Aprel ayında kompyuter çipi avadanlıqları istehsalçısı ASML -in baş direktoru Christophe Fouquet səhmdarlara bildirmişdi ki, Avropanın ən dəyərli şirkəti çip sənayesinin “dar boğazına” çevrilməkdən “mümkün olan bütün vasitələrlə” qaçacaq. Altı ay sonra Fouquet etiraf etdi ki, ASML -in süni intellekt bumunu gücləndirən qabaqcıl məntiq və yaddaş çiplərinin istehsalında istifadə olunan çip çap alətlərinin tədarükü həm 2027, həm də 2028-ci illərdə tələbatı qarşılaya bilməyəcək. Səhmləri bu il təxminən 70% artan müştərilər, investorlar və ASML üçün diqqət, şirkətin böyük tələbatdan faydalanmaq üçün istehsal gücünü kifayət qədər sürətlə artıra bilib-bilməyəcəyinə yönəlir. Eyni zamanda, süni intellekt bumunun davamlılığı və illərlə uzanan proqnozlar barədə bazar narahatlıqları artır. ASML səhmlərini saxlayan sərvət idarəetmə firması Aureus -un baş investisiya direktoru Han Dieperink , “ ASML -in özü indi dar boğazdır” deyərək, rəhbərliyin 2027 və 2028-ci illər üçün planlaşdırılan 30% istehsal gücü artımının kifayət etməyəcəyini açıq şəkildə etiraf etdiyini əlavə etdi. Dieperink bildirdi ki, gələcək sifarişlər barədə müzakirələr artıq 2029 və 2030-cu illərə qədər uzanır ki, bu da onun fikrincə, tələbatın hazırkı dövrdən xeyli sonra da təklifi üstələməyə davam edə biləcəyinin sübutudur. ASML -in yığılmış sifarişləri həll etmək planlarına montaj müddətlərinin qısaldılması, sahədə artıq fəaliyyət göstərən maşınların təkmilləşdirilməsi və daha sürətli modellərin təqdim edilməsi daxildir. Şirkət illik istehsal gücünü 2028-ci ilə qədər 110 ədəd 200 milyon dollarlıq EUV litografiya maşınına çatdırmağı planlaşdırırdı, lakin indi bəlkə də daha on iki ədəd əlavə etməyi düşünür. Şirkət həmçinin Eindhoven -də istehsal gücünü genişləndirir, baxmayaraq ki, ilk mərhələnin 2029-cu ilə qədər istifadəyə verilməsi gözlənilmir. Fouquet çərşənbə günü investorları bir məqamda əmin etdi: əsas optik sistemlər tədarükçüsü Zeiss də daxil olmaqla, ASML -in öz təchizat zənciri məhdudlaşdırıcı amil deyil. İnvestorlar bildirirlər ki, 2028-ci ildən sonra qeyri-müəyyənliklər artır və şirkətin dəyərlənməsi bunu əks etdirir. İyun ayından bəri, maliyyə analitikləri qazanc proqnozlarını artırsa da, ASML -in səhm qiyməti gələcək qazanclarına nisbətdə nisbi olaraq aşağı düşüb. Stonehage Fleming -in portfel meneceri Mark Sloan , Global Best Ideas fondunun ASML -də 3,5% mövqeyə sahib olduğunu bildirərək, şirkətin dəyərlənməsinin iyun ayındakı 45 dəfədən çoxdan təxminən 30 dəfə gələcək qazanca düşməsinin, onun böyümə perspektivləri və bazar dominantlığı nəzərə alınmaqla səhmi cəlbedici etdiyini qeyd etdi. “Biz süni intellektin qəbulunu və innovasiyasını, eləcə də əsas müştərilərin kapital xərcləmə planlarını yaxından izləyirik”, o dedi. “İnanırıq ki, tələbatdan daha çox təklif ASML -in əsas məhdudiyyəti olaraq qalacaq.” ASML 2027 və 2028-ci illərdə qiymət artımlarından da faydalanacağını bildirib. Bütün investorlar əmin deyil. Skeptiklər süni intellekt infrastrukturuna qoyulan xərclərin nəticədə bu gün qoyulan milyardlarla dolları əsaslandıracaq gəlirlər gətirib-gətirməyəcəyini şübhə altına alırlar. Çip səhmləri, yüksək faiz dərəcələrinin böyük süni intellekt və məlumat mərkəzi layihələrinin maliyyələşdirilməsini çətinləşdirə biləcəyi narahatlıqları səbəbindən də təzyiq altında qalıb. ABŞ texnologiya sektorunda defolt riskinə qarşı sığortanın dəyəri cümə axşamı rekord həddə çatıb. Jefferies analitiki Janardan Menon , süni intellekt investisiyalarının maliyyələşdirilməsi ilə bağlı narahatlıqların, eləcə də enerji təminatı kimi məlumat mərkəzinin genişləndirilməsi ilə bağlı məhdudiyyətlərin ASML -ə təsir edə biləcəyini bildirdi. Şirkətin səhmləri cümə axşamı geniş bazar satışının bir hissəsi olaraq 5% düşdü. “Bu reytinq azalmasının əsas səbəbi 2028 və 2029-cu illər üçün çox yüksək gözləntilərə dair şübhədir”, Menon dedi və əlavə etdi ki, ASML -in qiymət-qazanc nisbəti tənəzzül dövründə 20-lərin aşağı səviyyəsinə düşə bilər. ASML -in müştəriləri onun rəqibsiz yüksək səviyyəli çip istehsalı alətlərinə çıxış əldə etmək üçün mübarizəni davam etdirirlər. Şirkət indi sifarişlər üçün əhəmiyyətli ilkin ödənişlər tələb edir ki, maliyyə direktoru Roger Dassen -in sözlərinə görə, müştərilər daha sonra ləğv etməyə çalışsalar, “ağrılı olacaq”. Nvidia (NVDA.O) və Apple (AAPL.O) üçün çiplər istehsal edən əsas müştəri TSMC (2330.TW) iyul ayında avadanlıq tədarükünün genişlənmə planlarını məhdudlaşdıracağını gözləmədiyini bildirdi. Şirkət cümə axşamı 2026-cı il üçün 60 milyard dollardan 64 milyard dollara qədər kapital xərcləmə planlarını saxladı. Samsung (005930.KS) , SK Hynix (000660.KS) və Micron (MU.O) da süni intellekt yaddaş çiplərinə olan güclü tələbat fonunda ASML istehsal gücünü sifariş ediblər. Potensial yeni müştərilər əlavə təzyiq yarada bilər. Elon Musk -ın hələ ilk çipini istehsal etməmiş TeraFab layihəsi qabaqcıl alətlərin əhəmiyyətli alıcısı kimi ortaya çıxa bilər, eyni zamanda ABŞ -ın Çinə qarşı məhdudiyyətləri ASML -in orta səviyyəli DUV alətlərinin satışları üçün risk olaraq qalır. Çinin bu il ASML -in satışlarının təxminən 20%-ni təşkil edəcəyi gözlənilir. Güclü tələbata baxmayaraq, ASML həm müştərilərin hazırlığını, həm də özünün gələcək tələbatı qarşılamaq qabiliyyətini qiymətləndirərkən 2029 və 2030-cu illər üçün sifarişləri qəbul etməyi təxirə salır. “Biz indi A, B və C müştərilərindən sifarişləri qəbul etmək və sonra 2029 və 2030-cu illər üçün hələ sifariş verməmiş D müştərisinə üzr istəyirik, satılıb demək istəmirik”, Dassen qazanc hesabatından sonrakı zəngdə analitiklərə bildirib.