İnvestorların fond bazarı ilə bağlı narahat olmaq üçün səbəbləri var. Bir tərəfdən, gözləniləndən daha yüksək inflyasiya məlumatları Federal Ehtiyat Sistemi nin faiz artımları ilə bağlı narahatlıqları yenidən gücləndirdi. Beynəlxalq Valyuta Fondu da süni intellektlə bağlı bazar korreksiyasının və ya dövlət istiqrazlarının gəlirliliyində kəskin artımın daha geniş maliyyə bazarlarında qarışıqlığa səbəb ola biləcəyi barədə xəbərdarlıq edib. Və S&P 500 (^GSPC -1.09%) bütün zamanların ən yüksək səviyyəsinə yaxın ticarət edərkən, investorların ağlına bir sual gəlir: İşlər pisləşməzdən əvvəl satmalıyam? Şəxsən mən sadəcə bazar çöküşünün mümkün olması səbəbindən satmazdım. Bunun əvəzinə, səhmlərimin enişə tab gətirə biləcəyini və qiymətləndirmələrinin məyusluq üçün kifayət qədər yer qoyub-qoymadığını araşdırardım. Bazar satışları spekulyativ biznesləri cəzalandıra bilər, lakin eyni zamanda əla şirkətləri daha cəlbedici qiymətlərlə almaq üçün imkanlar yarada bilər. Risk idarəçiliyi investisiyanın vacib hissəsidir və hazırda üç bazar riski investorların diqqətinə layiqdir. Birincisi, davamlı inflyasiya faiz dərəcələrini daha uzun müddət yüksək saxlaya bilər. Yüksək borclanma xərcləri xarici maliyyədən asılı olan biznesləri sıxa bilər, yüksək istiqraz gəlirləri isə səhmləri istiqrazlara nisbətən daha az cəlbedici edə bilər. İkincisi, süni intellekt investisiya bumu sınaqdan keçir. Texnologiya şirkətləri məlumat mərkəzlərinə, çiplərə və hesablama infrastrukturuna böyük məbləğlər yatırırlar. Əgər nəticədə əldə olunan mənfəət gözləntiləri doğrultmasa, investorlar süni intellektlə bağlı səhmlər üçün nə qədər ödəməyə hazır olduqlarını yenidən qiymətləndirə bilərlər. Üçüncüsü, qiymətləndirmələr vacibdir. İnvestorlar gələcək böyümə üçün yüksək qiymət ödədikdə – Palantir Technologies və ya Space Exploration Technologies kimi süni intellekt səhmlərini düşünün – böyümə yavaşlasa və ya investorlar yüksək qiymət ödəməyə daha az istəkli olsalar, hətta uğurlu bir biznes də məyusedici səhm gəlirləri verə bilər. Bununla belə, investorlar çöküşün yaxınlaşdığını düşünərək çox həyəcanlanmamalıdırlar. Bunun əvəzinə, gələn həftələrdə bu riskləri izləməli və portfellərində lazımi düzəlişlər etməlidirlər. Eyni potensial bazar satışları ilə üzləşən iki şirkəti nəzərdən keçirin. Birincisi, güclü rəqabət üstünlüyünə, təkrarlanan gəlirə, sağlam balans hesabatına və iqtisadi dövrlər boyu nağd pul yaratmaq qabiliyyətinə malikdir. İkincisi, ucuz maliyyələşmədən asılıdır, nağd pul yandırır və genişlənməsini maliyyələşdirmək üçün davamlı investor dəstəyinə ehtiyac duyur. Borclanma xərcləri artdıqca və kapital əldə etmək çətinləşdikcə, onun maliyyə vəziyyəti pisləşir. Bazar korreksiyası zamanı hər iki səhm düşə bilər, lakin investisiya halları çox fərqlidir. Birinci şirkət üçün eniş cəlbedici alış imkanı yarada bilər. İkinci üçün isə düşən səhm qiyməti onun perspektivlərindəki real pisləşməni əks etdirə bilər. Məsələn, Microsoft , Alphabet və Amazon kimi demək olar ki, bütün texnologiya nəhəngləri 2020-ci ildə erkən COVID-19 şoku zamanı müxtəlif dərəcədə səhm enişləri yaşadı. Lakin o vaxtdan bəri, hər üçü daha güclü maliyyə göstəriciləri sayəsində yeni zirvələrə çatdı. Əlbəttə ki, bu şirkətlər müsbət nümunələrdən yalnız bəziləridir və hər şirkət eyni şəkildə bərpa olunmadı. Peloton Interactive -i düşünün. Buradakı dərs aydındır: Səhm qiymətləri və biznes əsasları qısa müddətdə fərqlənsə də, uzun müddətdə demək olar ki, həmişə yaxınlaşır. Növbəti bazar hərəkətini proqnozlaşdırmağa çalışmaqdansa, mən üç şeyə diqqət yetirərdim: Hər bir biznesin zəif tələbə, yüksək maliyyələşmə xərclərinə və ya yavaş böyüməyə tab gətirə biləcəyini soruşun. Xüsusilə yüksək borclu şirkətlərə və qiymətləndirmələri optimist fərziyyələrdən asılı olan bizneslərə diqqət yetirin. Konsentrasiyalı portfelə, məsələn, üç-beş səhmə sahib olmaq, bazar korreksiyası zamanı portfeldə böyük dəyişkənliyə səbəb ola bilər. İnvestorlar hər hansı bir səhmə/sənayeyə məruz qalmanı minimuma endirmək üçün daha çox şirkət və sənaye arasında diversifikasiya edib-etməyəcəklərini qiymətləndirməlidirlər. Fövqəladə hallar və yaxın müddətli xərclər üçün kifayət qədər nağd pul saxlayın və həddindən artıq borclanmadan çəkinin. Hər portfel itkisini aradan qaldırmağa ehtiyac yoxdur, lakin uzunmüddətli investisiyaları əlverişsiz qiymətlərlə satmağa məcbur olmaqdan çəkinməlisiniz. Bununla belə, aydın olaq. Bu addımlar bazar çöküşü zamanı itkilərin qarşısını almayacaq. Lakin onlar lazımsız risklərdən qaçmağa və imkanlar yarandıqda daha yaxşı qərarlar qəbul etməyə kömək edə bilər. Növbəti bazar çöküşünün nə vaxt baş verəcəyini heç kim bilmir. Bir çöküş gözləntisi ilə hər şeyi satan investorlar üçün risk, daha çox qazancdan məhrum olmalarıdır. Eyni zamanda, pisləşən əsasları nəzərə almayanlar daimi itkilərə məruz qala bilərlər. Daha yaxşı yanaşma, daha həssas olan bizneslərlə, əsas iqtisadiyyatları dayanıqlı olmasına baxmayaraq səhm qiymətləri düşə biləcək biznesləri ayırd etməkdir. Mən çöküşdən qorxduğum üçün satmazdım. Mən investisiya halı riski və ya müəyyən bir səhm üçün ödədiyim qiyməti artıq doğrultmadığı zaman satardım. Və əgər eniş əla biznesləri sərfəli qiymətləndirmələrə göndərsə, bundan faydalanmaq üçün maliyyə çevikliyinə sahib olmaq istərdim.