[P1] Warren Buffett tarixən texnologiya səhmlərinə investisiya etməkdən çəkinirdi. Son illərdə Apple və Alphabet kimi əhəmiyyətli investisiyalar etsə də, Berkshire Hathaway -ə (BRKA +1.08%) (BRKB +1.21%) rəhbərlik etdiyi dövrdə bu, heç vaxt onun əsas diqqət mərkəzində olmayıb. Lakin indi Greg Abel -in sükan arxasına keçməsi ilə yeni CEO sələfindən daha çox bu sektora investisiya etməkdə maraqlı görünür. [P2] Abel -in son böyük mərcisi yeni texnologiya IPO -su olan Bending Spoons (BSP -15.60%) üzərindədir. Berkshire , iyul ayında 29 dollardan IPO edən İtaliya şirkətinin təxminən 600 milyon dollar dəyərində səhmlərini alıb. Konqlomerat bu ay özəl yerləşdirmə yolu ilə səhmə daha 330 milyon dollar investisiya edib. Şirkət 10 milyon səhmi hər biri 33 dollardan alır ki, bu da elandan bir gün əvvəlki səhm qiymətinə təxminən 13% endirim idi. [P3] Bəs Bending Spoons tam olaraq nədir və investorlar da bu texnologiya səhmlərini almalıdırmı? [P4] Berkshire Hathaway -in CEO-su Greg Abel . Şəkil mənbəyi: Getty Images . [P5] Mahiyyət etibarilə, Bending Spoons rəqəmsal texnologiya holdinq şirkətidir. O, süni intellektin (AI) köməyi ilə əhəmiyyətli dərəcədə təkmilləşdirə biləcəyini düşündüyü, əhəmiyyətli gəlir bazalarına malik rəqəmsal biznesləri əldə edir. Onun məqsədi adətən əldə edilmiş şirkətin gəlirlərini artırmaqla xərcləri azaltmaqdır. Bunu əldə edilmiş biznesin texnologiyasını təkmilləşdirmək, istifadəçi təcrübəsini artırmaq, yeni məhsulları daha sürətli bazara çıxarmaq, marketinq və monetizasiyanı yaxşılaşdırmaqla edir. [P6] 2013-cü ildə qurulduğu gündən bəri Bending Spoons 50-dən çox satınalma əməliyyatı həyata keçirib. Həyata keçirdiyi əməliyyatların sayı ildən-ilə dəyişə bilər, çünki o, 25% qeyri-leverajlı daxili gəlir dərəcəsi (IRR) və 65% leverajlı IRR axtarır. Qeyri-leverajlı IRR əməliyyatların 100% səhm ilə maliyyələşdirildiyini, leverajlı IRR isə satınalmaların borc və səhmlərin birləşməsindən istifadə edilərək edildiyini nəzərdə tutur. [P7] 2023-cü ildə 194 milyon dollar dəyərində bir əməliyyat həyata keçirib, keçən il isə 1,9 milyard dollar dəyərində altı əməliyyat tamamlayıb. IPO -dan əvvəl bu ilin birinci rübündə 2 milyard dollardan çox dəyərində iki əməliyyat edib. Daha sonra sentyabr ayında təxminən 1,3 milyard dollara kodsuz platforma Airtable -ı əldə edib və qısa müddət sonra təxminən 1,4 milyard dollara onlayn lövhə şirkəti Miro -nu əldə etmək barədə razılığa gəlib. [P8] Bending Spoons 2025-ci ildə 1,3 milyard dollar gəlir əldə edib ki, bu da 2024-cü ildəki 671 milyon dollardan 95% çoxdur. Onun düzəliş edilmiş əməliyyat gəliri isə iki dəfədən çox artaraq 613 milyon dollara çatıb və düzəliş edilmiş EPS -i 57% yüksəlib. [P9] Bu arada, 2026-cı ilin ikinci rübü üçün gəliri illik müqayisədə 126% artaraq 704,2 milyon dollara çatıb. Əməliyyat gəliri 139% artaraq 240,3 milyon dollara, EPS -i isə 163% artaraq 0,28 dollara yüksəlib. [P10] IPO -dan əvvəl Bending Spoons -un ən böyük 10 biznesi – AOL , Brightcove , Eventbrite , Evernote , Harvest , komoot , Remini , StreamYard , Vimeo və WeTransfer – gəlirinin 80%-dən çoxunu təşkil edirdi. [P11] 2026-cı ilin əvvəlində təxminən 1,4 milyard dollara əldə etdiyi AOL , IPO -dan əvvəl onun ən böyük biznesi idi. Keçmiş internet nəhənginin hələ də 8 milyondan çox gündəlik aktiv istifadəçisi və 30 milyon aylıq istifadəçisi var. E-poçtla yanaşı, reklam gəliri əldə etdiyi veb-saytlara sahibdir. O, həmçinin internet təhlükəsizlik planlarından pul qazanır və hələ də kiçik bir dial-up biznesi var. Bending Spoons bildirib ki, bu biznes əksər insanların düşündüyündən daha yaxşıdır və aşağı tək rəqəmli faizlə böyüyür. [P12] Mənim cavabım yox olardı, xüsusilə də Berkshire -in investisiya xəbərindən sonra səhm qiymətindəki böyük sıçrayışdan sonra. Kanada şirkəti Constellation Software , yetkin, tez-tez az monetizasiya edilmiş nağd pul yaradan texnologiya şirkətlərinin birləşdirilməsinin – ən azı AI dövründən əvvəl – işləyə biləcəyini göstərdi. Lakin Bending Spoons daha az, daha böyük əməliyyatlar edir, əhəmiyyətli borc maliyyəsindən istifadə edir və xərcləri aqressiv şəkildə azaltmaq, platformaları dəyişdirmək və qiymətləri artırmaq kimi daha yüksək səviyyəli işlər görür. [P13] Mən əhəmiyyətli borc götürməyi əhatə edən birləşmə modelinin böyük pərəstişkarı deyiləm və Bending Spoons satınalmalarının sayı və ölçüsü ilə daha aqressivləşir. Son əməliyyatlarının ölçüsü nəzərə alınmaqla, hər hansı bir səhv və ya artan AI pozulması gələcəkdə Bending Spoons -a və onun səhm qiymətinə əhəmiyyətli dərəcədə zərər verə bilər. Buna görə də, mən keçərdim.