[P1] Arm Holdings bu il 120%-dən çox artıb, smartfonlardan süni intellekt məlumat mərkəzlərinə qədər uzanan çip imperiyası qurub, lakin son kəskin satışlar və hətta NVIDIA -nı belə ucuz göstərən qiymətləndirmə ilə bağlı kəskin sual yaranır… [P2] Arm Holdings (NASDAQ:ARM) bu gün 243,15 ABŞ dolları səviyyəsində ticarət olunur. 24/7 Wall St.-in Arm üçün növbəti 12 ay üçün qiymət hədəfi 247,55 ABŞ dolları təşkil edir ki, bu da 1,81% artım deməkdir. Reytinqimiz "saxla"dır və modelə inamımız yüksəkdir. [P3] Arm əvvəlcə smartfonlar üçün çip dizaynlarını lisenziyalaşdırmağa başlamışdı. Bu gün o, öz süni intellekt məlumat mərkəzi silikonunu qurur və Wall Street bunu nəzərə alıb. [P4] Səhm 8 "güclü al" və 21 "al" reytinqinə malikdir. İyunun sonunda Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 695 milyon ABŞ dolları dəyərində Arm səhmlərinə sahib idi və Maverick Capital yeni mövqe açmışdı. Düşünürəm ki, hekayə gerçəkdir, lakin onun çoxu artıq qiymətdə əks olunub. [P5] Arm son bir həftədə 19,64%, son bir ayda isə 8,17% düşüb. Buna baxmayaraq, ilin əvvəlindən hələ də 122,44% artımdadır. Səhmlər 52 həftəlik ən yüksək səviyyə olan 452,70 ABŞ dolları ndan təxminən 46% aşağıda və ən aşağı səviyyə olan 100,02 ABŞ dolları ndan təxminən 143% yuxarıda yerləşir. [P6] Arm -ın 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü üçün gəliri 1,289 milyard ABŞ dolları təşkil edib ki, bu da 22,4% artım deməkdir və 1,267 milyard ABŞ dolları konsensus proqnozunu üstələyib. GAAP üzrə hər səhmə düşən mənfəət (EPS) 0,25 ABŞ dolları ilə gözləntiləri qarşılamayıb. Qeyri-GAAP üzrə hər səhmə düşən mənfəət 45 sentlə rəhbərliyin yuxarı həddini üstələyib. Rəhbərlik həmçinin bildirib ki, Arm AGI CPU -ya tələbat "indi 2 milyard ABŞ dolları nı keçir". [P7] Arm -ın məlumat mərkəzi royaltiləri bir daha illik müqayisədə iki dəfədən çox artıb və Neoverse tədarükləri 1,5 milyard nüvəni keçib. NVIDIA -nın (NASDAQ:NVDA) Vera -sı, Google -un Axion -u, Microsoft -un Cobalt -ı və AWS -in Graviton -u hamısı Arm dizaynları üzərində işləyir. [P8] Rəhbərlik CPU bazarı üçün xarici proqnozların 100 milyard ABŞ dolları ndan 220 milyard ABŞ dolları na qədər artdığını görüb. Konsensus hədəfi 290,70 ABŞ dolları bizim rəqəmimizdən xeyli yüksəkdir. Hər şey qaydasında getsə, Arm 416,44 ABŞ dolları na çatacaq. [P9] Arm təxminən 302 dəfə əvvəlki qazanclarla ticarət olunur. Əməliyyat xərcləri 28% artdığı üçün GAAP əməliyyat marjası 11%-dən 7%-ə düşüb və EPS son beş rübdən dördündə proqnozları qarşılamayıb. [P10] Digər risklərə 2026-cı ilin dördüncü rübündə gözlənilən Qualcomm (NASDAQ:QCOM) məhkəməsi, Arm -ın Arm China -dan asılılığı və "yüksək onluqlara" doğru irəliləyən smartfon royalti artımı daxildir. [P11] Buğa bazarı tərəfdarlarının ağlabatan cavabı var. Qeyri-GAAP əməliyyat marjası təxminən 41%-ə yüksəlib ki, bu da GAAP təzyiqinin əsasən səhm əsaslı ödənişləri və gələcək böyüməyə sərf olunan xərcləri əks etdirdiyini göstərir. Ayı bazarı ssenarimizdə səhm 200,29 ABŞ dolları na düşür. [P12] NVIDIA bu müqayisəyə daxildir, çünki onun Vera CPU -su Arm dizaynları üzərində işləyir, buna görə də hər ikisi eyni süni intellekt quruluşundan asılıdır. Səhm təxminən 46 dəfə qazancla ticarət olunur və ikinci rübün gəliri 105,85% artıb. Daha aşağı əmsalla bu qədər sürətli böyümə Arm -ın qiymətləndirməsini şişirdilmiş göstərir. [P13] AMD (NASDAQ:AMD) Arm əsaslı çiplərlə x86 EPYC server prosessorları vasitəsilə rəqabət aparır. Onun təxminən 228 dəfə P/E nisbəti bazarda süni intellekt CPU -ya məruz qalma üçün premium ödəniləcəyini göstərir, baxmayaraq ki, AMD -nin ümumi marjası Arm -ınkından xeyli aşağıdır. [P14] Birlikdə götürüldükdə, bu rəqiblər 24/7 Wall St.-in qiymət hədəfini ağlabatan göstərir. Arm -ın marjaları premiumu əsaslandırır, lakin buradan əmsalın genişlənməsi üçün az yer var. [P15] "Saxla" reytinqi 24/7 Wall St.-in 247,55 ABŞ dolları qiymət hədəfinə əsaslanır, 90% inamla. Qiymətləndirmə tərəzini əyən amildir. [P16] Əgər AGI CPU gəliri cədvələ uyğun olaraq artsa və GAAP qazancları proqnozları üstələməyə başlasa, daha konstruktiv olardım. Əgər Qualcomm işi Arm -ın əleyhinə getsə və ya marjalar düşməyə davam etsə, ehtiyatlı qalardım. Hələlik, qiymət əla bir işi ədalətli şəkildə əks etdirir. [P17] Cari böyümə və bazar şərtləri uzun müddət davam edərsə, modelimiz Arm -ın harada ticarət edə biləcəyini proqnozlaşdırır. [P18] Bu proqnozlar Arm -ın mövcud planı icra etməyə davam etdiyini fərz edir. AGI CPU biznesində böyük sövdələşmələr səhmi bu səviyyələrdən xeyli yuxarı itələyə bilər, Qualcomm işində itki isə onu aşağı sala bilər. [P19] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P20] Vandita Jadeja investisiya, əmanət, pensiya, sığorta və bankçılıq daxil olmaqla maliyyə mövzularında on ildən çox təcrübəsi olan maliyyə nəşriyyatçısıdır. Vandita maliyyə konsepsiyalarını oxucular üçün sadələşdirməyi sevən sertifikatlı mühasibdir. [P21] Onun işləri The Motley Fool , InvestorPlace və Benzinga kimi saytlarda dərc olunub. O, investisiyaları əhatə edir və 24/7 Wall St. üçün səhm seçimlərinə və qiymət proqnozlarına diqqət yetirir. [P22] Növbəti səhm investisiya imkanını axtarmadığı zaman səyahət edərkən, oxuyarkən, gün batımını qovalayarkən və buzlu lattesi ilə həzz alarkən tapıla bilər.