[P1] S&P 500 (^GSPC -1.09%) bu ayın əvvəlində rekord səviyyədə bağlanıb. FactSet -ə görə, o, ucuz deyil, təxminən 26 dəfə qazanc əmsalı ilə ticarət olunur, halbuki 10 illik orta göstərici təxminən 24-dür. (Növbəti 12 ayın gözlənilən qazanclarına görə ölçüldükdə, 10 illik orta göstəriciyə uyğundur.) Səhmlərin rekord səviyyəyə yaxın olması ilə, bir müddət kənarda qalmaq və növbəti enişdən sonra yenidən almağı planlaşdırmaq cəlbedici görünə bilər. [P2] Lakin son 20 il bu planın nə qədər baha başa gələ biləcəyini göstərir. Mənim hesablamalarıma görə, 2006-cı il oktyabrın 12-də State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY -1.11%) fonduna qoyulan 10 000 dollar, dividendlər yenidən investisiya edildikdə, bu il oktyabrın 12-nə qədər təxminən 82 300 dollar dəyərində idi. [P3] Lakin fondun 10 ən yaxşı gününü çıxarsaq, eyni 10 000 dollar təxminən 35 700 dollarla başa çatıb. 5 000-dən çox gün arasından bu 10 gün, yekun dəyərin təxminən 57%-nə başa gəlib. [P4] Mən S&P 500 -ü izləyən State Street fondunu seçdim, çünki o, ABŞ -da siyahıya alınmış ilk birja ticarət fondudur (1993-cü ilin yanvarında fəaliyyətə başlayıb), buna görə də 20 illik tam gündəlik qiymətlərə malikdir. Hər iki rəqəm dividendlər üçün düzəldilmiş eyni bağlanış qiymətləri seriyasından götürülüb. [P5] Bu bir neçə günün nə qədər əhəmiyyətli olduğunu göstərərək, tam investisiya edilmiş 10 000 dollar ildə təxminən 11% mürəkkəb faizlə artıb. 10 ən yaxşı gün olmadan, illik gəlir 7%-dən aşağı düşür. Ən yaxşı 20 gün olmadan, yekun dəyər təxminən 21 500 dollara enir. Bundan əlavə, ən yaxşı 40 günü qaçıran biri, iki onillikdən sonra təxminən 9 900 dollarla, yəni başlanğıc investisiyasından bir qədər az məbləğlə başa çatıb. [P6] Fondun 10 ən yaxşı günü yaxşı vaxtlarda baş verməyib. Onlardan altısı 2008-ci ilin oktyabrından 2009-cu ilin martına qədər, maliyyə böhranı dövründə baş verib. Daha üçü 2020-ci ilin mart və aprel aylarında, pandemiya iqtisadiyyatın böyük hissəsini bağlayarkən baş verib. Və sonuncusu 2025-ci il aprelin 9-u idi. [P7] Onların hər biri fondun əvvəlki zirvəsindən ən azı 18% aşağı düşdüyü zaman baş verib və 10-dan doqquzu 25%-dən çox aşağı düşdüyü zaman olub. Bunlar dərin enişlərin ortasında baş verən sıçrayışlar idi. [P8] 20 ilin ən yaxşı günü 2008-ci il oktyabrın 13-ü idi, fond 14,5% yüksəldi. İki gün sonra, o, 9,8% itirdi ki, bu da həmin dövrdəki üç ən pis günündən biri idi. Fond 2020-ci il martın 12-də 9,6% düşdü, martın 13-də 8,5% qazandı, sonra martın 16-da 10,9% düşdü – bu, iki onillikdəki ən pis günü idi. [P9] Ümumilikdə, fondun 10 ən yaxşı günündən yeddisi, 10 ən pis günündən birinin iki həftəsi ərzində baş verib. [P10] 2025-ci ilin aprelində, investorlar yeni tariflərdən narahat olduqları üçün fond dörd ticarət günü ərzində təxminən 12% sürüşdü. Sonra Prezident Tramp bəzilərinə 90 günlük fasilə elan etdi və fond 10,5% yüksəldi. (İndeksin özü 9,5% qazandı, çünki fondun bağlanış qiyməti indeksindən bir qədər fərqlənə bilər.) [P11] Əlbəttə ki, heç kim dəqiq olaraq 10 ən yaxşı günü və başqa heç nəyi qaçırmır. Hər hansı bir şəkildə həm 10 ən yaxşı günü, həm də 10 ən pis günü qaçıran bir investor təxminən 84 300 dollarla, yəni heç vaxt satmayan birindən bir qədər çox məbləğlə başa çatıb. İki qrup gün əsasən bir-birini ləğv edir. [P12] Lakin mən şübhə edirəm ki, kənarda qalmaq adətən bu qədər səliqəli nəticələnir. Axı, satış istəyi, kəskin bir enişdən dərhal sonra ən güclü olur – və ən böyük qazanclar məhz o zaman baş verməyə meyllidir. [P13] 2025-ci il aprelin 8-də, dörd günlük sürüşmədən sonra fondun bağlanışında satan və bir ay sonra geri alan hər kəs, mövqeyini saxlayan bir investordan təxminən 12% geridə qalıb. [P14] Hətta Warren Buffett də vaxtı bilmədiyini iddia etməyib. 2008-ci ilin oktyabrında fondun ən yaxşı günü ilə eyni həftədə New York Times qəzetindəki bir məqaləsində o, Amerika səhmlərini aldığını, lakin bir ay və ya bir ildən sonra bazarın harada olacağını proqnozlaşdıra bilmədiyini yazıb. [P15] Bəli, belə bir fond rekorddan xeyli aşağı düşə bilər. 2009-cu ilin martında ən aşağı səviyyədə 10 000 dollar təxminən 5 200 dollar dəyərində idi. Lakin 11% illik gəlir bunu saxlamanı da əhatə edirdi və ən yaxşı günlər ən pisləri ilə qarışıq idi. [P16] Ümumilikdə, mən S&P 500 fondunu sadəcə dəyərləndirməsi yüksək göründüyü və ya bir dövrün qorxulu olduğu üçün satmazdım. Mən ən yaxşı günlərdən bəzilərini qaçırmadan pis günlərdən yayınmağın etibarlı bir yolunu görmürəm.