[P1] Hazırda Apple ( AAPL +0,43%) və Alphabet ( GOOG -2,32%) ( GOOGL -2,47%) dünyanın müvafiq olaraq ikinci və üçüncü ən böyük şirkətləridir. Apple -ın bazar dəyəri 5 milyard dollardan bir qədər az, Alphabet -in isə 4,2 milyard dollardır. Bu, əhəmiyyətsiz bir fərq olmasa da, düşünürəm ki, Alphabet gələn il bu fərqi aradan qaldıra və dünyanın ikinci ən böyük şirkəti titulunu əldə edə bilər. [P2] Bu asan olmayacaq, lakin düşünürəm ki, Alphabet -in irəliləyiş əldə edə biləcəyi iki cəbhə var. [P3] Apple və Alphabet süni intellektə tamamilə fərqli yanaşmalar tətbiq edirlər. Apple məlumat mərkəzlərinə və böyük dil modellərinə çox sərmayə qoymayıb və süni intellekt hesablama imkanlarını inkişaf etdirmək üçün demək olar ki, heç nə etməyib. Əslində, o, öz süni intellekt modelini inkişaf etdirmək üçün böyük xərclər çəkmək əvəzinə, Google Gemini -ni məhsullarının əksəriyyətinə inteqrasiya etməyi planlaşdırır. Bu, Apple tərəfindən dahiyanə bir strategiya olsa da, onun təkliflərini Gemini -nin imkanları ilə məhdudlaşdıracaq. [P4] Bundan əlavə, Apple -ın süni intellekt xüsusiyyətləri bir qədər zəif olub. O, hələ də abunə əsaslı süni intellekt xidməti başlatmayıb və növbəti nəsil Siri süni intellekt köməkçisi yalnız iOS 27 ilə təqdim edilib. Zaman bunun necə nəticələnəcəyini göstərəcək, lakin bir şey dəqiqdir: Apple süni intellektə tam şəkildə fokuslanmır. [P5] Lakin bu, onun investisiya baxımından satış nöqtəsi ola bilər. [P6] Bu nöqtədə, o, süni intellektə tam şəkildə fokuslanmayan yeganə böyük texnologiya səhmidir. Nəticədə, o, süni intellekt riskindən qorunmaq istəyən texnologiya investorları üçün bir növ təhlükəsiz sığınacaq seçimi olub. İnvestorlar süni intellektə böyük sərmayələrin faydalarını və gəlirlərini dərk etməyə başladıqda, düşünürəm ki, bunu arzuolunan edən hissiyyat dəyişəcək, lakin bu, Apple səhminin son bir neçə ayda niyə bu qədər dayanıqlı olduğunu izah edir. [P7] Əgər bu hissiyyat 2027-ci ildə dəyişməyə başlasa, o zaman Apple indiki kimi cəlbedici bir səhm olmaya bilər, çünki o, o qədər də sürətlə böyümür. [P8] Alphabet -in Apple -dan xeyli sürətli böyüməsi ilə, düşünürəm ki, investorlar süni intellektin nə qədər böyük bir məsələ olduğunu dərk etməyə başlayacaq və vəsaitləri Apple -dan uzaqlaşdıracaqlar. [P9] Alphabet ilə müqayisədə Apple daha yüksək qiymətə satılır. Onları müqayisə etmək üçün mən qiymət-əməliyyat gəliri nisbətindən istifadə edəcəyəm. Bu, hazırda daha yaxşı göstəricidir, çünki Alphabet -in standart P/E göstəricisi Space Exploration Technologies ( SPCX -1,74%) və Anthropic -ə qoyduğu investisiyalardan əldə etdiyi böyük gəlirlər tərəfindən təhrif edilib. Maliyyə hesabatında bir qədər yuxarıya qalxaraq əməliyyat gəlirlərinə fokuslanmaq, bu investisiyaların təsirini tənlikdən çıxarır və ikisini faktiki bizneslərindən əldə etdikləri gəlirlərə əsasən ölçür. [P10] Bu ilin ortalarında şirkətlər qiymətləndirmə baxımından kifayət qədər sinxron idilər. Lakin kiçik bir fərq yaranıb. Əgər onlar eyni qiymətləndirmə ilə ticarət etsəydilər, Apple hələ də Alphabet -dən bir qədər böyük olardı. Buna baxmayaraq, Alphabet -in indidən 2027-ci ilin sonuna qədər daha sürətlə böyüməsi gözlənildiyi üçün, o vaxta qədər Apple -dan asanlıqla daha yüksək əməliyyat gəlirinə sahib olacaq. [P11] Əgər Alphabet əməliyyat gəliri əldə etməkdə Apple -ı ötüb keçsə və bazar süni intellekt sektoruna daha müsbət baxış sərgilədikcə onun qiymətləndirməsi tənzimlənsə, düşünürəm ki, Alphabet 2027-ci ildə Apple -ı ötüb keçərək dünyanın ikinci ən böyük şirkəti olacaq. Bunu etmək üçün, o, çox güman ki, yeni bir bütün zamanların ən yüksək səviyyəsinə doğru bazarın orta göstəricilərini üstələyən gəlirlər təqdim etməli olacaq ki, bu da Alphabet -i indi almaq üçün əla bir səhm edir.