[P1] Advanced Micro Devices (AMD) investorları 2026-cı ildə inanılmaz qazanclar əldə ediblər. Hazırda AMD , S&P 500 -ün ən yaxşı performans göstərən doqquzuncu komponentidir və bu il təxminən 160% gəlir gətirib. Bu rəqəm son satışdan əvvəl 200%-ə yaxın olsa da, düşünürəm ki, bu, əksər investorlar üçün bir oyanış çağırışıdır. Reallıq budur ki, AMD -nin səhmləri həddindən artıq irəliləyib və onun qiymətləndirilməsi böyümə gözləntilərini xeyli üstələyir. Bu, investorlar üçün böyük bir qırmızı bayraqdır və AMD -nin nə vaxt yenidən yaxşı bir alış ola biləcəyi ilə bağlı investorların diqqət yetirməli olduğu bir neçə məqam var (ipucu: bu, bir müddət olmayacaq). [P2] Bütün AMD investisiya tezisi AMD -nin Nvidia (NVDA) -ya çatmağı və bazar payını ələ keçirməyi ətrafında cərəyan edir. Üstünə baxanda, AMD -nin irəliləyiş əldə etdiyi görünür. Onun OpenAI -nin hesablama klasteri kimi böyük layihələri var ki, bu da çatdırılmağa başlanır və Meta Platforms (META) -dan Meta Muse -u gücləndirir. Bütün bunlar AMD üçün daha güclü böyüməyə səbəb olub, onun məlumat mərkəzi bölməsi 6,7 milyard dollar gəlir əldə edib və 107% artıb. Ümumilikdə, bu, şirkətin 2-ci rübdə gəlirlərini illik müqayisədə 50% artıraraq 11,5 milyard dollara çatdırmasına kömək edib. [P3] Bunlar qeyd edilməli olan güclü nəticələrdir, lakin problem ondadır ki, bu, Nvidia -ya çatmaq üçün kifayət deyil. 2-ci rübdə Nvidia -nın məlumat mərkəzi gəlirləri 89 milyard dollara çatıb, illik müqayisədə 117% artıb. Ümumi gəlirlər isə 106% artaraq 96,2 milyard dollara yüksəlib. AMD səthdə daha yaxşı performans göstərsə də, reallıq budur ki, Nvidia -nın liderliyi genişlənir. [P4] Vəziyyəti daha da pisləşdirən odur ki, Nvidia -nın 2-ci rüb nəticələrinə onun qarşıdan gələn Vera Rubin arxitekturalı çiplərindən heç bir gəlir daxil deyil. Bu yeni nəsil əsas təkmilləşdirmələr vəd edir və əvvəlki nəsillərdən daha baha başa gəlir. Bu, Nvidia -nın AMD üzərindəki liderliyini daha da şişirdəcək və AMD -nin çatmaq tezisini aradan qaldıracaq. Lakin bunu AMD səhmlərinə deməyin, çünki ona görə, AMD süni intellekt silahlanma yarışını qazanıb. [P5] Uzunmüddətli dövrdə səhmlər və biznesin böyüməsi yüksək dərəcədə əlaqəlidir. Qısa müddətdə istənilən sayda amil səhmin qiymətinə təsir edə bilər. Buna görə də uzunmüddətli investisiya fərdi investorlar üçün daha asandır, çünki biz əla uzunmüddətli böyümə tezisi olan bir şirkət tapdığımız müddətcə biznes nəticələrinin səhm qiymətinə təsir etməsini gözləyə bilərik. AMD -nin açıq şəkildə uzunmüddətli dövrdə əla böyümə sürəti və güclü böyümə tezisi var; problem ondadır ki, səhm o qədər irəliləyib ki, bütün gələcək gəlirlər artıq qiymətə daxil edilib. [P6] Həm AMD , həm də Nvidia üçün, düşünürəm ki, ədalətli irəli qiymət-qazanc nisbəti irəli qazancların təxminən 30 qatı olmalıdır. Bu proqnozu genişləndirsək və gələn ilin irəli qazanclarına baxsaq, AMD hələ də yaxın deyil, Nvidia isə bu həddən xeyli aşağıdır. [P7] Beləliklə, 2027-ci ilin böyüməsi səhm qiymətlərində nəzərə alındıqdan sonra belə, AMD hələ də qiymətləndirmə həddindən yuxarıdır. Mən səhm üçün ödəməkdən rahat olardım. Bu arada, Nvidia təxminən yarı qiymətədir. Unutmayın ki, Nvidia əslində daha sürətlə böyüyür və AMD -dən daha böyükdür, buna görə də qiymətləndirmələrin bu əsaslı ayrılması çox məntiqli deyil. Düşünürəm ki, bu, açıq bir ifadəni ortaya qoyur: AMD 2026-cı ildəki inanılmaz yüksəlişindən sonra həddindən artıq qiymətləndirilib. Düşünürəm ki, ağıllı addım AMD səhmlərindəki qazancları götürmək, sonra isə onları Nvidia -ya yatırmaqdır, çünki bu, daha ucuz bir səhm və, açıq desək, biznes olaraq daha yaxşı performans göstərir.