[P1] Süni intellekt infrastrukturuna tələbat sürətlənməyə davam etdikcə, investorlar tez-tez avadanlıq təminatçılarının üstünlüklərini çip dizaynerlərinin üstünlükləri ilə müqayisə edirlər. Applied Materials (AMAT -5.37%) və Broadcom (AVGO -3.06%) arasında seçim etmək qlobal təchizat zəncirində iki çox fərqli rola yaxından nəzər salmağı tələb edir. [P2] Applied Materials qabaqcıl çiplərin istehsalı üçün istifadə olunan əsas alətləri təmin edir, Broadcom isə ixtisaslaşdırılmış silikon və infrastruktur proqram təminatı dizayn edir. Onlar müqayisə edilir, çünki hər ikisi süni intellektin qurulmasında həyati əhəmiyyətli oyunçulardır, baxmayaraq ki, istehsal dövrünün müxtəlif mərhələlərində fəaliyyət göstərirlər. Bu müqayisə onların maliyyə sağlamlığını və bazar mövqeyini qiymətləndirir. [P3] Applied Materials digər şirkətlərin çip istehsalı üçün istifadə etdiyi mürəkkəb maşınları satır, əsas tökmə zavodlarına və yaddaş istehsalçılarına xidmət göstərir. Qlobal məlumat mərkəzlərinin genişlənməsi yarımkeçirici səhmləri bir çox böyüməyə yönəlmiş portfellərin mərkəzində saxlayıb. Applied Materials yüksək konsentrasiyalı müştəri bazasına malikdir, 2025-ci maliyyə ilində iki müştəri xalis gəlirin təxminən 19% və 15%-ni təşkil edib. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır, baxmayaraq ki, bu, növbəti nəsil istehsalda Intel (INTC -8.06%) ilə dərin tərəfdaşlığı əhatə edir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 28,4 milyard dollara çataraq, əvvəlki illə müqayisədə 4,4% artım göstərib. Xalis gəlir təxminən 7 milyard dollar olub ki, bu da təxminən 24,7% xalis marja ilə nəticələnib. Bu performans şirkətin 2025-ci ilin sonuna qədər olan dövr üçün təqdim etdiyi son illik hesabatında sabit maliyyə vəziyyətini vurğulayır. [P5] 2025-ci ilin oktyabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,3 olub. Qısa müddətli öhdəlikləri qısa müddətli aktivlərlə ödəmə qabiliyyətini göstərən cari nisbət təxminən 2,6 olub. Əməliyyat pul axınından kapital xərcləri çıxıldıqdan sonra sərbəst pul axını maliyyə dövrü üçün təxminən 5,7 milyard dollar təşkil edib. [P6] Broadcom ixtisaslaşdırılmış çiplər və infrastruktur proqram təminatının qarışığını təmin edir. Onun çipləri bulud məlumat mərkəzləri və yüksək səviyyəli smartfonlar üçün vacibdir, proqram təminatı seqmenti isə kibertəhlükəsizlik və bulud infrastrukturu təklif edir. Şirkət Samsung ilə 200 milyard dollarlıq anlaşma memorandumu və Apple (AAPL +0.80%) ilə 30 milyard dollarlıq çip öhdəliyi daxil olmaqla əsas müqavilələrə malikdir. [P7] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 23,9% artaraq 63,9 milyard dollara çatıb. Şirkət il üçün təxminən 23,1 milyard dollar xalis gəlir əldə etdiyini bildirib ki, bu da təxminən 36,2% xalis marja ilə nəticələnib. Bu, əvvəlki ildə bildirilən xalis gəlirlə müqayisədə gəlirlilikdə əhəmiyyətli artım idi. [P8] 2025-ci ilin noyabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,8, cari nisbət isə təxminən 1,7 olub. Sərbəst pul axını il üçün təxminən 26,9 milyard dollara çatıb. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 27,5%-ni təşkil edib ki, bu da bildirilən pul vəsaitlərinin yaranmasını artırıb, çünki SBC pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. [P9] Applied Materials yarımkeçirici sənayesinə xas olan dəyişkənlik və yüksək coğrafi konsentrasiya ilə üzləşir. Gəlirinin təxminən 89%-i ABŞ -dan kənardan gəlir ki, bu da onu beynəlxalq ticarət dəyişikliklərinə həssas edir. Mürəkkəb ixrac nəzarəti, xüsusilə Çin ə satışlarla bağlı, avadanlıq istehsalçısı üçün davamlı problem olaraq qalır. Şirkət həmçinin 2026-cı ildə Semiconductor Manufacturing International ilə bağlı ixrac pozuntularına görə 252 milyon dollarlıq cərimə ödəyib. [P10] Broadcom 2025-ci ilin sonuna qədər təxminən 67,12 milyard dollar təşkil edən əhəmiyyətli borca malikdir. Onun müştəri bazası da yüksək konsentrasiyalıdır, müəyyən gəlir axınları üçün Alphabet -dən nəzərəçarpacaq dərəcədə asılıdır. Şirkət VMware əməliyyatları ilə bağlı AB -də antitröst problemləri də daxil olmaqla, sıx tənzimləyici nəzarətdən keçir. Böyük satınalmalardan yaranan inteqrasiya riskləri və AT&T (T +2.23%) ilə hüquqi mübahisə də onun risk profilinə təsir edir. [P11] Broadcom gələcək qazanc proqnozlarını izləyən irəli P/E nisbətinə görə daha ucuz görünür, Applied Materials isə bazar kapitallaşmasını 12 aylıq satışlara qarşı ölçən P/S nisbətində liderdir. [P12] Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən alınan məlumatları əhatə edir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. [P13] Broadcom mənə burada bir qədər baha görünür. Applied Materials nisbətən darıxdırıcı görünür; 4,4% böyümə haqqında danışmağa dəyməz, lakin düşünürəm ki, qiymətləndirmə bunu əks etdirir. Digər tərəfdən, Broadcom səhmləri son 10 ildə Applied Materials -ı 400 faiz bəndindən çox üstələyib, buna görə də onun yüksək qiymətləndirilməsi də əsaslandırıla bilər. [P14] Digər tərəfdən, ağıllı investorlar bilirlər ki, keçmiş performans gələcək nəticələrin göstəricisi deyil və təbii olaraq mühafizəkar bir investor olaraq, mən bu şirkətlərin kəskin fərqli bazar kapitallaşmalarına baxıram və hansının daha çox böyümə üçün yerə malik olduğunu düşünürəm. Mənim fərziyyəmə görə, Applied Materials sizi heyrətləndirməyəcək, lakin son 10 ildə S&P 500 -ü asanlıqla üstələyib. Bundan əlavə, Broadcom Applied Materials -dan daha çox tavana yaxın görünür; böyük ədədlər qanunu birincinin bu təsirli gəlir artım sürətlərini saxlamağını çətinləşdirəcək. Mən Applied Materials -a üstünlük verirəm. [P15] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.