[P1] IBM (NYSE:IBM | IBM Price Prediction) 1916-cı ildən bəri hər il rüblük dividend ödəyir və 2026-cı ildə dividend artımlarının 31-ci ardıcıl ilini qeyd edib. Gəlir əldə etmək üçün səhmlərə sahib olan təqaüdçülər üçün bu ardıcıllıq, onun arxasındakı nağd pul qədər əhəmiyyətli deyil. IBM həmçinin süni intellekt , satınalmalar və kvant hesablamaları üçün ödənişlər edir və zəif ikinci rüb təzyiqi artırıb. [P2] IBM 2025-ci ildə 14,734 milyard dollar sərbəst pul axını əldə edib və ümumi dividendlərə 6,255 milyard dollar ödəyib. Bu o deməkdir ki, ödəniş sərbəst pul axınının təxminən 42% -ni təşkil edib. 2026-cı ilin birinci yarısında IBM 4,8 milyard dollar sərbəst pul axını yaradıb və dividendlərə 3,2 milyard dollar ödəyib. Rəhbərlik hələ də bu il sərbəst pul axınının təxminən 1 milyard dollar artacağını gözləyir. Maliyyə direktoru Jim Kavanaugh iyul ayındakı zəngdə planı belə təsvir edib: [P3] “İnanırıq ki, sahib olduğumuz fokuslanmış portfel, çox intizamlı kapital bölgüsü, bələdçimizdə gördüyünüz kimi biznes modelimizin müxtəlifliyi və məhsuldarlığa amansız diqqət sayəsində, böyüməyə sərmayə qoymağa imkan verən sərbəst pul axını mühərrikinin davamlılığını təmin edirik.” [P4] Artımlar xeyli kiçilib. 2015-ci ildə IBM rüblük dividendi 1,10 dollardan 1,30 dollara qaldırıb ki, bu da təxminən 18% artım deməkdir. 2020-ci ildən bəri hər illik artım dəqiq bir sent olub, ödənişi 1,63 dollardan bugünkü 1,69 dollara çatdırıb. Son artım təxminən 0,6% təşkil edib. Bir səhm üçün 233,24 dollar qiymətlə, illik 6,76 dollar dividend təxminən 2,9% gəlir gətirir. İdarə heyəti bu ardıcıllığı qoruyur və əlavə nağd pulun əksəriyyətini başqa yerlərə yönəldir. [P5] IBM ikinci rübü 62 milyard dollar ümumi borcla başa vurub. Bu rəqəm onun maliyyə biznesi ilə əlaqəli 13 milyard dolları əhatə edir. Nağd pul və ekvivalentlər 7,172 milyard dollara düşüb ki, bu da bir il əvvəlkindən 39,95% azdır. IBM 2025-ci ildə satınalmalara 8,294 milyard dollar xərcləyib, 2026-cı ilin əvvəlində Confluent müqaviləsini bağlayıb və növbəti beş ildə kvant hesablamalarına 10 milyard dollardan çox sərmayə qoymağı planlaşdırır. Rəhbərlik bildirir ki, xalis faiz yükünün əksəriyyəti artıq geridə qalıb. [P6] İkinci rübün gəliri 1,1% artaraq 17,162 milyard dollara çatıb və əməliyyat EPS -i 2,93 dollar olaraq 2,97 dollar proqnozundan geri qalıb, gözləntiləri doğrultmayıb. Əməliyyat gəliri 19,67% azalıb. Proqram təminatı 5,1% artıb, Red Hat 11% ilə liderlik edib, IBM Z əsas çərçivə gəliri isə 42% azalıb. Baş direktor Arvind Krishna bildirib ki, gecikmiş müqavilələrin bir çoxu artıq bağlanır: [P7] “Üçdə birinin ilk üç həftədə artıq bağlanması bizə bunun təxirə salınma, məhv edilmə deyil, yaxşı bir göstəricisi olduğunu verir, hələ tam sübut deyil.” [P8] Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) rüblük dividendini 2% artıraraq 0,42 dollara çatdırıb. Şirkət 2026-cı maliyyə ilində 14,177 milyard dollar əməliyyat pul axını əldə edib və kapital xərclərinə 1,41 milyard dollar xərcləyib. Oracle (NYSE:ORCL) dividendini 0,50 dollar səviyyəsində saxlasa da, son rübündə 28,499 milyard dollar kapital xərclərindən sonra -5,396 milyard dollar sərbəst pul axını göstərib. Oracle bu maliyyə ilində təxminən 40 milyard dollar borc və səhm vasitəsilə vəsait toplamağı gözləyir. IBM bu ikisinin arasında yer alır. O, dividendini öz nağd pulundan ödəyir, lakin artımları Cisco -dan daha yavaşdır. [P9] Nəticədə, IBM dividendini maliyyələşdirməyə davam edə bilər. Sərbəst pul axını ödənişi artıqlaması ilə qarşılayır və borc xidməti ilə investisiya hələ də bu nağd pulun daxilində yerləşir. Kompromis böyümədir: bu nümunə daha çox bir sentlik artımlara və real gəlir artımının az olmasına işarə edir. Bir sentlik artım, adətən kəsilmənin göndərdiyi xəbərdarlıq işarəsi deyil (biz yeddi belə tələni pulsuz dividend tələsi bələdçisində izah etmişik). Növbəti gəlir hesabatında, sərbəst pul axınının əlavə 1 milyard dollar üçün yolda qalıb-qalmadığına və gecikmiş proqram müqavilələrinin bağlanıb-bağlanmadığına diqqət yetirin.