[P1] S&P 500 (^GSPC +0.33%) bu həftəyə qədər qeyri-adi dərəcədə sakit idi. 13 oktyabr çərşənbə axşamı gününün bağlanışına qədər indeks 53 ardıcıl ticarət günü ərzində gündəlik 1% və ya daha çox eniş yaşamamışdı. Sonuncu eniş 29 iyul tarixində baş vermişdi, o zaman indeks təxminən 1,5% itirmişdi. Daha sonra çərşənbə günü indeks təxminən 1,1% enərək 7,719 səviyyəsinə düşdü və bu seriyaya son qoydu. [P2] Bu, ilin əvvəlindən böyük bir dəyişiklikdir, çünki yanvar ayından 29 iyul tarixinə qədər indeks 18 belə 1%-lik eniş günü qeydə almışdı. Sakit dövr ərzində isə indeks yüksəliş göstərərək çərşənbə axşamı 7,805 səviyyəsində bağlanmışdı ki, bu da 6 oktyabr tarixindəki təxminən 7,819 rekord bağlanışından bir qədər aşağı idi. [P3] Rekord səviyyəyə yaxın bitən sakit bir dövr investorları narahat edə bilər. Lakin indeks 1950-ci il dən bəri bu cür onlarla seriya görmüşdür və onların sonrakı performansı digər günlərdən sonraki performansına çox bənzəyir. [P4] Mənim hesablamalarıma görə, 1950-ci il dən bəri 55 seriya, o cümlədən bu seriya, 1%-lik eniş olmadan 50 sessiyaya çatmışdır və bir neçəsi 100 sessiyanı keçmişdir. Bunlardan ən sonuncusu 112 sessiya davam etmiş və 2018-ci ilin yanvar ayında sona çatmışdır. [P5] Lakin onların nə qədər tez-tez baş verməsi ildən-ilə çox dəyişir. İndeks 1950-ci il dən bəri ildə orta hesabla 25 və ya daha çox 1%-lik gündəlik eniş yaşamışdır. 2022-ci il də 63, 2017-ci il də isə cəmi dörd belə eniş olmuşdur. Və 2026-cı il də, əlbəttə ki, hər iki növ dövr artıq yaşanmışdır. [P6] Mən S&P 500 -ün 1950-ci il dən bəri gündəlik bağlanış qiymətlərindən istifadə etdim, dividendləri nəzərə almadım. 1%-lik eniş əvvəlki günün bağlanışından ən azı 1% aşağı bağlanış demək idi. [P7] Hər bir seriya üçün saatı 50 sessiyaya çatdığı gündən başlatdım və indeksi 252 ticarət sessiyası sonra, yəni təxminən bir il sonra yoxladım. Bu yolla, hər bir seriya nə qədər davam etməsindən asılı olmayaraq bir dəfə sayılır. [P8] Keçmiş 54 seriyadan 40-da, yəni 74% halda indeks həmin il yüksəlişlə başa çatmışdır. Onun orta qazancı təxminən 8% olmuşdur. Eyni dövrdə, S&P 500 istənilən ticarət günündən bir il sonra təxminən 75% halda yüksəlişdə olmuş, orta qazancı isə təxminən 9% təşkil etmişdir. [P9] Başqa sözlə, sakit seriyalar təsadüfi bir gün qədər yaxşı performans göstərmişdir. Bazarın 1%-lik eniş olmadan 50 sessiya keçdiyini bilmək, bir il sonra indeksin daha yüksək olma ehtimalını heç bir faydalı şəkildə dəyişdirməzdi. [P10] 14 uğursuzluq da qruplaşmışdı, onlardan 11-i 1952-1969-cu illər arasına düşürdü. 1978-ci il dən bəri 24 seriyadan 23-ü bir il sonra daha yüksək indekslə nəticələnmişdir. Lakin o vaxtdan bəri bütün bazar daha yaxşı performans göstərmişdir. 1978-ci il dən bəri S&P 500 bütün ticarət günlərinin təxminən 80%-dən bir il sonra yüksəlişdə olmuşdur. [P11] Növbəti ay isə normaldan bir qədər zəif olmuşdur. Bir seriya 50-yə çatdıqdan bir ay (21 sessiya) sonra indeks 54 haldan yalnız 26-da yüksəlişdə olmuşdur ki, bu da bütün günlərin təxminən 62%-nə qarşıdır. Bir ay qısa və dəyişkən bir pəncərədir, buna görə də bu fərqin bir hissəsi təsadüf ola bilər. Lakin bu, sakit bir dövrün etibarlı şəkildə daha çox qazanca səbəb olmadığını göstərir. [P12] Sakitlik həm də növbəti enişin kiçik olacağı anlamına gəlmir. 2018-ci ilin sentyabr ayının əvvəlində 50 sessiyaya çatan seriya 10 oktyabr tarixində sona çatdı, o zaman S&P 500 texnologiya səhmlərinin rəhbərlik etdiyi satış dalğasında 3,3% eniş yaşadı. Dekabrın sonuna qədər indeks sentyabr ayındakı rekord bağlanışından demək olar ki, 20% aşağıda bağlanmışdı. [P13] Bundan əlavə, 2019-cu ilin dekabr ayında 50 sessiyaya çatan seriya 2020-ci ilin yanvar ayının sonunda başa çatdı. Həftələr sonra, indeks 19 fevraldan 23 mart tarixinə qədər təxminən 34% eniş yaşadı. [P14] Lakin bu seriyaların hər biri 50 sessiya həddinə çatdıqdan bir il sonra S&P 500 yüksəlişdə idi – 2018-ci il halında təxminən 3%, 2019-cu il halında isə təxminən 17%. [P15] Əlbəttə ki, tam bir il ərzində daha çox əhəmiyyət kəsb edən indeksin şirkətlərinin nə qədər qazandığı və investorların bu qazanclar üçün nə qədər ödəməyə hazır olduğudur. [P16] Bəlkə də yox. 1950-ci il dən bəri 50 sessiyalıq sakitlikdən sonrakı il, istənilən digər gündən sonrakı ilə çox bənzəyir, indeks dörd haldan üçündə yüksəlişdə olmuşdur. [P17] S&P 500 fondunu saxlayan hər kəs üçün bunun üzərində kursu dəyişdirmək üçün bir səbəb görmürəm. Sakitlik daha çox almaq üçün də bir səbəb deyil, çünki bu, indeksin qiymətləndirməsini daha ucuz etmir. [P18] Əlbəttə, bu seriyanı bitirən eniş 2018-ci il dəki kimi daha böyük bir enişə çevrilə bilər. Lakin indeks belə enişləri əvvəlində sakit bir dövr olub-olmamasından asılı olmayaraq görmüşdür.