[P1] Yüksək böyüməli proqram təminatı liderləri arasında seçim etmək, adətən, sürətli genişlənmə ilə sübut edilmiş gəlirliliyi tarazlaşdırmağı əhatə edir. Hansının daha yaxşı alış olduğunu görmək üçün əməkdaşlıq dizaynı innovatoru Figma (FIG +5.35%) və müəssisə iş axını nəhəngi ServiceNow (NOW +5.31%) şirkətlərini müqayisə edirik. [P2] Figma komandaların rəqəmsal məhsulları birlikdə qurduğu əməkdaşlıq platforması təqdim edir, ServiceNow isə İT, İnsan Resursları və müştəri xidmətləri departamentlərində işi avtomatlaşdıran bir platforma təklif edir. Hər iki şirkət hazırda müəssisə müştərilərinə daha səmərəli işləməyə kömək etmək üçün süni intellekti inteqrasiya edir, baxmayaraq ki, maliyyə yetkinliyinin çox fərqli mərhələlərindədirlər. [P3] Figma dizaynı, kodu və süni intellekti vahid əməkdaşlıq məkanında birləşdirən bulud əsaslı dizayn platforması satır. Şirkət dizaynerlər və tərtibatçılardan ibarət müxtəlif istifadəçi bazasına xidmət edir, böyük təşkilatlar üçün özünəxidmət modelindən və müəssisə miqyaslı satışlardan istifadə edir. Daha da böyüməyi təmin etmək üçün şirkət 2025-ci ildə yeni qiymət və ödəniş strukturları tətbiq etdi və 2026-cı ilin martında süni intellekt kreditlərini istifadəyə verdi. Figma tarixi olaraq ağızdan-ağıza yayılma yolu ilə böyüsə də, indi texnologiya səhmləri kateqoriyasında daha böyük müştəriləri cəlb etmək üçün müəssisə təchizat proseslərinə ciddi şəkildə diqqət yetirir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində (FY) gəlir 1,1 milyard ABŞ dollarına çatdı ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 41% əhəmiyyətli gəlir artımını təmsil edir. Bu yüksək səviyyəli genişlənməyə baxmayaraq, şirkət eyni dövr üçün təxminən 1,3 milyard ABŞ dolları xalis zərər bildirdi. Bu, mənfi 118,4% xalis marjaya əks etdirir ki, bu da xərclərin hazırda əldə olunan gəliri xeyli üstələdiyini göstərir. Genişlənən zərərlərin bu tendensiyası, şirkətin hələ də dərhal nəticələr üzərində aqressiv bazar ələ keçirmə və məhsul inkişafına üstünlük verdiyini göstərir. [P5] Figma 2025-ci ilin dekabr ayına olan məlumata görə, 0,1x borc/kapital nisbəti ilə sağlam balans hesabatını qoruyur. Ümumi borcu səhmdarların sahib olduğu kapitalla müqayisə edən bu nisbət, borc puldan çox az asılılığı göstərir. Bir il ərzində ödənilməli olan borcları ödəmək qabiliyyətini ölçən cari nisbət 2,6x ilə güclüdür. Şirkət 2025-ci maliyyə ilində 246,2 milyon ABŞ dolları sərbəst pul axını yaratdı. Lakin qeyd etmək lazımdır ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının 544,2%-ni təşkil edirdi, yəni bildirilən pul vəsaitlərinin yaranması bu qeyri-pul əlavəsi ilə xeyli şişirdilmişdir. [P6] ServiceNow böyük təşkilatlarda iş axınlarını və məlumatları birləşdirmək üçün nəzərdə tutulmuş süni intellektlə təchiz edilmiş platforma təqdim edir. Şirkət minlərlə müəssisə müştərisinə xidmət göstərir, o cümlədən illik 5 milyon ABŞ dollarından çox xərcləyən yüzlərlə müştəriyə. O, bu müştərilərə Accenture (ACN +4.61%) kimi qlobal inteqratorları və Microsoft (MSFT +1.01%) və NVIDIA (NVDA -1.79%) kimi strateji texnologiya tərəfdaşlarını əhatə edən güclü tərəfdaş ekosistemi vasitəsilə çatır. 2026-cı ildə Pyramid Analytics və Armis -in alınması da daxil olmaqla son alışlar, analitika və təhlükəsizlik aktivlərinin görünürlüyü sahəsində imkanlarını genişləndirməyi hədəfləyir. [P7] 2025-ci maliyyə ilində gəlir 13,3 milyard ABŞ dollarına çatdı ki, bu da illik gəlir artımının 20,9%-ni təşkil edir. Bir çox yüksək böyüməli proqram təminatı şirkətlərindən fərqli olaraq, ServiceNow ardıcıl olaraq gəlirlidir və eyni maliyyə dövründə 1,7 milyard ABŞ dolları xalis gəlir bildirdi. Bu, 13,2% xalis marja ilə nəticələndi ki, bu da son illərdəki performansı ilə uyğundur. Şirkət əməliyyatlarını uğurla genişləndirmiş və gəlirlərinin iki rəqəmli faizini xalis mənfəət kimi saxlamışdır. [P8] 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkətin borc/kapital nisbəti təxminən 0,2x təşkil edir. Bu, borcun səhmdar kapitalına nisbətən aşağı olduğu mühafizəkar kapital strukturunu göstərir. Cari nisbət 1,0x təşkil edir ki, bu da şirkətin dərhal öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər qısamüddətli aktivlərə malik olduğunu göstərir. ServiceNow 2025-ci maliyyə ilində 4,6 milyard ABŞ dolları təsirli sərbəst pul axını yaratdı. Qeyd etmək lazımdır ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının 35,9%-ni təşkil edirdi. [P9] Figma Adobe (ADBE +3.85%) kimi köklü nəhənglər və yeni süni intellektlə idarə olunan dizayn alətləri tərəfindən güclü rəqabət təhdidləri ilə üzləşir. Şirkət həmçinin sürətli süni intellekt təkamülü ilə bağlı risklərlə, o cümlədən üçüncü tərəf modellərindən asılılıq və qeyri-dəqiq və ya qərəzli yaradılmış məzmun potensialı ilə məşğul olur. Əməliyyat təhlükəsizliyi başqa bir narahatlıqdır, çünki mürəkkəb süni intellekt iş axınları məlumat sızmasına qarşı həssas ola bilər. Bundan əlavə, Figma , keçmiş sanksiya pozuntuları ilə bağlı Xarici Aktivlərə Nəzarət Ofisi tərəfindən davam edən araşdırmanı idarə edir ki, bu da onun biznesinə tənzimləyici qeyri-müəyyənlik qatını əlavə edir. [P10] ServiceNow , Salesforce (CRM +3.56%), Oracle (ORCL +2.33%) və SAP (SAP +2.06%) kimi süni intellekt yerli satıcıları və ənənəvi müəssisə proqram təminatı təminatçıları ilə rəqabət aparmalı olduğu sürətlə inkişaf edən bazarda fəaliyyət göstərir. Şirkət böyük müəssisə sövdələşmələrinin artan mürəkkəbliyi səbəbindən potensial qiymət təzyiqi və tətbiq gecikmələri ilə üzləşir. Tənzimləyici risklər də mövcuddur, çünki şirkət hazırda müəyyən hökumət müqavilələri ilə bağlı Ədliyyə Nazirliyi araşdırması ilə əməkdaşlıq edir. Bundan əlavə, Armis kimi böyük alışların inteqrasiyası, keçid problemsiz olmazsa, əməliyyat pozulması riskini daşıyır. [P11] ServiceNow gələcək qazanc proqnozlarına əsasən daha mühafizəkar qiymətləndirilmiş seçim kimi görünür, Figma isə daha sürətli gəlir artım tempini əks etdirən daha yüksək premium daşıyır. [P12] Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. [P13] P/S nisbəti son on iki ay ərzində bazar dəyərini satışlara qarşı ölçür. Forward P/E cari səhm qiymətini növbəti il üçün gələcək qazanc proqnozları ilə müqayisə edir. [P14] Figma və ya ServiceNow -a investisiya qoymaq, yüksək böyüməli, yeni ictimai dizayn pozucusu ilə nəhəng, yüksək gəlirli müəssisə iş axını titanı arasında seçimdir. Figma , daha yeni proqram təminatı oyunçusu olduğu üçün böyük səhm qiyməti gəlirləri təmin edə bilər. ServiceNow daha mühafizəkar bir bahisdir, lakin onun gəlirli biznesi sabitlik təklif edir. [P15] İkisi arasında ServiceNow -u seçərdim. Bununla belə, Figma -nın böyümə sürətini bəyənirəm. İkinci rübdə satışlar 370,1 milyon ABŞ dollarına çatdı ki, bu da rekord yüksək göstərici və illik 48% əla artım idi. Bu, süni intellekt kreditlərinin monetizasiyasının ilk tam rübü idi ki, bu da onun süni intellekt təkliflərinin müştərilər arasında populyarlıq qazandığını və yeni gəlir axını yaratdığını göstərir. [P16] Lakin, süni intellektlə idarə olunan satış artımı böyük xərc artımı ilə müşayiət olundu. Figma -nın ikinci rübünün xalis nəticəsi 2025-ci ildə 28,2 milyon ABŞ dolları xalis gəlirdən 2026-cı ildə 112,2 milyon ABŞ dolları xalis zərərə çevrildi. Bu, şirkətin gəlirli satış artımına nail olmaq qabiliyyəti ətrafında qeyri-müəyyənlik yaradır. [P17] Bu arada, ServiceNow əla nəticələr göstərməyə davam edir. Şirkətin ikinci rübdəki 4 milyard ABŞ dolları gəliri illik 24% artımı təmsil edirdi. Üstəlik, onun süni intellekt agent tətbiqləri doqquz ayda doqquz dəfə artdı ki, bu da müştərilərin yeni süni intellekt funksionallığını qəbul etdiyini göstərir, eyni zamanda ServiceNow ikinci rübdə 298 milyon ABŞ dolları xalis gəlirlə gəlirli qaldı. [P18] *Yaradıldığı gündən bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.