[P1] Johnson & Johnson -ın ( JNJ +0.90%) üçüncü rüb gəlirləri və mənfəəti analitiklərin proqnozlarını üstələsə və şirkət bütün il üçün satış proqnozunu artırsa da, investorlar tibbi cihaz satışlarındakı məyusluq səbəbindən təşvişə düşdülər. Ümumilikdə, səhm çərşənbə axşamı səhər açıqlanan gəlir hesabatından sonra təxminən 6% azaldı və keçən ayın əvvəlindən bəri davam edən zəifliyə əlavə olundu. [P2] Lakin ağıllı investorlar J&J səhmlərindəki bu geriləməni pis əlamət deyil, fürsət kimi qiymətləndirəcəklər. Şirkətin həll etməli olduğu bir neçə məsələ olsa da, vəziyyət müsbətdir. [P3] Dərman istehsalçısı Johnson & Johnson sentyabr ayında bitən üç aylıq dövrdə 25,9 milyard dollar gəlir əldə edərək, səhm başına 2,59 dollar düzəliş edilmiş mənfəətə çevirdi. Bu, illik müqayisədə müvafiq olaraq 6% artım və 7,5% azalma deməkdir, lakin hər iki göstərici üzrə analitiklərin geniş şəkildə dəyişən gözləntilərini üstələyib. Şirkət həmçinin 2026-cı maliyyə ili nin bütövlüyü üçün satış və mənfəət proqnozlarını artırıb. Əvvəllər proqnozlaşdırılan 6,2% ilə 6,8% arasındakı əməliyyat satış artımı indi 6,4% ilə 6,8% aralığına qaldırılıb, iyul ayındakı 1,6% ilə 2,4% arasındakı düzəliş edilmiş mənfəət artımı proqnozu isə 2,4% ilə 3,3% aralığına yenidən baxılıb. [P4] Büdrəmə səbəbi? Tibbi texnologiya avadanlıqlarının satışları. Bu sahənin gəlirləri cəmi 2,5% artaraq 8,6 milyard dollar təşkil edib ki, bu da analitiklərin 8,7 milyard dollar dan bir qədər çox olan konsensus proqnozlarından geri qalıb. İnvestorlar sadəcə çəkiniblər. [P5] Düzdür, maliyyə direktoru Joe Wolk çərşənbə axşamı üçüncü rübün gəlirləri ilə bağlı konfrans zəngində "MedTech performansının yaxşılaşdırılması lazımdır" deyərək, bu bölmənin rüblük nəticələrini "məyusedici" kimi təsvir etməklə daha çox zərər vermiş ola bilər. [P6] Buna baxmayaraq, investorlar rüblük nəticələr haqqında rəhbərliyin nə deməsindən asılı olmayaraq, ayı reaksiyası verməyə hazır görünürdülər. [P7] İndi bir addım geri çəkilin və daha böyük mənzərəyə baxın. [P8] Qeyd edildiyi kimi, J&J -nin üçüncü rüb hesabatına bazarın ani reaksiyası səthi olaraq kifayət qədər məntiqlidir. Onun tibbi avadanlıq bölməsinin nəticələri ciddi narahatlıq doğurur və şirkət DePuy Synthes ortopediya avadanlıqları biznesinin 2027-ci il də ayrılması ideyasını irəli sürərək bunu daha da qırmızı bayraq halına gətirdi. Bu, rəhbərliyin bu biznesi canlandırmağa dəyər hesab etmədiyinin gizli etirafıdır. [P9] Yalnız nəzərə alın ki, Johnson & Johnson -ın tibbi texnologiya bölməsinin bütövlüyü hələ də şirkətin ümumi satışlarının təxminən üçdə birini, düzəliş edilmiş xalis gəlirinin isə 20%-dən azını təşkil edir. Üstəlik, J&J -nin ortopediya biznesi təkbaşına onun medtech biznesinin yalnız dörddə birini təşkil edir. [P10] Başqa sözlə, onun DePuy Synthes brendi göründüyü qədər böyük bir yük deyil. Johnson & Johnson onunla və ya onsuz da yaxşı olacaq, tibbi texnologiya portfelinin əksər hissələrində olduğu kimi. [P11] Bəlkə də əczaçılıq nəhənginin üçüncü rüb gəlirlərinin səs-küylü nəticələrinin kölgəsində qalan əsas yüksəliş arqumenti, şirkətin 2024-cü il dən bəri planlaşdırdığı xərçəng müalicəsi nəhəngi olmaq yolunda irəliləməsidir. Həmin ildən bəri davam edən işləri görən J&J , 2030-cu il ə qədər ən azı 50 milyard dollar dəyərində onkoloji dərman biznesi ilə məşğul olacağını iddia edir. Bu, xərçəng müalicəsini şirkətin ən böyük biznesi etməklə yanaşı, Johnson & Johnson -ı əczaçılıq sənayesinin ən böyük xərçəng dərmanları satıcılarından birinə çevirəcək. [P12] İroniya? Əczaçılıq şirkətinin bu irəliləyişə rəhbərlik edəcəyini gözlədiyi bir neçə əsas onkoloji dərman artıq tələb olunan böyümə əlamətlərini göstərir. Darzalex satışlarında 15,4% artım, Rybrevant və Tecvayli satışlarında isə illik müqayisədə müvafiq olaraq 62% və 77% artım sayəsində Johnson & Johnson -ın qlobal onkoloji biznesi üçüncü rübdə 16%-dən çox artaraq 7,6 milyard dollar a çatıb. Şirkət sadəcə yeni xərçəng dərmanları üçün təsdiqlər qazanmağa davam etməlidir. [P13] Və edəcək. Məsələn, keçən rübdə ABŞ Qida və Dərman İdarəsi ( FDA ) müəyyən növ baş və boyun xərçənginin müalicəsi üçün Rybrevant Faspro -ya prioritet baxış təmin etdi ki, bu da daha effektiv müalicə variantlarına olan ehtiyacı vurğulayır. [P14] Bu, J&J səhmlərini bu müddətdə saxlamağı asanlaşdırmır. Şirkətin gələcəyinə inam ən yaxşı halda qeyri-sabitdir, bu da investor qətiyyətsizliyi yaradır və öz növbəsində səhm üçün gözlənilməz dəyişkənliyə səbəb olur. [P15] Lakin burada nəzərə alınmalı olan, bəlkə də gözardı edilmiş bir detal var ki, bu da bu səhmi müvəqqəti olaraq saxlamağı daha asan edir. Bu, onun dividendidir. Onun 2%-lik gələcəyə yönəlik gəliri o qədər də həyəcanverici olmasa da, 64 illik artım zolağına malik illik dividend ödənişinə əsaslanır ki, bu da yaxın zamanda bitməyəcək. Həqiqətən də, Johnson & Johnson böyüməsini və balansını pozmadan onu rahatlıqla ödəməyə davam edə bilər. Analitiklərin bu il üçün gözlədiyi səhm başına 11,10 dollar mənfəət – gələn il 11,79 dollar a çatacaq – 2026-cı il də elan edilən və ödənilən cəmi 5,32 dollar dəyərində dividend ödənişlərini ödəmək üçün kifayətdir. [P16] Bu kömək edə bilər: Bir neçə narahat edici rüblük hesabatlara və səhmin bu ilki zəifliyinə baxmayaraq, analitiklər çəkinmirlər. Onların əksəriyyəti hələ də J&J -ni güclü alış kimi qiymətləndirir, konsensus qiymət hədəfi 282,48 dollar dır ki, bu da səhmin hazırkı qiymətindən xeyli yüksəkdir. Ən azından, bu, sağlam bir başlanğıc nöqtəsidir.