[P1]Süni intellekt (AI) bumu haqqında düşündükdə, ilk olaraq Nvidia -dan Advanced Micro Devices -ə qədər başlıqlara çıxan çip istehsalçıları ağlımıza gələ bilər. Biz onları modellərin təlimi və nəticə çıxarılması kimi kritik AI tapşırıqlarını təmin edən yüksək güclü qrafik prosessor vahidləri (GPU) ilə tanıyırıq. [P2]Lakin bu çiplər başqa bir şirkət olmadan kommersiyalaşdırıla bilməz və bu, Taiwan Semiconductor Manufacturing ( TSM -2,28%) şirkətidir. TSMC bu günkü aparıcı çiplərin əksəriyyətini istehsal edən istehsalçıdır, çünki qlobal çip tökmə bazarının 70%-dən çoxunu əlində saxlayır. Beləliklə, Nvidia , AMD və digərləri çipləri dizayn etsələr də, TSMC onları layihə mərhələsindən reallığa çevirir. [P3]Bütün bunlar TSMC üçün böyük inkişafa səbəb olub və son gəlir hesabatı bunu əyani şəkildə göstərir. Keçən həftə şirkət ardıcıl altıncı rüb üçün rekord mənfəət bildirdi. Bu, səhm performansına necə təsir edir? Mənim proqnozum budur ki, bu gün TSMC -yə qoyulan 1 000 ABŞ dolları 2030-cu ilə qədər bu qədər dəyərində olacaq... [P4]Bu rəqəmlərə keçməzdən əvvəl, TSMC -yə daha dərindən nəzər salaq. Qeyd edildiyi kimi, şirkət tökmə bazarında qlobal liderdir, buna görə də bu gün yüksək tələbat olan çiplərin əksəriyyətini istehsal edir. Bu o deməkdir ki, TSMC yalnız bir və ya iki deyil, bütün aparıcı çip istehsalçılarının uğurlarından faydalana bilər. Və bu, AI bumu davam etdikcə şirkəti əhəmiyyətli böyümə üçün çox yaxşı mövqeləndirir. [P5]Son rübə nəzər salmaq mənzərəni aydınlaşdırır. Üçüncü rübdə TSMC analitiklərin proqnozlarını üstələyən mənfəət və gəlir bildirdi və dördüncü rüb üçün gəliri 52,3 milyard ABŞ dolları ilə 54,3 milyard ABŞ dolları arasında proqnozlaşdırdı. Orta nöqtədə bu, illik müqayisədə 58% artım deməkdir. [P6] TSMC -nin ümumi marjası bir qədər azalıb və şirkət dördüncü rüb üçün orta nöqtədə 40 baza bəndi azalaraq 66%-ə düşəcəyini proqnozlaşdırır. Lakin bunun arxasında duran səbəbi yadda saxlamaq vacibdir və bu, böyümə ilə əlaqəlidir. TSMC -nin 2 nm texnologiyasının, yəni növbəti nəsil istehsal prosesinin sürətləndirilməsi ilkin olaraq marjalara təsir edir və şirkət həmçinin ABŞ -dakı fabriklərinin xərclərindən də təzyiq görür. Lakin məhsuldarlıq qazancları zamanla bunu müəyyən dərəcədə kompensasiya etməlidir. [P7]Ən əsası, TSMC -nin rəhbəri C.C. Wei AI bazarının davamlı gücünü vurğuladı. O, agent AI-nin artan qəbulunu və açıq mənbəli AI modellərindən daha çox istifadəni qeyd edərək, “Son inkişaflar AI-nin uzunmüddətli tələbat perspektivləri üçün çox müsbətdir” dedi. [P8]İndi isə bunun səhm performansına necə təsir edə biləcəyini nəzərdən keçirək. TSMC son üç ildə 300%-dən çox artıb və bu gün təxminən 422 ABŞ dolları , yəni son 12 aylıq qazancın 27 qatı ilə ticarət olunur. TSMC üçün yaxın bir neçə il üçün səhm başına qazanc proqnozlarına nəzər saldıqda, ildən-ilə 30% artım görünür. [P9]Əgər 30% böyümə tendensiyası davam edərsə, şirkətin səhm başına qazancı 2030-cu ildə 38 ABŞ dollarından çox ola bilər. [P10]Bu, səhm qiymətinin 135%-dən çox artaraq 1 000 ABŞ dollarına çatması üçün yer qoyur, çünki bu səviyyədə səhm qazanc-qiymət nisbəti 26 olacaq. Və bazar kapitallaşması 5 trilyon ABŞ dollarına çatacaq. Bu, hazırda bazar dəyərinə görə ən böyük şirkət olan Nvidia -nın ölçüsünə bərabərdir. Belə bir ssenaridə, digər texnologiya nəhənglərinin də bazar dəyərinin artdığını təsəvvür edə bilərik. [P11]Bütün bunları nəzərə alaraq, mənim proqnozum budur ki, bu gün TSMC -yə qoyulan 1 000 ABŞ dolları 2030-cu ilə qədər 2 350 ABŞ dolları dəyərində ola bilər. Əlbəttə ki, bu, qazanc artımının müəyyən bir sürətlə davam etməsi fərziyyəsinə əsaslanır. Gələcək rüblərdə biz bu ssenarinin müəyyən dəyişikliklərini görə bilərik, tökmə genişlənməsi səbəbindən daha aşağı marja vəziyyətindən tutmuş daha yüksək gəlir gətirə biləcək daha böyük tələbə qədər. [P12]Lakin TSMC -nin istehsal sahəsindəki liderliyi və uzunmüddətli AI böyümə mənzərəsi nəzərə alındıqda, bu çip nəhənginə qoyulan 1 000 ABŞ dolları investisiyasının böyüməsi barədə nikbin olmaq üçün əsas var.