Maliyyə bazarlarında qeyri-adi bir hadisə baş verir: rekord həcmdə nağd pul kənarda yığılır və bu, təhlükəsiz alternativlər real gəlir gətirməyə başlayanda səhmlərin dəyərini nə qədər saxlaya biləcəyi ilə bağlı narahatedici bir sual doğurur. Wall Street artan inflyasiya, yüksək faiz dərəcələri və bahalı səhmlərin getdikcə narahatedici kombinasiyası ilə üzləşir. İllərini səhm bazarında gəlir əldə etməyə sərf edən investorlar indi başqa bir ralli üzərində mərc etməyi tələb etməyən bir alternativə sahibdirlər. Qısa müddətli investisiyalar səhmlərə sahib olmaqla gələn gündəlik qiymət dəyişiklikləri olmadan gəlir təklif edir. Bu arada, Federal Ehtiyat Sistemi əməkdaşlıq etməkdən imtina edən inflyasiya ilə mübarizə aparır ki, bu da borclanma xərclərinin daha da arta biləcəyi ehtimalını artırır. S&P 500 -ün artıq illərdir güclü qazanclar gətirdiyi bir vaxtda, nağd pulun artan cəlbediciliyi investorların səhm bazarı riskinə nə qədər dözəcəyi ilə bağlı narahatlıqları artırır. İnvestisiya Şirkəti İnstitutu nun 8 oktyabr hesabatına görə, pul bazarı fondlarının aktivləri 7 oktyabrda bitən həftə ərzində 7,96 trilyon dollara çataraq cəmi yeddi gün ərzində 72,27 milyard dollar artmışdır. Bu, birbaşa səhmlərə deyil, qısa müddətli investisiyalara yatırılan nəhəng bir məbləğdir. Lakin bu aktivlərin tərkibi daha maraqlı bir hekayə danışır. Nağd pula axın ABŞ investorlarından kənara çıxır, qlobal pul bazarı fondları 2020-ci ilin aprel ayından, pandemiya maliyyə bazarlarını pozduğu vaxtdan bəri ən böyük həftəlik axını qeydə alıb. Hökumət pul bazarı fondları ümumi aktivlərin təxminən 83% -ni və həftəlik artımın 85% -ni təşkil edirdi. Bu fondlar əsasən qısa müddətli hökumət qiymətli kağızlarını və əlaqəli alətləri saxlayır, likvidliyə və kapitalın qorunmasına üstünlük verir. Təəccüblüdür ki, fərdi investorlar pulun əksəriyyətinə görə məsuliyyət daşımırlar. İnstitusional fondlar 4,84 trilyon dollar , yəni ümumi məbləğin təxminən 61% -ni, pərakəndə pul bazarı fondlarında isə 3,12 trilyon dollar saxlayır. Bu institusional konsentrasiya o deməkdir ki, 8 trilyon dollarlıq rəqəm milyonlarla amerikalının qəfildən səhmlərini satması kimi şərh edilməməlidir. Korporasiyalar, maliyyə institutları və investisiya menecerləri nağd pulu idarə etmək üçün müntəzəm olaraq pul bazarı fondlarından istifadə edirlər. Buna baxmayaraq, səhm bazarı konsentrasiyası artıq S&P 500 investorları üçün risklər yaratdığı zaman likvid aktivləri saxlamağın cəlbediciliyi daha asan başa düşülür. Federal Ehtiyat Sistemi artıq baza faiz dərəcəsini 4,00% -dən 4,25% -ə qədər artırıb və son inflyasiya hesabatları əlavə sərtləşdirmənin getdikcə daha çox ehtimal olunduğunu göstərir. Əmək Statistikası Bürosu dünən istehlak qiymətlərinin ötən il ərzində 3,7% artdığını bildirdi. Bu səhərki İstehsalçı Qiymət İndeksi hesabatı daha bir xəbərdarlıq etdi. Topdansatış qiymətləri sentyabr ayında 1,3% artdı ki, bu da iqtisadçıların gözlədiyi 0,6% artımın iki qatından çoxdur. İstehsalçı inflyasiyası illik 6,3% -ə çatdı ki, bu da 2022-ci ilin dekabrından bəri ən sürətli tempdir. Bu kombinasiya investorlar üçün hər şeyi dəyişir. Son inflyasiya hesabatı artıq Federal Ehtiyat Sistemi nin daha bir faiz artımı gözləntilərini canlandırıb, yüksək qiymətləndirilmiş səhmlərə əlavə təzyiq göstərir və qısa müddətli investisiyaların cəlbediciliyini gücləndirir. Qısa müddətli faiz dərəcələri yüksək olduqda, pul bazarı fondları iqtisadi qeyri-müəyyənliklə əlaqəli səhm bazarı dəyişkənliyindən qaçaraq gəlir əldə edə bilər. Onların gəlirləri dəyişir və gəlirlər zəmanət verilmir, lakin investorların əmanətlərindən sadəcə nəsə qazanmaq üçün səhm almağa ehtiyacı yoxdur. Səhmlər investorlara itki ehtimalını kompensasiya etmək üçün kifayət qədər potensial dəyər artımı və dividendlər təklif etməlidir. Yüksək faiz dərəcələri həmçinin gələcək korporativ gəlirlərin cari dəyərini azaldır ki, bu da yüksək qiymətləndirilmiş böyümə səhmlərinə təzyiq göstərə bilər. Təxminən 8 trilyon dollarlıq balans, səhm bazarı çöküşünün yaxınlaşdığının sübutu deyil, investorların alternativləri haqqında bir xəbərdarlıqdır. Pul bazarı aktivləri bir neçə səbəbdən artır. İnvestorlar mənfəəti qoruya bilər, institutlar əməliyyat nağd pulu yığa bilər və ya əmanətçilər sadəcə səhmlərin qeyri-müəyyənliyinə qısa müddətli gəlirləri üstün tuta bilər. Lakin bəzi investorların səhm riskini azaltdığına dair dəlillər var. Reuters xəbər verdi ki, ABŞ səhm fondları 7 oktyabrda bitən həftə ərzində 5,11 milyard dollar xalis çıxarışla üzləşib ki, bunun da 14,08 milyard dolları böyük kapitallı fondlardan olub. Bu axınlar iki həftəlik axınlardan sonra baş verib ki, bu da onları davamlı bir axın deyil, mövqedə dəyişikliyin sübutu edir. Bazar çöküşü adətən investorların nağd pula üstünlük verməsindən daha çox şey tələb edir. Pisləşən gəlirlər, sərtləşən kredit şərtləri, məcburi satışlar və ya qiymətləndirmələrin qəfil yenidən qiymətləndirilməsi adi enişləri daha ciddi bir şeyə çevirə bilər. Bugünkü inflyasiya təzyiqləri bu risklərin bəzilərini artırır, lakin pul bazarı balansları təkbaşına bir çöküşün nə vaxt və ya hətta baş verəcəyini müəyyən edə bilməz. Qısası, pul bazarı fondlarında olan 7,96 trilyon dollar investorların səhm bazarı çöküşünün gəldiyini bildiyi anlamına gəlmir. Bu, inflyasiyanın faiz dərəcələrini yüksək saxlamaqla təhdid etdiyi bir vaxtda nağd pulun səhmlər üçün etibarlı bir rəqibə çevrildiyini göstərir. İnvestorlar üçün bu, səhmlərdən imtina etməkdən daha çox, daha böyük seçiciliyi müdafiə edir. Növbəti bir-iki il ərzində lazım olan pul likvid, daha az riskli investisiyalarda qala bilər, uzunmüddətli portfellər isə diversifikasiyaya, ağlabatan qiymətləndirmələrə və çətin iqtisadi şəraitdə nağd pul yarada bilən şirkətlərə üstünlük verməlidir. Daha böyük təhlükə investorların bir çöküşü proqnozlaşdırması deyil. Təhlükə ondadır ki, səhmlər indi bahalı səhmləri təqib etmək üçün az səbəbi olan təxminən 8 trilyon dollar nağd pulla rəqabət aparmalıdır. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. İki onillik ərzində polis məmuru kimi şəhərətrafı qaranlıq künclərdə patrul xidməti göstərdikdən sonra, Rich Duprey nişanını və silahını asaraq səhmlər və investisiyalar haqqında tam zamanlı yazmağa başladı. Son 20 ildə o, istehlak malları, texnologiya və sənaye kimi geniş sektorlar haqqında geniş yazılar yazarkən, portfelində uzunmüddətli aktivlər kimi saxlamaq üçün şirkətlər axtararaq bazarları gəzir. Təcrübəsi tipik maliyyə analitiki yolundan olmadığı üçün Rich mürəkkəb mövzuları orta investor üçün başa düşülən və faydalı fəaliyyət nöqtələrinə ayıra bilir. Onun yazıları The Motley Fool , InvestorPlace , Yahoo! Finance , Money Morning və əlbəttə ki, 24/7 Wall St. -də dərc olunub. O, həm ABŞ , həm də beynəlxalq nəşrlərdə, o cümlədən MarketWatch , Financial Times , Forbes , Fast Company və USA Today -də yer alıb.