[P1] Yarımkeçirici sahəsi süni intellekt tələbatları avadanlıq ehtiyaclarını yenidən müəyyənləşdirdiyi üçün dəyişir. Intel ( INTC -4.56%) və Qualcomm ( QCOM -2.40%) arasında seçim etmək, böyük bir istehsal dönüşünü mobil nəhəngin genişlənməsi ilə müqayisə etməyi tələb edir. [P2] Intel öz gələcəyini digər çip dizaynerləri üçün dünya səviyyəli tökmə müəssisəsi olmağa qoyur, Qualcomm isə 5G liderliyindən avtomobil və hesablama sahələrində yeni bazarları ələ keçirmək üçün istifadə edir. Hər iki şirkət texnologiya hekayəsinin mərkəzindədir, lakin investorlar üçün əhəmiyyətli dərəcədə fərqli maliyyə profilləri və risk səviyyələri təklif edirlər. [P3] Intel prosessorlar, sürətləndiricilər və proqram təminatı dizayn edir və istehsal edir, yarımkeçirici səhmləri arasında ağır çəkili bir oyunçu kimi çıxış edir. Şirkət digər dizaynerlər üçün çiplər istehsal etmək məqsədilə tökmə biznesini aqressiv şəkildə genişləndirir, bu yaxınlarda Applied Materials ( AMAT -3.79%) ilə tərəfdaşlığını dərinləşdirib. Bu strategiya, süni intellektin getdikcə daha çox hökm sürdüyü bir dünyada ixtisaslaşmış avadanlıqlara artan ehtiyacı hədəfləyir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 52,9 milyard dollar təşkil edib ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 0,5% cüzi azalma deməkdir. Şirkət təxminən 267 milyon dollar xalis zərər bildirib ki, bu da mənfi 0,5% xalis marja ilə nəticələnib. Bu performans, bir neçə il rəqiblərindən geri qaldıqdan sonra proses texnologiyası liderliyini bərpa etməklə bağlı böyük tədqiqat və inkişaf xərclərini əks etdirir. [P5] 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, Intel -in borc/kapital nisbəti 0,4 təşkil edir ki, bu da ümumi borcun səhmdar kapitalına nisbətini ölçür. Qısa müddətli aktivləri öhdəliklərlə müqayisə edən cari nisbəti sağlam 2-dir, lakin sərbəst pul axını təxminən 4,9 milyard dollar mənfi olub. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 25,1%-ni təşkil edib ki, bu da pul axını hesabatında əlavə edilən qeyri-pul xərci olduğu üçün bildirilən pul yaranmasını artırıb. [P6] Qualcomm əsas simsiz texnologiyalar inkişaf etdirir, Samsung və Xiaomi ( XIACF +0.65%) kimi böyük smartfon brendləri üçün modemlər və prosessorlar təmin edir. O, həmçinin böyük 5G intellektual mülkiyyət portfelini digər istehsalçılara lisenziyalaşdırmaqla əhəmiyyətli gəlir əldə edir. Satışların yüksək konsentrasiyası Apple ( AAPL +0.49%) kimi bir neçə böyük müştəridən gəlir və bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır. [P7] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 44,3 milyard dollar təşkil edib ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 13,7% artım deməkdir. Qualcomm təxminən 5,5 milyard dollar xalis gəlir əldə edib ki, bu da 12,5% xalis marja ilə nəticələnib. Bu xalis marja, bütün xərclər ödənildikdən sonra ümumi gəlirin mənfəət olaraq qalan faizini göstərir, şirkətin satışları real gəlirlərə çevirmək qabiliyyətini nümayiş etdirir. [P8] 2025-ci ilin sentyabr ayına olan balans hesabatına əsasən, Qualcomm -un borc/kapital nisbəti 0,8 təşkil edir ki, bu da Intel -dən daha çox borcdan istifadə etdiyini göstərir. Cari nisbəti təxminən 2,8 ilə güclüdür, bu da biznesin qısa müddətli borcları ödəmək üçün kifayət qədər likvid aktivlərə malik olduğunu göstərir. Bu dövr üçün sərbəst pul axını təxminən 12,8 milyard dollar ilə möhkəm olub. [P9] Intel yüksək performanslı süni intellekt çip istehsalına fokuslanmış rəqiblərdən güclü rəqabətlə üzləşir. Sənayenin dövri xarakteri tez-tez dəyişkən gəlir və əməliyyat sabitliyinə səbəb olur. O, həmçinin proses texnologiyasında liderliyi qorumaq üçün əhəmiyyətli kapital xərcləri tələb edir və hər hansı təchizat zənciri asılılıqları onun istehsal hədəflərini daha da poza bilər. [P10] Qualcomm öz daxili çiplərini inkişaf etdirən müştərilərin risklərinə məruz qalır ki, bu da onun məhsullarına tələbatı azalda bilər. Çin -də yüksək coğrafi konsentrasiya onu ticarət gərginliklərinə və geosiyasi dəyişikliklərə həssas edir. Bundan əlavə, şirkət istehsal üçün üçüncü tərəf tökmə müəssisələrinə güvənir və intellektual mülkiyyət lisenziyalaşdırması ilə bağlı davamlı hüquqi problemlərlə üzləşir. [P11] Qualcomm hazırkı qiymətləndirmə əmsallarına əsasən Intel -dən daha sərfəli qiymətə malik görünür. Gələcək P/E səhm qiymətini gələcək gəlir proqnozları ilə müqayisə edir, P/S nisbəti isə səhm qiymətini qiymətləndirmək üçün son 12 ayın satışlarını məxrəc kimi istifadə edir. [P12] Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep ( FMP ) mənbəyindən götürülmüşdür və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. [P13] Intel burada xüsusilə cəlbedici deyil. O, böyük bir biznes dəyişikliyinin ortasındadır və bu (çoxlu) vaxt və pul tələb edir. Şirkət əvvəlki maliyyə ilində 18 milyard dollar dan çox böyük xalis zərər bildirib və tökmə müəssisələrini qurmaq üçün dividendini də dayandırıb. Bundan əlavə, onun qiymətləndirməsi Qualcomm -un qiymətləndirməsi ilə müqayisədə əlverişsizdir. [P14] Qualcomm özünü yenidən ixtira etməyin ortasında deyil. Onun səhmləri də daha ucuzdur və təxminən 2% gəlir verən təvazökar bir dividend ödəyir. Çip mütəxəssisi böyük artım göstərmir, lakin zərər də bildirmir. Adətən, burada seçimin olduqca açıq olduğunu deyərdim. [P15] Lakin (bir “lakin”in gəldiyini bilirdiniz, deyilmi?) Intel -in səhmləri son beş ildə Qualcomm -dan iki dəfə çox artıb və hətta S&P 500 -ü bir qədər üstələyib. Əlbəttə ki, keçmiş performans gələcək nəticələrin göstəricisi deyil, lakin bu beş illik qrafiki çəkmək məni düşündürdü. İndi bu qrafiki nəzərdən keçirin: [P16] Son 10 ildə heç bir şirkətin səhmləri S&P 500 -ün gəlirinə yaxınlaşmayıb. Fərdi səhmlərə investisiya qoymağın əsas məqsədi bazarı üstələməkdir, lakin nə Intel , nə də Qualcomm bunu etməyib. [P17] Məni məcbur etsəniz, Qualcomm səhmlərini alardım. Amma dürüst desəm, Vanguard S&P 500 ETF ( VOO -1.09%) almağı üstün tutardım. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.