[P1] Bazarda vəziyyət haqqında Warren Buffett və ya Broadcom-un (AVGO -1.89%) CEO-su Hock Tan -ın dediklərinə qulaq asmaq faydalıdır, lakin onlar bunu birlikdə dedikdə, bunun arxasında çox həqiqət olduğuna əmin ola bilərsiniz. [P2] Keçən may ayında Warren Buffett CNBC müsahibəsində hazırkı bazarı qumarla müqayisə edərək, onu "kazino əlavə edilmiş kilsə" adlandırmışdı və iyul ayında əlavə etmişdi: "Hər kəs qumarı üstün tutarkən dəyərləri tapmaq çətindir." [P3] Bu həftə Tan Sinqapurda keçirilən tədbirdə bu fikri təkrarladı. Bloomberg-ə görə, o, "Bir çox investor nəyə investisiya etdiyini bilmir" dedi və onlar "çox ifrat gözləntilər irəli sürürlər, yalnız sonra bunun demək olar ki, bir kazinoda olduqlarını başa düşürlər." [P4] Budur, onların niyə narahat olduqları və bu gün nə edə biləcəyiniz. [P5] AI səhmləri və OpenAI və Anthropic kimi özəl şirkətlərə inamla irəliləyən səhm bazarı ilə bağlı narahatlıqlar artır. Texnologiyanın gələcəyi ilə bağlı nikbin bir hiss var, lakin bir çox hesablamalara görə xərclər 1 trilyon dollara çatır və inam bu gün mövcud olmayan gözlənilən gəlirlərə əsaslanır. [P6] Tan OpenAI-nin 50 milyard dollarlıq illik gəlir sürətinə malik olduğunu qeyd etdi ki, bu da əlverişli bir biznes kimi görünə bilər, lakin o, bunu necə qazanca çevirəcəyini hələ müəyyən etməyib. Hələlik, o, təlimə çox pul xərcləyir və bir çox istifadəçi qısamüddətlidir; Tan deyir ki, əsl biznes olmaq üçün uzunmüddətli gəlir axını olacaq müştərilər tapmalıdır. [P7] "Uşaq olanda video oyun salonuna gedirsən, oynayırsan. Valideynlərin sənə 10 dollarlıq jeton verir, sən onu 10 dəqiqəyə bitirirsən və heç nə öyrənmirsən," Tan qeyd etdi. "Bu, bu gün müəssisələrdə baş verənlərdir." [P8] Bu şirkətlər gəlirli olmağa çalışarkən, getdikcə daha çox pul xərcləyirlər. Nəticədə, bu mənbələr tükənə bilər və əgər onlar bundan əvvəl necə qazanc əldə edəcəklərini müəyyən etməyiblərsə, onların biznesləri çökə bilər. [P9] Bütün AI səhmləri astronomik dərəcədə baha deyil və bir çoxu yüksək dərəcədə gəlirlidir. Broadcom səhmləri 45 P/E nisbətində ticarət olunur ki, bu da onun beş illik ortalaması olan 60-dan xeyli aşağıdır və sürətlə böyüyən çip səhmi üçün cəlbedici görünür. Broadcom-un ümumi marjası 67% , əməliyyat marjası isə 54% -dir. O, yüksək sürətli şəbəkə avadanlıqları və xüsusi AI sürətləndiriciləri təmin edən əsas AI oyunçusudur , lakin şaxələndirilmiş biznesə və gəlir axınlarına malikdir. [P10] Lakin, investorlar Space Exploration Technologies (SPCX -3.61%) ilkin kütləvi təklifinə ( IPO ) axın etdilər və bu səhm gəlirsiz olmasına baxmayaraq, son 12 aylıq satışların 68 qatına ticarət olunur. ( Elon Musk Tan-ın xəbərdarlığına cavab olaraq dedi: "Kazinoda ağlamaq olmaz.") Claude AI modelinin istehsalçısı Anthropic-in iyul ayına olan məlumata görə 65 milyard dollarlıq illik gəlir sürəti var. Onun noyabr ayında ictimaiyyətə açıqlanması gözlənilir və hesabatlara görə, 2 trilyon dollarlıq qiymətləndirmə hədəfləyir. [P11] Amazon və Alphabet kimi şirkətlər artan kapital xərcləri ( capex ) rəqəmləri ilə investorları məyus edirlər, iddia edirlər ki, rəqabət qabiliyyətini qorumaq və gələcək gəlirlərə hazır olmaq üçün bu gün investisiya etməlidirlər. Hər ikisi capex-ləri sürətlə artdığı üçün mənfi sərbəst pul axını bildirirlər. [P12] Nəyin baş verəcəyini və vəziyyətin nə vaxt dəyişəcəyini bilmək mümkün deyil, lakin mən Buffett və Tan-ın xəbərdarlıqlarını nəzərə alardım. Əgər AI-yə yüksək dərəcədə məruz qalmısınızsa, bəzi mövqelərinizi daha müdafiəyə meyilli səhmlərlə dəyişdirməyin vaxtı gəlmiş ola bilər. [P13] Və əgər hələ də alırsınızsa, mən Broadcom kimi yüksək gəlirli və AI-dən kənar biznesləri olan səhmlərə üstünlük verərdim. [P14] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.