[P1] Əksər gəlir investorları parlaq gəlirlərin arxasınca düşür və tənəzzüllər, faiz şokları və qlobal pandemiyalar zamanı dividendlərini artıran sakit birləşdiriciləri nəzərdən qaçırırlar. Üç səhiyyə səhmi sübut edir ki, portfeldə ən etibarlı ödəniş tez-tez heç kimin… [P2] İqtisadiyyat zəiflədikdə bir xəstəxana diz əvəzetmə və ya ürək prosedurunu təxirə sala bilər, lakin xəstəyə hələ də bu lazımdır və iş nəticədə cədvələ qayıdır. Bu sabit tələbat Medtronic (NYSE: MDT ), Becton Dickinson (NYSE: BDX ) və Abbott Laboratories (NYSE: ABT ) şirkətlərinin dividendlərini maliyyələşdirir. Hər üçü nadir hallarda başlıqlara çıxan təvazökar gəlirlərə malikdir, buna görə də bir çox gəlir investorları onları ötür. Bu səhmlərin təklif etdiyi şey, ildən-ilə böyüyən bir çekdir. Məsələn, Abbott hazırda 54-cü ardıcıl dividend artımı ilindədir. Bunları ödənişin nə qədər etibarlı olduğu və nə qədər sabit böyüdüyü üçün qiymətləndirilən davamlı gəlir aktivləri kimi düşünün. [P3] Medtronic bədənləri işlək vəziyyətdə saxlayan avadanlıqlar istehsal edir: ürək döyüntüsünü tənzimləyən kardiostimulyatorlar və defibrilyatorlar, qeyri-müntəzəm ürək ritmlərini müalicə edən kateterlər, onurğa və beyin cərrahiyyəsi sistemləri, cərrahi alətlər və insulin nasosları. 95,23 dollar səviyyəsində səhm 3,06% gəlir gətirir ki, bu da bu qrupun ən yüksək göstəricisidir. Cari rüblük ödəniş səhm başına 0,72 dollar təşkil edir ki, bu da ildə 2,88 dollar deməkdir. [P4] Medtronic 49-cu ardıcıl dividend artımı ilindədir və ödəniş tarixi bunu təsdiqləyir. Rüblük çek ən son dövrlərdə 0,68 dollardan 0,69 dollara, 0,70 dollara, 0,71 dollara və indi 0,72 dollara yüksəlib. Pul axını bunu yaxşı qarşılayır. Sərbəst pul axını keçən maliyyə ilində 4,65% artaraq 5,426 milyard dollara çatıb. Son rübdə Medtronic 1,29 milyard dollar sərbəst pul axını əldə edib və 921 milyon dollar dividend ödəyib. [P5] Gəlirlər də dividendi qarşılayır. Medtronic keçən maliyyə ilində GAAP EPS-in 4,07 dollar və qeyri-GAAP EPS-in 5,53 dollar olmasına qarşı son bir ildə səhm başına 2,85 dollar dividend ödəyib. Rəhbərlik cari il üçün proqnozunu 5,94 dollardan 6,00 dollara qaldırıb. Maliyyə direktoru Thierry Pieton son zəngdə balansı sadəcə olaraq belə ifadə edib: “Bizim güclü balansımız var.” [P6] Böyümə sürətlənir və bu, gələcək artımları maliyyələşdirir. 9,76 milyard dollar rüblük gəlir 13,7% artıb və 9,54 milyard dollar konsensusunu üstələyib, qeyri-GAAP EPS isə 1,45 dollar olmaqla 1,39 dollar proqnozunu keçib. Cardiac Ablation 88% böyüyüb. Pieton əlavə edib ki, “əsas tələbat fonu konstruktiv olaraq qalır və böyüməmizin davamlılığına inamımızı gücləndirir.” Səhm 15 dəfə gələcək qazancla ticarət edir, bu da 23 dəfə keçmiş əmsalla müqayisədədir. [P7] MiniMed diabet biznesinin planlaşdırılan ayrılması hələ də dəqiq bir cədvələ malik deyil. Rəhbərlik bunun “vaxtı gələndə” baş verəcəyini bildirir. O vaxta qədər, ayrılma mürəkkəbliyi artırır və onunla bağlı xərclər, o cümlədən Blackstone -a MiniMed ödənişi, keçən maliyyə ilinin dördüncü rübündə qeyri-GAAP əməliyyat marjasından 230 baza bəndi kəsilməsinə səbəb olub. [P8] Becton Dickinson , adətən BD adlandırılır, xəstəxanaların milyonlarla istifadə etdiyi gündəlik ləvazimatları istehsal edir: şprislər, iynələr və IV kateterlər. O, həmçinin əczaçılıq şirkətləri üçün dərman çatdırılma sistemləri (o cümlədən GLP-1 arıqlama dərmanları üçün inyeksiya qələmləri), xəstə monitorinqi avadanlıqları və aptek avtomatlaşdırması qurur. Biosciences and Diagnostic Solutions biznesini ayırdıqdan sonra qalan daha fokuslanmış bir tibbi texnologiya şirkətidir. 190 dollar səviyyəsində səhm 1,05 dollar rüblük dividendlə 2,24% gəlir gətirir. [P9] BD -nin dividend rekordu 1999-cu ildən bu günə qədər hər illik dövrdə rüblük ödənişin 0,085 dollardan 1,05 dollara yüksəldiyini göstərir. Sərbəst pul axını dividenddən daha sürətli böyüyür. Maliyyə ilinin doqquz ayı ərzində BD 1,7 milyard dollar sərbəst pul axını istehsal edib ki, bu da 45% artım deməkdir, dividendlər isə 0,9 milyard dollar təşkil edib. 12,62 dollardan 12,72 dollara qədər tənzimlənmiş EPS proqnozu son bir ildə ödənilən səhm başına 4,19 dollardan xeyli yüksəkdir. Balans hesabatında BD ikinci rübdə 2,1 milyard dollar borcu ödəyib və üçüncü rübü təxminən 2,9 dəfə xalis borc yükü ilə başa vurub, 2,5 dəfə hədəfinə doğru irəliləyir. [P10] Ayrılmadan sonrakı BD plandan irəlidədir. Üçüncü rübün tənzimlənmiş EPS-i 3,23 dollar olmaqla 3,14 dollar konsensusunu üstələyib və tənzimlənmiş əməliyyat marjası 24,9% -ə çatıb. Baş icraçı direktor Tom Polen bildirib ki, “bizim yaxşılaşan sərbəst pul axınımız bizə daha çox icra gücü verir.” Təxminən 14 dəfə gələcək qazancla BD , ilin əvvəlindən 26,93% artıma baxmayaraq, üç şirkət arasında ən aşağı gələcək əmsala malikdir. [P11] Yenidənqurma hesabat verilən mənfəətlərə təsir etməyə davam edir. BD strateji çıxışlarla bağlı 450 milyon dollar qeyri-pul dəyərsizləşməsi qeydə alıb, ikinci rübdə 37 milyon dollar GAAP xalis zərər elan edib və 44 dəfə keçmiş əmsalla ticarət edir. Keçmiş GAAP EPS-in 4,33 dollar olması dividendi çətinliklə üstələyir, buna görə də dividend təhlükəsizliyi bu xərclər azalana qədər tənzimlənmiş gəlirlər və pul axını üzərində dayanır. Ən son artım, 1,04 dollardan 1,05 dollara , kiçik bir artım idi. [P12] Abbott diabet xəstələrinin barmaq batırmadan qlükoza səviyyələrini yoxlamasına imkan verən FreeStyle Libre sensorlarını, həmçinin ritm problemlərini və ürək çatışmazlığını müalicə edən ürək cihazlarını satır. O, həmçinin xəstəxana laboratoriya analizatorlarından tutmuş Exact Sciences -i alaraq əldə etdiyi Cologuard yoğun bağırsaq xərçəngi skrininqinə qədər diaqnostik testlər, üstəgəl Ensure və uşaq qidası və markalı generik dərmanlar istehsal edir. 104,35 dollar səviyyəsində səhm 0,63 dollar rüblük dividendlə, yəni illik 2,52 dollar olmaqla 2,44% gəlir gətirir. Bu gün növbəti 0,63 dollar ödənişi üçün eks-dividend tarixidir. [P13] Abbott ardıcıl 410 rüblük dividend ödəyib, 54 il ardıcıl olaraq ödənişini artırıb və S&P 500 Dividend Aristocrats Index -ə daxildir. Son sürət sabitdir: rüb başına 0,55 dollar , sonra 0,59 dollar , indi 0,63 dollar . Səhm başına 2,48 dollar keçmiş dividendlər GAAP EPS-in 3,10 dollar olması ilə qarşılanır və tam illik tənzimlənmiş EPS proqnozu 5,45 dollardan 5,60 dollara qədər daha çox yer verir. Abbott ikinci rübdə səhmdarlara 2,1 milyard dollar qaytarıb. Baş icraçı direktor Robert Ford bildirib ki, pul vəsaitlərinin yaradılması “ilin yanvar proqnozumuzdan irəli keçməyimizə səbəb olacaq və bu, kapitalın qaytarılması üçün daha çox çeviklik təmin edəcək.” [P14] İkinci rübün gəliri 13,0% artaraq 12,59 milyard dollara çatıb. Tibbi Cihazlar 5,85 milyard dollar gətirib və qlükoza monitorları 10,5% artaraq 2,19 milyard dollar əlavə edib. Ford yüksək tək rəqəmli satış artımı və iki rəqəmli EPS artımını hədəfləyir ki, bu da illik artımları dəstəkləyən bir sürətdir. Səhm ilin əvvəlindən 15,17% ucuzlaşıb, buna görə də yeni alıcılar 129,62 dollar 52 həftəlik yüksək səviyyədən xeyli aşağı ödəyirlər. Gələcək əmsal təxminən 17 -dir, keçmiş gəlirlər üzrə isə 33 -dür. [P15] Təxminən 21 milyard dollarlıq Exact Sciences alınması hesabat verilən nəticələrə təsir edir. İkinci rübün GAAP EPS-i 1,01 dollardan 0,53 dollara düşüb, çünki əldə edilmiş qeyri-maddi aktivlərin amortizasiyası və faiz xərcləri kəskin artıb və rəhbərlik bu il təxminən 0,20 dollar seyreltmə gözləyir. Daha böyük faiz ödənişləri, sövdələşmə gəlirlərə əlavə etməyə başlayana qədər gələcək dividend artımından bir qədər pul götürür. [P16] Medtronic , Becton Dickinson və Abbott hamısı məcburi tibbi tələbatı ildən-ilə artan dividendlərə çevirir, bu da ödədiklərindən xeyli yüksək olan pul axını və tənzimlənmiş gəlirlərlə dəstəklənir. Medtronic ən yüksək gəlirə malikdir və beş onillik artımlara yaxınlaşır. BD ən aşağı gələcək əmsala və sürətlə böyüyən sərbəst pul axınına malikdir və Abbott səhm qiyməti yüksək səviyyədən xeyli aşağı olan Dividend Aristocrat statusunu gətirir. Birlikdə onlar gəlir investorlarına etibar edə biləcəkləri artan bir ödəniş təmin edirlər ki, bu da burada hər hansı bir çekin ölçüsündən daha vacibdir.