[P1] Enerji tələb edən məlumat mərkəzlərini gücləndirmək yarışı sürətləndikcə, hidrogenə hazır yanacaq elementlərinə, yoxsa nüvə enerjisinə mərc etməlisiniz? Budur Bloom Energy (BE -6.34%) və Constellation Energy (CEG -1.32%) bu gün necə müqayisə olunur. [P2] Bu iki firma təmiz enerji keçidinin mərkəzində fəaliyyət göstərir. Biri yanacaq elementləri innovasiyası vasitəsilə mərkəzləşdirilməmiş enerjiyə diqqət yetirərkən, digəri karbon-azad nüvə stansiyalarının böyük parkından istifadə edir. Onları müqayisə etmək partlayıcı artım potensialını müəyyən edilmiş kommunal miqyaslı istehsalın etibarlılığı ilə ölçməyə kömək edir. [P3] Bloom Energy ənənəvi yanma olmadan yerində elektrik enerjisi və hidrogen istehsal edən bərk oksid yanacaq elementləri sistemləri istehsal edir. Şirkət sənaye səhmləri sektorunda müxtəlif müştərilərə xidmət göstərir, xüsusilə məlumat mərkəzlərinə və yarımkeçirici istehsalçılarına diqqət yetirir. Əsas kommersiya müqavilələrinə American Electric Power (AEP +2.29%) ilə strateji tərəfdaşlıq və böyük miqyaslı enerji layihələrini dəstəkləmək üçün Brookfield Corp. (BN -0.52%) ilə çoxmilyardlıq maliyyələşdirmə çərçivəsi daxildir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 2 milyard dollara çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 37% əhəmiyyətli artım deməkdir. Bu sürətli gəlir artımına baxmayaraq, şirkət eyni maliyyə dövrü üçün təxminən 88,4 milyon dollar xalis zərər bildirmişdir. Bu nəticə, şirkətin artan tələbatı ödəmək üçün istehsalı genişləndirməsi ilə 2023-cü maliyyə ilindəki 302 milyon dollarlıq xalis zərərdən əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşmağı əks etdirir. [P5] 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkətin borc/kapital nisbəti təxminən 3,9x təşkil edir. Bu nisbət ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə müqayisə edir və daha yüksək rəqəm bir biznesin daxili kapitaldan daha çox borc vəsaitlərinə güvəndiyini göstərir. Onun cari nisbəti təxminən 6,0x təşkil edir, sərbəst pul axını isə təxminən 57,2 milyon dollara çatmışdır ki, bu da əməliyyat pul axını çıxılsın kapital xərcləri kimi hesablanır. [P6] Constellation Energy təxminən 55 gigavatt ümumi gücü olan böyük bir enerji istehsalçısı və pərakəndə enerji təchizatçısı kimi fəaliyyət göstərir. Şirkət bu yaxınlarda Microsoft Corp. (MSFT -1.93%) ilə əhəmiyyətli bir nüvə reaktorunun yenidən işə salınmasını dəstəkləmək üçün 20 illik əlamətdar bir müqaviləni yekunlaşdırmışdır ki, bu da onun böyük texnologiya firmalarına etibarlı enerji təmin etməsindəki rolunu vurğulayır. O, təxminən 2,5 milyon müştəri hesabına, o cümlədən Fortune 100 şirkətlərinin dörddə üçünə və böyük bir yaşayış istifadəçiləri bazasına xidmət göstərir. [P7] 2025-ci maliyyə ili üçün təqdim edilmiş son illik hesabatında gəlir təxminən 25,5 milyard dollara çatmışdır. Bu rəqəm əvvəlki illə müqayisədə 8%-dən çox artım deməkdir. Xalis gəlir təxminən 2,3 milyard dollara çatmışdır ki, bu da təxminən 9% xalis marja deməkdir. Bu xalis marja, şirkət bütün əməliyyat və maliyyə xərclərini ödədikdən sonra ümumi gəlirin mənfəət olaraq qalan hissəsini əks etdirir. [P8] 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkətin borc/kapital nisbəti təxminən 0,6x təşkil edir. Bu daha aşağı nisbət, kommunal sektorundakı bir çox həmyaşıdlarından daha mühafizəkar bir kapital strukturunu göstərir. Onun cari nisbəti təxminən 1,5x təşkil edir və il üçün sərbəst pul axını təxminən 1,3 milyard dollar olmuşdur ki, bu da əməliyyatlardan pul axını çıxılsın kapital xərcləri kimi hesablanır. [P9] Bloom Energy ənənəvi kommunal xidmətlər və digər yanacaq elementləri istehsalçıları ilə rəqabət aparır. Biznes federal İnvestisiya Vergi Kreditləri kimi hökumət təşviqlərinə güvənir, yəni siyasi dəyişikliklər onun uzunmüddətli perspektivlərinə zərər verə bilər. O, həmçinin kritik komponentlər üçün təchizat zənciri zəifliklərini idarə edir və xaricdən alınan materiallara etibarlılığı ilə bağlı hüquqi proseslərdə iştirak edir. [P10] Constellation Energy sığortalanmamış enerji istehsalı üçün əmtəə qiymətlərindəki dalğalanmalara və NextEra Energy (NEE +1.06%) kimi digər təchizatçılarla rəqabətə məruz qalır. Şirkət həmçinin köhnəlmiş nüvə infrastrukturunu qoruyarkən böyük satınalmaların inteqrasiyasının əməliyyat risklərini idarə etməlidir. Bundan əlavə, o, aktiv portfeli ilə bağlı davamlı tənzimləyici nəzarət və milli enerji şəbəkəsinə potensial kiberhücum təhlükələri ilə üzləşir. [P11] Constellation Energy hazırda Bloom Energy -yə verilən yüksək artım mükafatından daha aşağı qiymətləndirmə ilə satışlarına və gələcək gəlir proqnozlarına nisbətən ticarət edir. İrəli P/E nisbəti səhm qiymətini gələcək gəlir proqnozlarına əsaslanan gözlənilən mənfəətlə müqayisə edir. P/S nisbəti şirkətin bazar dəyərini son on iki ay ərzindəki satışları ilə ölçür. [P12] Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) mənbəyindən götürülmüşdür və digər məlumat təchizatçılarından fərqlənə bilər. [P13] Bloom sürətlə böyüyür və süni intellekt məlumat mərkəzlərinin partlayışından gələn yerli enerji mənbələrinə artan tələbat nəzərə alınmaqla maraqlı bir biznesdir. Ötürmə qabiliyyəti çatışmazlıqları və tələb olunan elektrik infrastrukturunun uzun müddətli çatdırılma müddətləri o deməkdir ki, hiperskalatorların yeni məlumat mərkəzləri üçün kommunal əlaqə müddətləri indi dörd-yeddi il arasındadır. Bloom bərk oksid yanacaq elementləri texnologiyasını körpü və ya yerində daimi enerji istehsalı mənbəyi kimi tez bir zamanda quraşdırıla bilən bir alternativ kimi uğurla yerləşdirir. [P14] Bloom Energy -nin əsas məhsulu kommersiya və sənaye müştəriləri üçün müstəqil enerji mənbəyi olan Energy Server -dir. Energy Server bərk oksid yanacaq elementləri texnologiyasına əsaslanır və təbii qaz, bioqaz və ya hidrogenlə işləyir. [P15] Biznes daha çox müştəri cəlb etmək üçün istehsal xərclərini ildə təxminən 10% azaltmağı hədəfləyir (əsas bazarları ABŞ və Koreya dır). Süni intellekt məlumat mərkəzi bumu Bloom üçün bir təkanverici amildir ki, bu da 2026-cı maliyyə ilində gəlirlərinin 85% artaraq 4,1 milyard dollara çatmasını təmin etməlidir. Bu, Wall Street -in təxminən 658 milyon dollar xalis gəlirə keçid gözləməsinə səbəb olur. [P16] Nüvə enerjisi səhmlərinə maraq onilliyin əvvəlində dekarbonizasiya strategiyalarının əsas komponenti kimi ilkin olaraq artmışdı. Lakin daha yaxınlarda süni intellektin böyük elektrik enerjisi tələbləri sektor üzrə artımı sürətləndirmişdir. Amerika nın aparıcı nüvə obyektləri operatoru olaraq — külək, günəş və hidroelektrik aktivləri ilə yanaşı — Constellation Energy 2025-ci ildə Meta Platforms (META -3.72%) ilə 20 illik müqavilə ilə sübut olunduğu kimi, bu enerji istehlakının artımından faydalanmaq üçün unikal mövqeyə malikdir. Artan yük tələbləri, kömür istehsalını mərhələli şəkildə aradan qaldıran dövlət səviyyəli tənzimləmələrlə birlikdə, təqaüdə çıxmış reaktorların yenidən işə salınmasına və ölkə daxilində yeni obyektlərin tikintisinə təkan verir. [P17] Bu, bir vaxtlar köhnə hesab edilən kommunal təchizatçının bu maliyyə ilində gəlirlərində böyük bir sıçrayış gözləməsinə səbəb olur, 25,5 milyard dollardan 26,1 milyard dollara . Xalis gəlir də bu il təxminən 4,5 milyard dollara çataraq demək olar ki, ikiqat artacaq. [P18] Constellation kimi artımı gözardı etmək çətindir. Bloom -un partlayışlı və çöküşlü səhm kimi tarixi də müəyyən ehtiyatlılıq gətirməlidir. Constellation -ın daha ağlabatan P/E və P/S nisbətləri onu süni intellektlə idarə olunan tələbat üzrə enerji oyununda uzunmüddətli investorlar üçün seçim edir. [P19] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.