sıxıb çıxarmaqdan daha vacibdir. [P14] Musk -ın ümumi fikri ondan ibarətdir ki, müştəri sədaqəti Micron üçün vacib rəqabət üstünlüyünə çevrilə bilər. Bu arada, Wall Street şirkətin 2027-ci maliyyə ilində təxminən 176 dollar səhm başına qazanc ( EPS ) əldə etməsini gözləyir. Bu yazı zamanı (oktyabrın 14-ü) səhmlərin təxminən 938 dollar ətrafında ticarət etdiyini nəzərə alsaq, bu, təxminən 5,3-lük irəli qiymət-qazanc ( P/E ) nisbətinə bərabərdir. [P15] Bu, böyük AI infrastrukturunun dəstəyindən faydalanan bir şirkət üçün təvazökar bir əmsaldır. Hətta proqnozlaşdırılan qazancın 10 qatına nisbətən mühafizəkar bir əmsal tətbiq etmək, səhm qiymətinin təxminən 1 760 dollar olacağını nəzərdə tutur ki, bu da bugünkü qiymətdən 87% artım deməkdir. [P16] Düşünürəm ki, investorların hazırda Micron səhmlərini dəyərləndirmədiklərinə dair tutarlı bir arqument var. Uzunmüddətli perspektivi dəstəkləyən çoxillik müştəri müqavilələri ilə Micron , cari yaddaş dövründən kənarda böyüməni təmin edəcək müştəri sədaqəti və marka dəyəri qurur. Cəlbedici qiymətləndirməsi ilə birlikdə, Micron -u uzunmüddətli dövr üçün almaq və saxlamaq üçün asan bir səhm hesab edirəm.