[P1] Delaware məhkəməsinin münsiflər heyəti Qualcomm ilə lisenziyalaşdırma mübahisəsində Arm əleyhinə zərərli bir qərar verdi və gələn həftə ən yeni çip dizaynları ilə bağlı ikinci qərarın gözlənilməsi ilə bütün yarımkeçirici sektoruna təzyiqin yeni başladığı düşünülür. [P2] Delaware münsiflər heyətinin qərarı, çip səhmlərindəki genişmiqyaslı satışların davam etməsi ilə Arm Holdings (NASDAQ:ARM) üzərindəki təzyiqi artırır. Arm səhmləri günorta ticarətində 5% geriləyərək 232,22 dollara düşüb. Eynilə, Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) səhmləri də 5% azalaraq 534,29 dollara enib ki, bu da Arm səhmləri ilə eyni istiqamətdə hərəkətdir. [P3] Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) səhmləri 2% azalaraq 412,45 dollara düşüb ki, bu da Arm səhmlərindən daha yumşaq bir geriləmədir. Qualcomm (NASDAQ:QCOM) işin digər tərəfidir və Arm -dan çip arxitekturası lisenziyasına malikdir. TSM -in Snapdragon prosessorları geniş çeşidli cihazlara güc verir və Qualcomm -un özünün də patent lisenziyalaşdırma biznesi var. [P4] Yarımkeçirici şirkətlər qrupu da ümumilikdə geriləyib. iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) 3% azalıb ki, bu da Arm səhmləri və ya AMD səhmlərindən daha kiçik bir düşüşdür. Böyük kapitallı texnologiya səhmləri də zəifləyib, Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) 2% azalıb. [P5] Delaware -də federal münsiflər heyəti çərşənbə axşamı Arm -ın Qualcomm ilə çip arxitekturası lisenziya müqaviləsini pozduğunu müəyyən edib. Münsiflər heyəti həmçinin Arm -ın Qualcomm -un müştəri ilə münasibətlərinə müdaxilə etdiyini və Kaliforniya nın ədalətsiz rəqabət qanununu pozduğunu aşkar edib. Arm ayrı bir texnologiya lisenziyalaşdırma iddiasında qalib gəlsə də, bu, ümumilikdə mənfi nəticədə şirkətə bir qələbə qazandırıb. [P6] Arm və Qualcomm arasındakı hüquqi mübarizə davam edir. Arm -ın ən son arxitekturasının lisenziyalaşdırılması ilə bağlı əlaqəli məhkəmə prosesində yekun arqumentlər gələn həftəyə planlaşdırılıb. Məhkəmə prosesində qərarı hakim verir, buna görə də Arm ən yeni dizaynlarını necə lisenziyalaşdırdığı ilə bağlı ikinci bir qərarla üzləşir. [P7] Arm səhmlərindəki zəiflik yarımkeçirici sektorunda genişmiqyaslı satışları daha da artırır. Nəticədə, qərar onsuz da təzyiq altında olan bir qrupa təsir edir. [P8] Arm -ın biznesi sırf intellektual mülkiyyətdir: o, çip arxitekturasını və əsas dizaynları lisenziyalaşdırır, sonra tərəfdaşlar bu dizaynlar əsasında məhsullar göndərdikcə royalti qazanır. Belə bir struktur hər bir lisenziya müqaviləsini mərkəzi edir. Hər bir müqavilə Arm -ın pul qazanma üsulunun mərkəzində olduğu üçün, pozuntu aşkar edən bir qərar birbaşa bu modelin əsasını hədəf alır. [P9] AMD prosessorlar dizayn edir və Taiwan Semiconductor digər şirkətlər üçün çiplər istehsal edir, buna görə də hər ikisi fiziki avadanlıqla bağlı gəlir əldə edir. Arm üçün hər bir müqavilənin şərtləri ilkin lisenziya haqlarını və sonrakı çip başına royaltiləri formalaşdırır. Qualcomm bu lisenziya sahibləri arasındadır, buna görə də qərar Arm -ın böyümə hekayəsini gücləndirən eyni royalti axınına təsir edir. [P10] Arm üçün yüksəliş ssenarisi, daha çox çipin onun dizaynlarından istifadə etməsi ilə artan royalti gəlirlərinə əsaslanır. Lakin tənqidçilər iddia edirlər ki, qərar Arm -ın bu royaltiləri ödəyən lisenziya sahibləri ilə münasibətlərini gərginləşdirir. Bu lisenziya sahibləri yarımkeçirici şirkətlərdən OEM -lərə və bulud xidməti təminatçılarına qədər dəyişir, OEM -lər isə cihazlar quran orijinal avadanlıq istehsalçılarıdır. [P11] Taiwan Semiconductor səhmləri iShares Semiconductor ETF -dən daha yaxşı performans göstərir, Arm səhmləri və AMD səhmləri isə əksinə, fonddan daha sürətlə geriləyir. [P12] Invesco QQQ Trust -dakı itkilər daha kiçikdir. Onlar iShares Semiconductor ETF -dən daha kiçikdir, bu da çip istehsalçılarını və dizaynerlərini böyük kapitallı texnologiya səhmlərinin daha zəif tərəfində qoyur. AMD səhmləri Invesco QQQ Trust -ın daha böyük payları arasındadır, buna görə də çipin geriləməsi xüsusi yarımkeçirici fondlarından kənara çıxır. [P13] Arm -ın qarşıdan gələn çətinliyi, gələn həftə yekun arqumentlərdən sonra ən son arxitektura lisenziyalaşdırılması ilə bağlı məhkəmə prosesinin onun lehinə olub-olmayacağıdır. Bu qərar Arm -ın lisenziya sahibi münasibətləri ətrafındakı ayı arqumenti və yüksəliş ssenarisinin arxasındakı royalti artımı üçün birbaşa nəticələrə malikdir. [P14] Bu qərar verilənə qədər, Arm , AMD və Taiwan Semiconductor investorları yüngül investisiya etməyə üstünlük verə bilərlər. Axı, ikinci bir əlverişsiz nəticə onsuz da təzyiq altında olan çip qrupu üzərindəki təzyiqi dərinləşdirə bilər.