Son dörd ilin böyük hissəsində birja bazarı dayanılmaz olub. Bir neçə qısa müddətli korreksiyaya baxmayaraq, yetkin səhmlərə əsaslanan Dow Jones Sənaye Ortalaması (^DJI -0.34%), geniş əhatəli S&P 500 (^GSPC -1.09%) və böyüməyə yönəlmiş Nasdaq Composite (^IXIC -2.15%) bir neçə rekord bağlanış səviyyəsinə yüksəlib. İnvestorlar katalizator tapmaq üçün çox dərinə getməli deyillər. Süni intellekt (AI) infrastrukturunun qurulması, rekord qıran ilkin kütləvi təkliflər və gözləntiləri üstələyən korporativ gəlirlər Wall Street -in buğa bazarına təkan verib. Tarix səhmlərin onilliklər ərzində yüksəldiyini qəti şəkildə göstərsə də, keçmiş hadisələr Dow , S&P 500 və Nasdaq Composite -də qısa müddətli istiqamət dəyişiklikləri barədə də pis xəbərdarlıqlar verə bilər. Bu proqnozlar zəmanətlə gəlməsə də, tarix çox vaxt Wall Street -də gələcəyi əvvəlcədən xəbər verir. Hazırda biz unikal birja ölçüsünün 1997-ci ildən bəri yalnız dördüncü dəfə baş verən bir hadisəyə şahid oluruq. Tarixin bizə dediklərinə əsasən, bu cür şərtlər yarandıqda, səhmlər üçün aşağıya baxma anı gəlir. İstənilən anda Wall Street -in buğa bazarını öz kürsüsündən endirmək üçün bir neçə katalizator gözləyir. Bunlara Federal Ehtiyat Sistemi nin faiz artırma dövrü, davamlı olaraq yüksək inflyasiya (yuxarıda qeyd olunan faiz artırma dövrünə səbəb olan) və tarixi cəhətdən baha səhm qiymətləndirmələri daxildir. Lakin peşəkar və pərakəndə investorları narahat etməli olan daha az diqqət çəkən bir şey var: ödənilməmiş marja borcu . Marja , investorun brokerindən faizlə borc aldığı pulu təmsil edir ki, qiymətli kağızları qısa satsın (əleyhinə mərc etsin) və ya alsın. Marja səhmləri və ya birjada ticarət olunan fondları almaq üçün istifadə edildikdə, rıçaq rolunu oynayır. Marja dan istifadənin cazibəsi ondadır ki, qiymətli kağız istənilən istiqamətdə hərəkət edərsə, qazanclarınızı artıra bilər. Lakin, qiymətli kağız gözlənilənin əksinə hərəkət edərsə, marja itkiləri sürətlə böyüdə bilər. Marja dan istifadə son dərəcə riskli ola bilər, bu da ödənilməmiş marja borcu nu (aylıq olaraq FINRA tərəfindən bildirilən) investorların risk almağa hazır olmasının kobud, lakin danışan bir ölçüsü edir. Bir neçə onillik ərzində marja borcu nun ictimai şirkətlərin ümumi dəyəri ilə paralel olaraq artacağı gözlənilir. Lakin ödənilməmiş marja borcu nun qısa müddət ərzində parabolik şəkildə artdığı nadir hallarda, Wall Street -də işlər pozulmağa meyllidir. Ümumi Marja Borcu 1,5 trilyon dollara çatdı, bu yeni bir rekorddur 🤯 👀 https://t.co/1IXqZGgrqs 1997-ci ildən bəri ödənilməmiş marja borcu dörd dəfə qısa müddət ərzində ən azı 65% artıb. Əvvəlki üç halın hamısı Wall Street -də əhəmiyyətli ayı bazarlarından əvvəl baş verib: Tarixi dərs açıq-aşkardır: həddindən artıq risk almaq səhmlər üçün problemləri xəbər verir. Əgər tarix bir daha təkrarlanarsa, səhmlər üçün qısa müddətli proqnoz olduqca soyuqdur. Lakin investorlar sadəcə perspektivlərini tənzimləsələr, bütün hekayə dəyişir. Birja bazarı dünyanın ən böyük sərvət yaradıcılarından biridir. Hər il yüksəlməsə də, səhmlərin orta illik gəliri istiqrazlar, əmtəələr və daşınmaz əmlak daxil olmaqla digər aktiv siniflərindən xeyli yüksəkdir. Lakin birja bazarı nın eniş-yoxuşları haqqında ən çox danışan şey optimizm və pessimistlik arasındakı nəzərəçarpacaq fərqdir. May ayının sonunda Bespoke Investment Group -un analitikləri X -də (əvvəllər Twitter ) 1929-cu ilin sentyabrında Böyük Depressiya nın başlanğıcından bəri S&P 500 buğa və ayı bazarları arasındakı fərqi araşdıran bir məlumat dəsti dərc etdilər. Fərq gecə ilə gündüz kimi idi. Bir tərəfdən, orta S&P 500 ayı bazarı 286 təqvim günündən, yəni təxminən 9,5 aydan sonra öz dibini tapıb. Bespoke həmçinin heç bir ayı bazarının 630 təqvim günündən çox davam etmədiyini müəyyən edib. 10/12/22 tarixində başlayan hazırkı buğa bazarı, 2/9/1966 tarixində sona çatan 1 324 günlük buğa bazarını geridə qoyaraq, indi S&P 500 tarixində 9-cu ən uzun buğa bazarıdır: https://t.co/4mGsS2t2ft Müqayisə üçün, tipik buğa bazarı 1 023 təqvim günü davam edib ki, bu da orta ayı bazarından təxminən 3,6 dəfə uzundur. Bundan əlavə, son 97 ildəki bütün buğa bazarlarının yarıdan çoxu (14-ü) yuxarıda qeyd olunan ən uzun ayı bazarından daha uzun davam edib. Crestmont Research -dən geniş bir təhlil də oxşar bir hekayəni danışır. Crestmont 1900-cü ildən bəri S&P 500 -ün dividendlər daxil olmaqla 20 illik ümumi gəlirlərini hesablayıb. Bu, 1923-cü ildə yaradılmasından əvvəl S&P -nin komponentlərinin performansını izləmək demək idi. Crestmont -un illik yenilənən məlumat dəsti 107 yuvarlanan 20 illik dövr (1900-1919, 1901-1920 və s. 2006-2025-ə qədər) verdi ki, bunların hamısı ortaq bir mövzuya sahib idi: müsbət orta illik gəlir. Başqa sözlə, əgər bir investor, hipotetik olaraq, 1900-cü ildən 2006-cı ilə qədər istənilən vaxt S&P 500 -ü izləyən bir fond almış və sadəcə 20 il saxlamış olsaydı, hər dəfə qazanc əldə edərdi! Hətta ən ağır proqnozlar belə uzunmüddətli düşünən optimistlərin qazanc əldə etməsinə mane ola bilməyib. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.