[P1] Anthropic -in noyabr ayında keçiriləcək İPO-su Amazon və Alphabet investorlarının balans hesabatlarında görməyi gözlədiklərini yenidən formalaşdırır və investorların ümid etdikləri ilə indi müzakirə etdikləri arasındakı fərq süni intellektin böyüməsinin necə olacağı barədə daha böyük bir hekayəyə işarə edir… [P2] 2026-cı il oktyabrın 15-də Reuters məsələ ilə tanış olan şəxslərə istinadən bildirib ki, bəzi hazırkı və potensial Anthropic investorları süni intellekt şirkətinin noyabr ayında planlaşdırılan İPO-su üçün 1,5 trilyon dollarlıq qiymətləndirməni nəzərdən keçirirlər. Bu, investorların gözlədiyi təxminən 2 trilyon dollardan aşağıdır. [P3] İştirakçılar Anthropic -in San Fransisko qərargahında keçirilən investor günündə daha aşağı rəqəmi müzakirə ediblər. Bəzi alıcılar rəqəmi artırıblar. Anthropic özü heç bir qiymət və ya hədəf açıqlamayıb və şirkət şərh sorğularına dərhal cavab verməyib. [P4] Anthropic özəl şirkətdir, buna görə də onun açıq bazarlara təsiri Amazon (NASDAQ:AMZN | AMZN Price Prediction) və Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) vasitəsilə baş verir. Hər biri Anthropic -in investoru, hesablama təchizatçısı, paylama tərəfdaşı və rəqibidir. [P5] Hər iki səhm oktyabrın 15-də cüzi dəyişib. Amazon 0,27% artaraq 254,76 dollarda, Alphabet Class A isə 0,45% artaraq 349,22 dollarda bağlanıb. Hər iki şirkət Anthropic -dən çox böyük kağız qazanclar əldə edib və daha ucuz İPO bu qazancların növbəti raundunu kiçildəcək. [P6] Anthropic potensial investorlara bildirib ki, üçüncü rübün gəliri ikinci rüblə müqayisədə 45% artaraq 16,8 milyard dollara çatıb. Bəzi investorlar məyus olublar, çünki Anthropic -in ikinci rübün gəliri 11,6 milyard dollar olmaqla birinci rüblə müqayisədə iki dəfədən çox artmışdı. [P7] Bu ölçüdə alıcılar gəlirdən daha çox böyüməyə görə ödəniş edirlər. Rüb-rüb daha yavaş sürət onların qəbul edəcəyi multiplikatoru aşağı salır. [P8] Anthropic bildirir ki, o, düzəliş edilmiş əsasda, yəni müəyyən xərcləri çıxardıqdan sonra mənfəətli olub. Anthropic sentyabr ayında görünən İPO prospektində 2025-ci il üçün hələ də 42 milyard dollarlıq zərər bildirmişdi, buna görə də investorların qiyməti aşağı saxlamaqları məntiqlidir. [P9] Anthropic -in İPO prospektində həmçinin on il ərzində bulud xidmətləri, hesablama və infrastruktur üçün ən azı 518 milyard dollarlıq Anthropic öhdəlikləri qeyd olunub. Amazon və Alphabet bu pulu alan təchizatçılar arasındadır. [P10] Amazon bildirib ki, Anthropic 5 GW-a qədər Trainium çipi təmin etməyi öhdəsinə götürüb və Anthropic həm də Google Cloud müştərisidir. Hər iki şirkət Anthropic -dən əldə etdikləri gəliri açıqlamır. [P11] Daha ucuz İPO imzalanmış öhdəlikləri qüvvədə saxlayır. Daha yavaş böyümə Anthropic -in xərclərinin onlardan kənara nə qədər sürətlə artacağını hələ də məhdudlaşdıra bilər və bu xərclərin aşağı axınındakı təchizatçılar (enerji, soyutma, şəbəkə, qeyri-cazibədar onurğa) model laboratoriyalarının özlərindən ayrı bir ticarətdir. Biz bu süni intellekt infrastruktur adlarından yeddisini pulsuz hesabatda əhatə etmişdik. [P12] Amazon -un ikinci rübün 62,647 milyard dollarlıq xalis gəlirinə əsasən Anthropic -dən əldə edilən 53,4 milyard dollarlıq vergidən əvvəlki qeyri-əməliyyat gəliri daxil idi. Alphabet -in 112,107 milyard dollarlıq xalis gəlirinə isə 99,03 milyard dollarlıq səhm qiymətli kağızları üzrə qazanc daxil idi ki, bu da Anthropic -in dəyərindəki hər hansı dəyişikliyin göründüyü sətirdir. [P13] Hər iki şirkət öz paylarının balans dəyərini açıqlamır, buna görə də daha aşağı qiymətləndirmənin dollar effekti məlum deyil. Buna baxmayaraq, gələcək qazanclar daha yüksək rəqəmin nəzərdə tutduğundan daha kiçik olacaq. Bu qazanclar heç bir bulud gəliri əlavə etmədən bildirilən səhm başına qazancı artırır. [P14] Amazon və Alphabet həm də Anthropic ilə rəqabət aparır. Amazon -un baş direktoru Andy Jassy 2026-cı il iyulun 30-da demişdi: “Biz öz sərhəd modelimizi izləyirik” və Alphabet -in Gemini App -inin 950 milyon aylıq aktiv istifadəçisi var. [P15] Daha az qiymətləndirilən Anthropic hər iki şirkət üçün az fərq yaradır. Startap əsas müştəri olaraq qalır və daha aşağı qiymət bir laboratoriyanın bazarı idarə edəcəyi arqumentini zəiflədir. [P16] Alphabet -in bulud nəticələri İPO məsələsindən ayrıdır. Google Cloud gəliri ikinci rübdə 82% artaraq 24,77 milyard dollara çatıb və bu böyümə Anthropic -in İPO qiymətindən asılı deyil. [P17] Səhm qazancları Alphabet -in təxminən 16 olan P/E nisbətini əks halda olacağından daha aşağı göstərir ki, bu da ona etibar edən investorlar üçün multiplikatora fayda verir. Amazon AWS -in 37% böyüməsi ilə qazancın təxminən 35 qatı ilə ticarət edir. Amazon Trainium -a daha birbaşa məruz qalma imkanı təklif edir, baxmayaraq ki, daha yüksək multiplikatorla. [P18] Sınaq noyabr ayında qiymətləndirmə ilə gələcək. Əgər İPO investorların müzakirə etdiyi daha aşağı rəqəmdən aşağı qiymətləndirilərsə, və ya Alphabet -in növbəti hesabatında Google Cloud -un böyüməsi birinci rübün 63% sürətindən aşağı düşərsə, Alphabet -in bulud əsaslı böyüməsi üçün arqument zəifləyir.