[P1] Wall Street Alphabet -i xərclərinə görə cəzalandırmağa davam edir, lakin bulud və süni intellekt göstəriciləri bu şirkətin hara getdiyi barədə tamamilə fərqli bir hekayə danışır. [P2] Mən Alphabet (NASDAQ: GOOGL | GOOGL Qiymət Proqnozu) mövqeyimi artırmağa davam edirəm və hər bir gəlir hesabatı tezisimi dəstəkləyir. Wall Street yayı Alphabet -in nə qədər xərclədiyi barədə narahatlıqla keçirdi. Mən isə Alphabet -in nə qazandığını oxuyaraq keçirdim. [P3] Mənim tezisim: Alphabet dünyanın dominant axtarış sisteminə və ən böyük onlayn video platformasına sahibdir və bu pulu daha sürətlə böyüməyə davam edən bulud və süni intellekt biznesinə yatırır. Qurulmuş biznes yenisini maliyyələşdirir. Onilliklər boyu artmaq üçün qurulmuş pensiya portfelində mən bu kombinasiyanı istəyirəm. [P4] Google Cloud gəlirləri 2025-ci ilin üçüncü rübündə 34%, dördüncü rübündə 48%, 2026-cı ilin birinci rübündə 63% və ikinci rübündə 82% artaraq 24,77 milyard dollar a çatdı. Müştərilər uzunmüddətli öhdəliklər imzalayırlar: bulud sifarişlərinin yığılması birinci rübdə əvvəlki rüblə müqayisədə demək olar ki, iki dəfə artaraq 460 milyard dollar ı ötdü. Fortune 100 şirkətlərinin demək olar ki, 90%-i Gemini Enterprise -dan istifadə edir və Gemini modelləri dəqiqədə 22 milyard API tokeni emal edir. Gemini tətbiqi 950 milyon aylıq aktiv istifadəçiyə çatıb. [P5] İkinci rübdə ümumi gəlir 119,80 milyard dollar təşkil edərək 24,23% artım göstərdi. Bu, ardıcıl 12-ci rübdə ikirəqəmli artım deməkdir. Axtarış və digər xidmətlər 63,27 milyard dollar gəlir gətirdi ki, bu da süni intellekt xüsusiyyətlərinin sorğu artımını yüksəltməsi ilə 17% artım deməkdir. Əməliyyat marjası 2 bənd genişlənərək 34%-ə çatdı və əməliyyat gəliri 30,38% artaraq 40,77 milyard dollar oldu. [P6] Mən 9,11 dollar lıq səhm başına gəlir (EPS) göstəricisini nəzərə almıram, çünki 99,03 milyard dollar lıq səhm qiymətli kağızlar üzrə qazanc xalis gəliri şişirtdi. Əməliyyat gəliri mənim izlədiyim rəqəmdir. Buna baxmayaraq, Alphabet təxminən 16 qat qazancla ticarət olunur. Şirkət dividendini 5% artıraraq rübə 0,22 dollar a çatdırdı. 0,49% gəlir kiçik olsa da, 175,5x faiz əhatəsi ilə dəstəklənən artan ödəniş intizamı göstərir. [P7] Əksər oxucular Azure və OpenAI tərəfdaşlığı olan Microsoft (NASDAQ: MSFT ) və ya AWS ilə uzun müddətdir lider olan Amazon (NASDAQ: AMZN ) ilə başlayardılar. Son bir ildə Alphabet səhmləri 39,48% gəlir gətirdi, Microsoft üçün 5,94% və Amazon üçün 18,18% ilə müqayisədə. Beş il ərzində Alphabet 149,39% qazanc əldə etdi, 84,78% və 49,46% ilə müqayisədə. Keçmiş gəlirlər heç nəyə zəmanət vermir. Yenə də Alphabet mənə rübdən-rübə izləyə biləcəyim bulud artımı, üstəgəl Axtarış və YouTube -u verir. Tək YouTube 2025-ci ildə reklamlar və abunəliklər vasitəsilə 60 milyard dollar dan çox gəlir gətirdi. [P8] Xərclər məni narahat edən hissədir. İkinci rübdə kapital xərcləri 100,14% artaraq 44,92 milyard dollar a çatdı ki, bu da sərbəst pul axınını mənfi 5,86 milyard dollar a endirdi. Rəhbərlik 2026-cı il üçün kapital xərclərini 175 milyard dollar dan 185 milyard dollar a qədər proqnozlaşdırdı. Uzunmüddətli borc 46,5 milyard dollar dan 98,2 milyard dollar a yüksəldi, geri alış dayandırıldı və 49,6 milyard dollar lıq xalis səhm artımı mənim payımı azaldır. Əgər süni intellektə tələbat dayansa, bütün bu avadanlıq ölü yükə çevriləcək. Bütün bu xərclər də kimsə tərəfindən enerji ilə təmin edilməli, soyudulmalı və şəbəkələşdirilməlidir və biz bu təchizatçılardan yeddisini pulsuz süni intellekt infrastruktur hesabatına daxil etdik. [P9] Mənim tezisim hələ də keçərlidir, çünki tələbat rəqəmlərdə özünü göstərir. İkinci rübdə əməliyyat pul axını 40,8% artaraq 39,07 milyard dollar a çatdı və borc/kapital nisbəti yalnız 0,143-dür. Yeni gücün çoxu müştərilərin artıq imzaladığı sifarişlərə yönəldilir. Barron’s -un 15 oktyabr tarixli hesabatı J.P. Morgan -ın Google -un süni intellekt qorxularına müqavimət göstərə biləcəyi fikrini vurğuladı. [P10] Hər rüb üç rəqəmi izləyirəm: bulud artımı, sifarişlər və əməliyyat marjası. Onlar qaldıqca, mən əlavə etməyə davam edirəm. Alphabet bu gün pul qazanır, eyni zamanda bulud və süni intellekt infrastrukturunu qurur və mən investisiya etdiyim müddətcə hər ikisinə sahib olmağı planlaşdırıram.