[P1] Neobulud ticarətində qorxu hökm sürür, çünki CoreWeave -in istiqraz bazarı səhm investorlarının nəzərə almalı olduğu xəbərdarlıq siqnalı verir və Nebius da onunla birlikdə ucuzlaşır. [P2] CNN -in Qorxu və Tamah İndeksi bir həftə əvvəl neytral 46 səviyyəsində idi. 2026-cı il oktyabrın 16-da bu indeks 28-i göstərir ki, bu da “Həddindən artıq Qorxu” səviyyəsindən bir neçə bənd yuxarıdır. Bu, bir həftə ərzində bazar əhval-ruhiyyəsində böyük bir dəyişiklikdir və neobulud şirkətləri bundan ən çox zərər çəkənlərdir. [P3] Cümə səhəri CoreWeave (NASDAQ:CRWV) səhmləri 9% ucuzlaşaraq 63,25 dollara, Nebius Group (NASDAQ:NBIS) səhmləri isə 9% düşərək 172,32 dollara satılıb. Bu enişdən sonra belə, Nebius səhmləri ilin əvvəlindən 106% bahalaşsa da, CoreWeave səhmləri 12% ucuzlaşıb. Hər iki şirkət 16 oktyabrda heç bir press-reliz yayımlamayıb. [P4] First Trust Cloud Computing ETF (NASDAQ:SKYY) 4% ucuzlaşıb, Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) isə 1,35% düşüb. Beləliklə, bulud səhmləri ümumilikdə iri kapitallı texnologiya səhmlərindən daha çox zərər görmüş kimi görünür. [P5] Neobuludlar süni intellekt tərtibatçılarına GPU hesablama gücü icarəyə verən şirkətlərdir. Hazırda onların səhmləri kredit bazarından asılı olaraq ticarət olunur. CoreWeave -in təminatsız istiqrazları, yəni arxasında girov olmayan borcları 15% gəlirliyə çatıb. İnvestor Chamath Palihapitiya bu rəqəmi paylaşaraq süni intellekt genişlənməsinin özəl kredit köpüyü yarada biləcəyini bildirib. Elon Musk buna “Yikes” (Vay!) sözü ilə cavab verib. Bloomberg istiqrazların maliyyə gərginliyi əlaməti kimi qəbul edilən səviyyələrə düşdüyünü bildirib. [P6] CoreWeave -in 2026-cı ilin ikinci rübü üzrə hesabatı borc/kapital nisbətinin 8,94 olduğunu göstərib və rüblük faiz xərcləri bir il əvvəlki 267 milyon dollardan 640 milyon dollara yüksəlib. Ayrı-ayrılıqda, Bloomberg CoreWeave -in təsisçilərinin 3,3 milyard dollarlıq səhm satdığını bildirib. Kredit qorxusu zamanı təsisçilərin pul çıxarması etibarı artırmır. [P7] CoreWeave üçün müsbət hal, müştərilərin artıq imzaladığı tələbatdır: 30 iyun tarixinə 104 milyard dollarlıq sifariş portfeli, üstəgəl üçüncü rübün əvvəlində 25 milyard dollardan çox yeni öhdəliklər. Rəhbərlik üçüncü rüb üçün faiz xərclərini 860 milyon dollardan 940 milyon dollara qədər proqnozlaşdırıb. Bu sifariş portfeli yalnız CoreWeave -in ödəyə biləcəyi qiymətə borc götürməyə davam edə biləcəyi təqdirdə gəlirə çevriləcək. [P8] Bu arada, Nebius böyüməsini əsasən səhmlər və konvertasiya edilə bilən istiqrazlarla, yəni səhmlərə çevrilə bilən istiqrazlarla maliyyələşdirib. 2026-cı ilin birinci yarısında konvertasiya edilə bilən qiymətli kağızlardan 4,34 milyard dollar, xəzinə səhmlərinin satışından isə 2,85 milyard dollar vəsait cəlb edib. Buna baxmayaraq, o, CoreWeave ilə birlikdə ucuzlaşır. İnvestorlar maliyyələşdirmə ilə bağlı qorxular səbəbindən bütün qrupu satırlar. [P9] 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliyi oktyabrın 5-dəki 5,31%-dən 5,08%-ə düşüb. Təzyiq kreditorların bu şirkətlərdən tələb etdiyi faizlərdən gəlir və CoreWeave -in öz istiqrazları kredit riskini qiymətləndirir. Oktyabrın 14-də açıqlanan yüksək inflyasiya hesabatı da Fed -in faiz artırımı ilə bağlı proqnozları yenidən canlandırıb ki, bu da süni intellekt səhmlərinə mənfi təsir göstərib. [P10] Bloomberg CoreWeave -in baş icraçı direktorunun əməkdaşlarına göndərdiyi memorandumda bazarın irrasional davrandığını bildirdiyini yazıb. NVIDIA -dan (NASDAQ:NVDA) Jensen Huang CoreWeave -i müdafiə edib, lakin yalnız soruşulduqdan sonra, həm də NVIDIA həm CoreWeave -in təchizatçısı, həm də 2 milyard dollarlıq səhm investisiyası vasitəsilə səhmdarıdır. [P11] Eniş zamanı alışlar ümumi mənzərəni dəyişdirmir. Cantor Fitzgerald eniş zamanı alanlar sırasına qoşulub və onun analitiki CoreWeave -in 2027-ci il üçün planlaşdırılan gücünün demək olar ki, hamısının artıq satıldığını bildirib. Cathie Wood -un ARK -ı da 2026-cı il oktyabrın 14-də CoreWeave səhmlərini alıb. Lakin bir neçə böyük adın alışı kredit problemini həll etmir. İstiqraz bazarı yenidən qiymətləndirilənə qədər CoreWeave səhmləri borcunun əvəzedicisi kimi ticarət olunacaq və Nebius da onunla birlikdə hərəkət edəcək. [P12] CoreWeave -in təminatsız istiqraz gəlirləri əsas siqnaldır. Əgər onlar 15%-dən aşağı düşərsə və CoreWeave növbəti borc müqaviləsini tam həcmdə qiymətləndirərsə, ən pis vəziyyət arxada qalmış ola bilər. Əgər gəlirlər orada qalarsa, CRWV səhmlərinin daha da aşağı düşməsi ehtimalı var.