Bazar ertəsi səhm bazarı açıldıqda, biz yenidən istiqrazlar və neft arasındakı qarşılıqlı əlaqə ilə üzləşəcəyik. Həftə sonu Hormuz boğazının açılması ilə bağlı razılaşmanın pozulduğunu və Prezident Donald Trampın yenidən bombardman rejiminə qayıtmaq istəyinin artdığını gördük. Oxudum ki, artıq hədəflər yoxdur və mən belə yazıları cahillik hesab edirəm. İranda Trampın vurmaqdan çəkindiyi, lakin İranı müflis etmək, bəlkə də həmişə rejim dəyişikliyindən əvvəl baş verən ərzaq iğtişaşlarına səbəb olmaq üçün davam etməli olduğunu hiss edə biləcəyi real infrastruktur hədəfləri var. Heç birimiz nə baş verəcəyini bilmirik — və indiyə qədər nəticəni təxmin etmək qorxulu dərəcədə təhlükəli olub və heç bir sərmayə qoyulacaq nəticə verməyib. Lakin sərmayə qoyulacaq, ya da ən azından faydalı olan, istiqraz bazarının demək olar ki, daimi araşdırılmasıdır. Bu, gəlirlərin yalnız bir qədər aşağıya doğru dəyişməsi ilə sabit olduğu üçün böyük bir proqnozlaşdırıcı olub. (Unutmayın, istiqraz qiymətləri və gəlirləri əks istiqamətlərdə hərəkət edir. Beləliklə, insanlar istiqraz aldıqda, gəlirlər aşağı düşür — və insanlar istiqraz satdığında, gəlirlər yuxarı qalxır. Aşağı istiqraz gəlirləri səhmləri dəstəkləməyə meyllidir.) Cümə günü baş verən böyük səhm rallisi, neftin kəskin düşməsi qədər istiqraz gəlirlərinin aşağı düşməsi ilə də əlaqəli idi. Əgər xam neftin artmasına baxmayaraq bazar ertəsi gəlirlər sabit qalarsa, səhmlərdə gözlənildiyi qədər zərbə almayacağıq. S&P Short Range Oscillator adlı etibarlı momentum göstəricimə görə, səhm bazarı hələ də inanılmaz dərəcədə artıq alınıb, müsbət 7.89% səviyyəsindədir. Bu, mənfi bir haldır, çünki biz heç vaxt bu qədər sərt dəyişiklikləri görmək istəmirik. Lakin Oscillator tarixi göstərir ki, səhmlər bu yüksək səviyyələrdən kəskin düşməyə meylli deyil — əksinə, zamanla onları aradan qaldırır. Yenə də, bu, buğaları ruhlandırmalıdır. Mənim üçün sabit bir istiqraz bazarı o deməkdir ki, neftdən birbaşa təsirlənən şirkətlər — aviaşirkətlər və onların törəmə şirkətləri, o cümlədən Boeing və GE Aerospace , eləcə də Marriott və Disney kimi səyahət və istirahət şirkətləri istisna olmaqla — siz əslində əldə olan gəlirlərə diqqət yetirə bilərsiniz. Əgər belədirsə, o zaman gözlədiyimiz qədər gərgin olmamalıyıq. Keçən həftəki bazarın ən canlı əlamətlərindən biri, dəyişəcəyini gözləmədiyim, yəni " Möhtəşəm Yeddi " meqakap texnologiya səhmlərinin yenidən nəzərə alınmalı bir qüvvə kimi canlanmasıdır. Biz onlardan altısına sahibik — Alphabet , Amazon , Apple , Meta Platforms , Microsoft və Nvidia . Biz Tesla -ya sahib deyilik. Son 10 günə qədər biz bu şirkətlərin süni intellekt silahlanma yarışında geri qalmaq üçün avadanlıqlara çox pul xərclədiyinə və balans hesabatlarının çox gərgin olduğuna inanırdıq. Nə dəyişdi? Kifayət qədər danışılmayan, lakin səhm bazarının növbəti mərhələsində pul qazanmaq istəyiriksə, diqqət yetirilməli olan bir şey: bazarın Mag 7-nin düşündüyümüzdən daha çox atəş gücünə sahib olduğunu istəksizcə qəbul etməsi. Onlar xərclərinin bəhrəsini görməyə başlayırlar, baxmayaraq ki, Nvidia CEO-su Jensen Huangdan başqa heç kim bu barədə heç nə demir. Oracle səhminin yenidən canlanmasının əsl səbəbi budur. Marvell Technology və Broadcom -un gurultu ilə yüksəlməsinin səbəbi budur. Bu, neo-bulud CoreWeave və bulud infrastrukturu tərəfdaşı Vertiv -in arxasındakı gücdür. Və əlbəttə ki, Nvidia -nın nəhayət digər Mag 7 adlarına nisbətən bir qədər irəliləməsinin səbəbi budur. Hətta Microsoft -un geridə qalanları tutmağa çalışmasının səbəbi də bu ola bilər, baxmayaraq ki, bu, bir qədər şişirtmə ola bilər. Görəcəyik. Möhtəşəm Yeddi-nin bütün süqutu, artıq özlərini maliyyələşdirmək üçün balans hesabatlarına sahib olmamaları səbəbindən baş verdi. Mag 7-nin yaranması 2023-cü ilin mart ayında, bir çox şirkət üçün kreditin donduğu mini-bank böhranı zamanı baş verdi. Bu şirkətlərə kredit lazım deyildi. Onların nağd pulu var idi. Bu belə olduğu müddətcə, bu səhmlər yüksəlməyə davam edə bilərdi. Lakin ehtiyac duyduqları güc və məlumat mərkəzlərini qurmaq və ya maliyyələşdirmək üçün kifayət qədər pulları olmadığı üçün istiqraz bazarına gəlməli olduqdan sonra, onlar sadəcə, daha yaxşı bir termin olmasa, S&P 500 -ə daxil olan və çıxan vəsaitlərin axını ilə yuxarı və ya aşağı gedən "orta" səhmlər idilər. Bu şirkətlərin hamısı nəinki ayaqlaşmaq üçün xərcləməli olduqlarını, həm də digər bizneslərinin çox güclü olduğu üçün bunu edə biləcəklərini izah edə bilsəydilər, əla olardı. Nədənsə, onlar bunu etməyə hazır deyillər. Belə düşünün: Alphabet-in Google , YouTube və Google Cloud nağd pul axıdır. Amazon Web Services (AWS) və Amazon Prime ilə də eyni vəziyyətdir. Tesla indi bir texnologiya şirkətidir və bazar ona lazım olan bütün pulu verəcək. Apple heç xərcləməli deyil; o, sərbəst bir oyunçudur. Microsoft -un Copilot -dan kənarda xüsusi bir şey etmək üçün nağd pulu var. Meta -nın bazarın gəlir gətirəcəyini düşündüyü bir növ yeni, qalib strategiyası var. Və unutmayaq ki, Nvidia -nın növbəti nəsil çip platforması, Vera Rubin , demək olar ki, tamamilə satılıb. Eyni zamanda, biz Anthropic və OpenAI -nin ortaya çıxdığını gördük, onlar çox pul itirirlər, lakin ən azından hazırda həm qurumlardan, həm də ictimaiyyətdən sonsuz maliyyələşdirmə ümidləri var. OpenAI Microsoft-un Azure buludundan, eləcə də Oracle və CoreWeave -dən istifadə edir. Anthropic -in Google tərəfindən dəstəklənən CoreWeave ilə müqaviləsi var. Üstəlik, SpaceX tezliklə ictimaiyyətə açılacaq və bu, bu kompleks üçün daha çox vəsait yaradacaq, çünki xAI öz infrastrukturunu qurmalı olacaq. Tesla -nın Elon Musk -ı SpaceX və xAI -nin arxasındadır, hansı ki, Grok adlı çatbotu var. Bütün bunlar xərcləməkdən başqa çarəsi yoxdur, çünki bu, qaliblərin müntəzəm olaraq dəyişdiyi böyük bir at yarışıdır. Hazırda Anthropic -in Claude modelinin üstünlüyü var kimi görünür, lakin Amazon üçün pərakəndə satış və Alphabet üçün ənənəvi axtarış və OpenAI -nin ChatGPT -si, eləcə də Meta -nın imkanları kimi bütün nüansları nəzərə alaraq bu şirkətlərdən heç birini kənarda qoymazdım. Mən heç bir halda bu kainatda baş verənlərin tam mənzərəsini sizə vermirəm. Lakin sizə deyə biləcəyim odur ki, həm OpenAI , həm də Anthropic -in güclü təbiəti və asanlıqla pul toplamaq qabiliyyəti bu qrupu yenidən canlandırıb və onların indi Nvidia xərclərindən və öz çip xərclərindən əldə etdikləri gəlirlər bu kainatı və onun bütün əlavələrini bazar üçün mənfi deyil, müsbətə çevirib. Texnologiyada hazırda baş verənlərin geniş miqyasını nəzərdən keçirin ki, bu da daha məhsuldar bir dünya yaradıb, yenilikdən böyük biznesə çevrilib. Biz süni intellekt agentlərinin partlayışının astanasındayıq. Agent iqtisadiyyatı hazırda çağrı mərkəzi işə qəbulunu, kod yazanların işə qəbulunu, analitik və tədqiqat işə qəbulunu xeyli azalda bilər. Bunlar müəssisə müştəriləri üçün real mənfəətə dəyər olan real qənaətlərdir, baxmayaraq ki, bu, müəssisə proqram təminatı üçün dramatik yavaşlamaya səbəb olub. Bütün bunları həyata keçirmək üçün tonlarla hesablama gücünə ehtiyacınız var və bu o deməkdir ki, sizə Nvidia -nın Vera Rubin çipləri lazımdır. Agentlər CPU -larda (mərkəzi prosessor vahidləri) işləyir, GPU -larda (qrafik prosessor vahidləri) deyil, buna görə də Intel , Advanced Micro Devices və yeni əlavə edilmiş Bullpen səhmi Arm yüksəlir. Düşünürəm ki, Intel -in geri dönüşü gerçəkdir və bunu qaçırdığım üçün özümü qınayıram. Şirkət bu həftə hesabat verir və keçən rübdə uğursuzluğa düçar olub məhv olsa da, bu dəfə daha çox analitik onu dəstəkləmək üçün can atır, onu basdırmaq üçün deyil. Məlumat mərkəzinin özündə misdən lifə keçid inqilabı var. Biz portfeldə əla performans göstərən Corning -i bəyənirik, lakin misin yaratdığı optik əlaqə problemini həll etmək üçün Lumentum və Coherent -i də. Marvell optik alyansın üçüncü sütunu kimi tanınır. Hər üçü Nvidia -nın tərəfdaşlarıdır. Hələ də faktiki enerji quruculuğunu əhatə edən bir xərc dalğası var: GE Vernova və Eaton , eləcə də Bloom Energy və Caterpillar , yuxarıda qeyd olunan CoreWeave və Vertiv ilə birlikdə fayda əldə edəcəklər. Mən CEO-larla danışmaqdan və müvafiq tədqiqatları oxumaqdan başqa texnologiya haqqında mürəkkəb iddialar etmirəm. Lakin burada diqqətim, sadəcə pulu izləməyin lazım olduğunu deməkdir. Dördüncü sənaye inqilabı olan bütün kompleks, bütün pulun haradan gələ biləcəyini anlaya bilmədiyimiz üçün dayanmış görünürdü. İndi görürük ki, bu, əvvəlki xərclərdən əldə olunan mənfəətdən, eləcə də OpenAI və Anthropic -in davamlı xərclərindən, eləcə də onların IPO -larından və SpaceX təklifindən gələn növbəti tranşdan gəlir. İqtisadiyyatın heç bir digər seqmenti bu səviyyədə pul cəlb etmir. Mag 7 kompleksinin bu yenidən canlanması, xoşbəxtlikdən, 2023-cü ilin martından 2025-ci ilin sentyabrına qədər baş verən, Oracle və Nvidia -nın zirvəyə çatdığı, məlumat mərkəzi partlayışına ən çox bağlı olan iki səhmdən daha genişdir. Təəssüf ki, diqqət yetirmək üçün başqa bir xərc mərkəzimiz yoxdur. Unutmayaq ki, biz istehlakçı yönümlü bir iqtisadiyyatıq. Lakin ümidsizliyə qapılmayın. İstiqraz gəlirləri aşağı qaldığı müddətcə, biz ən azından siyasət faiz dərəcələrini azaltmağa meylli bir Federal Ehtiyat Sistemi görəcəyik. Bəli, inflyasiya hələ də birdən çox kəsimi əsaslandırmaq üçün çox yüksəkdir. Lakin iqtisadiyyat yavaşladığı müddətcə, Fed sizin tərəfinizdədir və o, inflyasiyanın arxasında neft və digər əmtəələri asanlıqla ulduzla işarələyə bilər və istehlakçının azalması olmasa da, onların keçici olduğunu deyə bilər. Çoxmu optimistdir? Deyə biləcəyim tək şey odur ki, səhm bazarında son iki həftədə əldə etdiklərimizin bir hissəsini ləğv edə bilərik — lakin bunu etsək, alıcılar ortaya çıxacaq və uzun müddət qalsanız tək olmayacaqsınız. ( Jim Cramer -in Xeyriyyə Fondunun səhmlərinin tam siyahısı üçün buraya baxın.) Jim Cramer ilə CNBC Investing Club -a abunəçi olaraq, Jim ticarət etməzdən əvvəl ticarət xəbərdarlığı alacaqsınız. Jim, xeyriyyə fondunun portfelində səhm almadan və ya satmadan əvvəl ticarət xəbərdarlığı göndərdikdən sonra 45 dəqiqə gözləyir. Əgər Jim CNBC TV -də bir səhm haqqında danışıbsa, ticarət xəbərdarlığını verdikdən sonra ticarəti həyata keçirməzdən əvvəl 72 saat gözləyir. YUXARIDAKİ İNVESTİSİYA KLUBU MƏLUMATLARI ŞƏRTLƏRİMİZƏ VƏ MƏXFİLİK SİYASƏTİMİZƏ, ELƏCƏ DƏ İMTİNA BƏYANATIMIZA TABEDİR. İNVESTİSİYA KLUBU İLƏ BAĞLI VERİLƏN HƏR HANSİ MƏLUMATI ALMAĞINIZLA HEÇ BİR FİDUSİAR ÖHDƏLİK VƏ YA VƏZİFƏ YARANMIR VƏ YA MÖVCUD DEYİL. HEÇ BİR XÜSUSİ NƏTİCƏ VƏ YA MƏNFƏƏTƏ ZƏMANƏT VERİLMİR.