[P1] Yanacaq çəninin üstündən böyük olmayan karbon-kompozit günbəz milyardlarla bazar dəyərini sarsıdıb və Rocket Lab -ın ən vacib mərcini şirkətin hələ müəyyən etmədiyi buraxılış tarixinə qədər təxirə salıb. [P2] Buraxılışın təxirə salınması Neutron -un birinci mərhələ yanacaq çəninin üstündəki tək karbon-kompozit günbəzdən qaynaqlanır. İş gününün sonunda Rocket Lab (NASDAQ: RKLB ) irəli günbəzdəki istehsal qüsurlarının təkrar istifadə edilə bilən orta yüklü raketin ilk buraxılışını 2026-cı ilin dördüncü rübü hədəfindən 2027-ci ilə qədər təxirə saldığını bildirib. [P3] Şərq vaxtı ilə saat 19:59-a olan məlumata görə, səhmlər işdən sonrakı ticarətdə 9,94% azalaraq 53,30 dollara düşüb. Wall Street -in 106,33 dollarlıq konsensus hədəfi bu qiymətdən təxminən 99,5% artım deməkdir və analitik hədəfləri heç bir zəmanət daşımır. [P4] İsti inflyasiya məlumatları ümumi bazarı aşağı çəkdiyi üçün səhm elandan əvvəl artıq 7,85% azalaraq 59,18 dollarla bağlanmışdı. S&P 500 eyni sessiyada 1,07% azalıb. [P5] Rocket Lab -ın Electron kiçik buraxılış biznesi yaxşı performans göstərir, 2025-ci ildə rekord sayda 21 buraxılışın 100% uğurla həyata keçirib və ikinci rübün gəliri 62% artaraq 234,07 milyon dollara çatıb. [P6] Lakin 35,42 milyard dollarlıq bazar dəyəri əsasən heç vaxt uçmamış və debütü yenidən təxirə salınmış bir raketə əsaslanır. [P7] Baş icraçı direktor Peter Beck qüsurların “günbəzin uçuş zamanı uğursuz olacağı anlamına gəlmədiyini”, lakin “bizim təcrübəmiz sistemin müvafiq marjaları olduğuna inandığımız zaman irəliləməkdir” deyib. O əlavə edib: “Mümkün uğur bizim standartımız deyil.” [P8] NASA yeni bir günbəz quracaq və yoxlayacaq. Birinci mərhələnin tam yığılmasının birinci rübdə başa çatması gözlənilir və bundan sonra dəqiq buraxılış tarixi müəyyən ediləcək. Mühəndislik qərarı doğrudur, çünki uğursuz bir debüt bir və ya iki rüb ərzində avadanlıq və Electron -un qazandığı müştəri etibarı baxımından daha baha başa gələcəkdi. [P9] Bu hələ də cədvəldəki bir gecikmədir. Avqust ayında Beck istehsalın “ Neutron -un 2026-cı ilin dördüncü rübündə platformaya çatdırılması hədəfi” ilə uyğunlaşdığını bildirmiş, eyni zamanda “ilin sonuna qədər buraxılış pəncərəsinin daraldığını” etiraf etmişdi. [P10] Neutron 2021-ci ildə ilk uçuşu 2024-cü ilə hədəflənərək təqdim edilmişdi. Bu tarix əvvəlcə 2025-ci ilin ortalarına, sonra 2026-cı ilə, daha sonra isə 2026-cı ilin yanvarında sınaq zamanı birinci mərhələ çəninin partlamasından sonra 2026-cı ilin dördüncü rübündən əvvəl olmamaq şərti ilə dəyişdirilmişdi. [P11] Hər iki son gecikmə eyni struktura təsir edib. Kompozit çənlər buraxılış cədvəllərinin tez-tez təxirə salındığı yerlərdir, çünki qüsurlar qatlı karbon lifinin içində gizlənir və qüsurlu hissə adətən yenidən qurulmalıdır. [P12] Hər bir gecikmə investorların növbəti hədəfə tətbiq edəcəyi endirimi artırır və Rocket Lab 2027-ci il üçün bir tarix müəyyən etməyib, buna görə də bazar hələ yoxlaya bilmədiyi bir debütü qiymətləndirir. [P13] 53,30 dollarda səhm 52 həftəlik 37,57 dollardan 151,00 dollara qədər olan diapazonun yuxarı həddindən 64,7% aşağıdadır. O, müntəzəm sessiyanı il ərzində 15,17% azalma ilə bağlayıb, halbuki S&P 500 12,87% artıb. [P14] Analitiklər hələ də konstruktiv mövqedədirlər, reytinqlər 4 'Güclü Al', 12 'Al', 4 'Saxla' və sıfır 'Sat' arasında bölünüb. [P15] Mövcud biznes bu qiymətləndirməni təkbaşına daşıya bilməz. 769,1 milyon dollarlıq gəlir səhmi satışların 54,63 misli səviyyəsinə qoyur və şirkət keçən rübdə 49,3 milyon dollarlıq GAAP xalis zərər açıqlayıb. [P16] Birinci rübdə tamamlanmış birinci mərhələ yığımı, ardınca dəqiq buraxılış tarixi analitiklərə müdafiə etmək üçün konkret bir şey verəcəkdi. Baş maliyyə direktoru Adam Spice riski vurğulayaraq, pul axını müsbətliyinin “ Neutron -un ilk uğurlu sınaq buraxılışının vaxtından çox asılı olduğunu” və “bu dönüş nöqtəsindən sonra 18-24 ay çəkə biləcəyini” deyib. [P17] Hər bir gecikmə bu vaxt qrafikini uzadır, sərbəst pul axını isə ikinci rübdə 110,1 milyon dollarlıq istifadə ilə mənfi qalır. Rocket Lab birinci yarıda bazar qiymətləri ilə səhm satışları vasitəsilə 1,53 milyard dollar vəsait cəlb edib, buna görə də gecikmənin maliyyələşdirilməsi ehtimal ki, daha çox seyreltmə deməkdir. [P18] Beck deyib: “İnanırıq ki, Neutron oyun dəyişdirici olacaq.” 2,36 milyard dollarlıq sifariş portfeli bu fikri dəstəkləyir, lakin vasitə hələ də Rocket Lab -ın hələ müəyyən etmədiyi bir cədvəl üzrə uçmalıdır. [P19] Rocket Lab -ın 2,13 milyard dollar nağd pulu var və Neutron -un ilkin qiymətini “50-55 milyon dollarlıq ASP ” olaraq göstərib. [P20] Dəyərləndirməsinin arxasında daha çox sifariş edilmiş gəliri olan bir kosmos və müdafiə həmkarı Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS ) şirkətidir. O, 39,33 dollardan ticarət olunur, konsensus hədəfi 99,57 dollardır ki, bu da 153,2% artım deməkdir və 4 'Güclü Al', 15 'Al', üstəgəl 2 'Saxla' reytinqi ilə dəstəklənir. [P21] Kratos ikinci rübdə 458,8 milyon dollar gəlir açıqlayıb, bu da 30,5% artım deməkdir və bu il üçün 1,750 milyard dollardan 1,810 milyard dollara qədər proqnoz verir. Təxminən satışların 5 misli səviyyəsində, onun dəyərləndirməsi artıq raket sistemləri, peyk yerüstü proqram təminatı və reaktiv mühərriklərində sifariş edilmiş gəlirlərə əsaslanır. [P22] Əgər birinci mərhələ yığımı vaxtında başa çatsa və dəqiq bir tarix müəyyən edilsə, Rocket Lab -a dair bu mühafizəkar baxış yanlış olardı. Bu, boşluğun arxasındakı ən böyük qeyri-müəyyənliyi aradan qaldırardı.