[P1] Süni intellektin maliyyələşməsi ilə bağlı qorxular yüksək böyümə göstərən bulud şirkətlərinin səhmlərini geniş bazardan daha sürətlə aşağı çəkir və hətta son güclü gəlirlər də bu enişi dayandıra bilmir. İnvestorlar bazardan qaçarkən Snowflake , Cloudflare və Datadog -u bir-birindən fərqləndirən məqamlar bunlardır: [P2] Süni intellektin maliyyələşməsi ilə bağlı narahatlıqlar sektor üzrə yayıldıqca bulud proqram təminatı səhmləri güclü təzyiq altındadır. Son dövrlərdə güclü nəticələr göstərən yüksək böyüməli şirkətlər satışların böyük hissəsini öz üzərlərinə götürürlər. [P3] Snowflake (NYSE:SNOW) səhmləri sessiyanın əvvəlində 7% azalaraq 310,83 dollara düşüb və bulud qrupuna rəhbərlik edir. Eyni şəkildə, Cloudflare (NYSE:NET) səhmləri 7% azalaraq 293,45 dollara düşüb. Bu arada, Datadog (NASDAQ:DDOG) səhmləri 6% azalaraq 249,08 dollara düşüb ki, bu da həmkarlarından bir qədər kiçik bir enişi təmsil edir. [P4] Sektor fondları daha az düşür. First Trust Cloud Computing ETF (NASDAQ:SKYY) 4% azalıb, Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) isə 1,35% azalıb. Başqa sözlə, böyük kapitallı texnologiya şirkətləri sürüşür, lakin bulud hesablamaları səhmləri ümumiyyətlə daha sürətlə azalır. [P5] Bu eniş, investorların süni intellekt infrastrukturuna sərf olunan xərclərin necə maliyyələşdirildiyini sorğulaması ilə süni intellektlə əlaqəli səhmlərdən çıxış rotasiyasını genişləndirir. Snowflake sentyabrın sonunda konvertasiya edilə bilən istiqraz təklifi irəli sürərək özünəməxsus bir məqam əlavə etdi. Bu istiqrazlar daha sonra səhmlərə çevrilə bilər ki, bu da Snowflake -i birbaşa maliyyələşmə müzakirəsinə daxil edir. [P6] Hər bir şirkət buludun fərqli bir hissəsini satır: Snowflake məlumat platforması təklif edir, Cloudflare təhlükəsizlik və məzmun çatdırılması üçün qlobal şəbəkə idarə edir, Datadog isə tətbiqləri və infrastrukturu izləyən proqram təminatı satır. Bu qarışıq hər üç şirkətin gəlirlərini bulud istifadəsi ilə əlaqələndirir, buna görə də süni intellekt xərclərinin azalması onlara eyni anda təsir edə bilər. [P7] Snowflake -in son nəticələri güclü idi. 2 sentyabrda açıqlanan 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübü hesabatında Snowflake , illik müqayisədə 35,1% artımla 1,55 milyard dollar gəlir əldə etdi, həmçinin proqnozları üstələyən 0,62 dollar qeyri-GAAP EPS göstərdi. [P8] Rəhbərlik həmçinin Snowflake -in 2027-ci maliyyə ili üçün məhsul gəliri proqnozunu 5,84 milyard dollardan 6,07 milyard dollara qaldırdı. Onun xalis gəlir saxlanması 126%-də qaldı və qalan icra öhdəlikləri 9 milyard dollara çatdı. Bu rəqəmlər müştərilərin platformaya olan öhdəliklərini genişləndirdiyini göstərir. [P9] Süni intellektin qəbulu Snowflake -in dinamikasına əlavə edir. CoCo rübdə 9100 hesabı keçdi, CoWork isə 5800 hesaba genişləndi. İcraçılar süni intellekti istehlak üçün “güclü çarx” adlandırdılar. [P10] Snowflake -in sentyabr ayındakı gəlir konfransında bir narahatlıq ortaya çıxdı. Şirkət 2027-ci maliyyə ili üçün qeyri-GAAP məhsulunun ümumi marjası proqnozunu 74%-ə endirdi, çünki sürətlə böyüyən süni intellekt iş yükləri daha aşağı töhfə marjasına malikdir. O zamankı CEO Sridhar Ramaswamy bildirdi: “Modellər daha güclü olduqca, xərc mütləq bir narahatlıq mənbəyinə çevrildi.” [P11] Cloudflare , “agentik süni intellektə əsaslanan əməliyyat modeli” adlandırdığı şəkildə yenidən qurulsa da, süni intellekt xərcləri ilə bağlı daha seçici bir yol tutub. Avqust ayında 2026-cı ilin ikinci rübü gəlir konfransında o zamankı CEO Matthew Prince , Cloudflare -in niyə əmtəə hesablamalarını satmaqdan çəkindiyini izah etdi: [P12] “Məncə, bütün gəlirlər bərabər yaradılmır. Əgər siz sadəcə əmtəə hesablamaları satırsınızsa, əgər siz əsasən, bilirsiniz, bir süni intellekt şirkətinə balans hesabatınızdan və kredit reytinqinizdən istifadə edərək hər kəsin serverləri ilə eyni olan serverlər almağa icazə verirsinizsə, bu bizim üçün cəlbedici bir iş deyil.” [P13] Prince əlavə etdi ki, Cloudflare “həmişə hər bir CapEx dollarından mümkün qədər çox necə sıxmaq olar” üzərində fokuslanıb. Bu, Cloudflare -i serverlər alıb onları icarəyə verən hiperskalerdən fərqləndirir. [P14] Lakin bu intizam Cloudflare səhmlərini qoruya bilməyib. Datadog Bits AI və AI Guard kimi buraxılışlarla süni intellektə yönəlib və Datadog səhmləri bir qədər daha yaxşı performans göstərsə də, hələ də bulud ETF -dən geri qalır. [P15] Snowflake -in yüksəliş ssenarisi, süni intellekt iş yüklərini qidalandıran məlumat platformalarına olan tələbat üzərində qurulub, bu da üç ardıcıl rübdə sürətlənən məhsul gəliri artımı ilə dəstəklənir. Cloudflare -in yüksəliş tərəfdarları onun kapital intizamına, Datadog -un yüksəliş tərəfdarları isə süni intellekt monitorinqi tələbatına işarə edirlər. Hər üçü üçün eniş ssenarisi: maliyyələşmə narahatlıqları azalana qədər investorlar süni intellektlə əlaqəli adları aşağı qiymətləndirməyə davam edirlər. [P16] Snowflake üçün növbəti sınaq, süni intellekt tələbatının məhsul gəliri artımını müəyyən edilmiş yolda saxlayıb-saxlamayacağıdır. Treydlər SKYY -nin QQQ ilə fərqini bağlayıb-bağlamadığını yoxlamaq istəyə bilərlər. [P17] Son güclü nəticələr Snowflake , Cloudflare və Datadog -a fundamental bufer verir, maliyyələşmə narahatlığı isə üç səhmi dəyişkən saxlaya bilər. Süni intellektin maliyyələşməsi məsələsi həll olunana qədər, əgər ümumiyyətlə investisiya etmək qərarına gəlsəniz, mövqe ölçüləri kiçik saxlanılmalıdır.