Süni intellekt infrastrukturunun sürətli inkişafı üçün qazanclı formula tez tikmək məqsədilə çox borclanmaq idi. Bu strategiya CoreWeave Inc. (NASDAQ:CRWV) üçün uğursuzluqla nəticələndi. Cümə günü Bakı vaxtı ilə saat 9:40-a qədər səhmlər 6,4% düşərək 65,25 dollara enib və bu, səhmin həftəlik təxminən 22% itki ilə bağlanmasına səbəb olub. Bu səviyyədə bağlanış 2025-ci ilin may ayından bəri ən aşağı göstərici olardı. Standart bazar hesablamalarına görə, bu qiymət beş il ərzində defolt ehtimalının 60%-dən çox olduğunu göstərir. Onun 2031-ci ilin oktyabrında ödənilməli olan 9,75%-lik istiqrazları cümə günü dollar üzrə 81,80 sentə düşərək 15,08% gəlir gətirib. İki ay əvvəl eyni istiqrazlar təxminən 12% gəlir gətirirdi. CoreWeave , Nvidia tərəfindən dəstəklənən hesablama gücünü süni intellekt tərtibatçılarına icarəyə verir. Şirkət icarə haqqı gəlməzdən əvvəl çipləri alır və məlumat mərkəzlərini qurur, boşluğu doldurmaq üçün isə borclanır. İkinci rübdə şirkət əməliyyat pul axınından 679 milyon dollar gəlir əldə etsə də, avadanlıqlara təxminən 6,4 milyard dollar xərcləyib. Xalis faiz xərcləri iki dəfədən çox artaraq 640 milyon dollara çatıb. Bu model pul ucuz olanda işləyirdi. Cümə günü 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi 4 baza bəndi artaraq 5,12%-ə çatıb. 30 illik istiqrazların gəlirliliyi 3 baza bəndi artaraq 5,45%-ə yüksəlib, 2 illik istiqrazların gəlirliliyi isə 4,76% səviyyəsində qalıb. Çərşənbə günü gözləniləndən daha yüksək inflyasiya hesabatı Federal Ehtiyat Sisteminin oktyabrın 28-də daha bir faiz artımı ehtimalını yüksəltdi. Həmin gün CoreWeave-in səhmləri 15,5% düşüb. Alman sığorta şirkəti Allianz-ın baş investisiya direktoru Ludovic Subran bu həftə Financial Times-a verdiyi açıqlamada deyib: “Məlumat mərkəzi istiqrazları özlərinin Darvin anını yaşayır, burada ən zəif kreditlər sağ qalmaqda çətinlik çəkir”. Rəqib neobulud şirkəti Nebius Group N.V. (NASDAQ:NBIS) bu həftə təxminən 20% ucuzlaşıb. Bank of America-dan Michael Hartnett təzyiqin qida zəncirində yuxarıya doğru hərəkət etdiyini görür. Baş investisiya strateqi öz həftəlik “Flow Show” qeydində bildirib: “Növbəti 3-4 həftə ərzində riskdən uzaq durmağa davam edirik”. O, inflyasiya ilə tənzimlənmiş 3%-lik gəlirliliyi, 3 noyabr aralıq seçkilərini və süni intellekt “xərcləyənlər və borc verənlər” arasında zəif ticarəti qeyd edib. Xərcləyənlər CoreWeave-in müştəriləridir: Amazon , Alphabet , Meta , Microsoft və Oracle . Borc verənlərə isə özəl kredit firmaları, banklar və istiqraz sahibləri daxildir. Onların süni intellektə xərcləri bu il 807 milyard dollara çatacağı gözlənilir. Nəticədə, Bank of America tərəfindən tərtib edilmiş konsensus hesablamalarına görə, onların birləşmiş sərbəst pul axınının 2025-ci ildə 191 milyard dollardan bu il mənfi 63 milyard dollara qədər dəyişəcəyi proqnozlaşdırılır. Hartnett bildirib: “Yarımkeçirici qiymətlərindəki geriləmə süni intellekt kreditinin daha da sərtləşməsinə işarə edir”, o, Federal Ehtiyat Sisteminin oktyabr ayında faiz artımının etibarlılığı bərpa edəcəyini gözləyir. İstehlak qiymətləri 66 ardıcıl ay ərzində Fed-in 2%-lik hədəfindən yuxarı olub. Onun fikrincə, faiz artımı uzunmüddətli Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyini daha 20 baza bəndi aşağı sala və riskli aktivlərdəki itkiləri məhdudlaşdıra bilər. İndi sual budur ki, hansı şirkətlər yüksək faiz dərəcələri ilə süni intellekt yarışını maliyyələşdirməyə gücü çatacaq. CoreWeave-in istiqrazları 15% gəlir gətirir: Bu analitik səhm üçün hələ də 105% artım potensialı görür.