Artan ABŞ borcu Xəzinədarlıq istiqrazlarının digər qiymətli kağızlar üzərində risk üstünlüyünü itirməsinə səbəb olur və bu da borc almağı daha baha edir, deyə Beynəlxalq Valyuta Fondu (BVF) xəbərdarlıq edib. Xəzinədarlıq istiqrazları uzun müddət dünyanın ən təhlükəsiz sığınacaq aktivi statusundan istifadə edib. Lakin illik büdcə kəsirləri hazırda 2 trilyon dollar təşkil edir, bu da 39 trilyon dollarlıq milli borc cəminə sürətlə əlavə olunur və yalnız faiz xərcləri ildə 1 trilyon dollara çatır. Bu o deməkdir ki, Xəzinədarlıq Departamenti getdikcə daha çox yeni borc buraxmalı olur, bu da tələbatın azaldığını artıq göstərən istiqraz investorlarının iştahını sınaqdan keçirir. Nəticədə gəlirlilik artıb, İran müharibəsi və artan müdafiə xərclərinin borc perspektivini daha da pisləşdirəcəyi gözlənilir. BVF keçən həftə dərc etdiyi hesabatda bildirib: “ ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarının təklifinin artması ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının ənənəvi olaraq malik olduğu təhlükəsizlik mükafatını sıxışdırır – bu eroziya qlobal miqyasda borclanma xərclərini artırır.” Fövqəladə kredit verən qurum AAA reytinqli korporativ istiqrazların gəlirliliyi ilə Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi arasındakı fərqin azaldığını qeyd edib. Əslində, ABŞ borcu rekord səviyyədə korporativ borc təklifi ilə rəqabət aparır, xüsusilə də ildə yüz milyardlarla dollar xərcləyən “ AI hyperscalers ” adlanan şirkətlərdən gələn borclar Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyini artırır. BVF həmçinin bildirib ki, Xəzinədarlıq istiqrazlarının beynəlxalq “rahatlıq gəlirliliyi” – yəni onların təhlükəsizlik və likvidlik mükafatı – son vaxtlar mənfi olub. Hesabatda deyilir: “Başqa sözlə, Xəzinədarlıq istiqrazları indi hedcinq edilmiş G10 suveren istiqrazları üçün sintetik-dollar ekvivalentlərindən daha yüksək gəlirlilik təklif edir.” ABŞ borcunun risk üstünlüyünün eroziyası istiqraz bazarının digər sahələrində də müşahidə oluna bilər. İnvestorlar son vaxtlar Xəzinədarlıq istiqrazlarından çəkinsələr də, Dünya Bankı və Avropa İnvestisiya Bankı kimi suveren, supramilli və agentliklər (SSA) tərəfindən buraxılan borclara tələbat artıb. Financial Times-ın məlumatına görə, keçən həftə Avropa İnvestisiya Bankının üç illik istiqrazları üçün 4 milyard dollarlıq hərrac 33 milyard dollardan çox sifariş cəlb edib. Nəticədə gəlirlilik 3.82% təşkil edib ki, bu da müqayisə edilə bilən Xəzinədarlıq istiqrazlarından cəmi 0.04 faiz bəndi yuxarıdır. İkinci bazarda isə SSA dollar istiqrazlarının gəlirlilik fərqləri Xəzinədarlıq istiqrazlarına nisbətdə son vaxtlar faiz bəndinin bir neçə yüzdə birinə düşüb. ABŞ borcunun təklifi partladığı bir vaxtda, tələbat da dəyişib, qlobal mərkəzi banklar daha az əhəmiyyətli alıcı olarkən, hedc fondları daha böyük rol oynayıb. Bundan əlavə, Xəzinədarlıq Departamenti getdikcə daha çox qısa müddətli borclara etibar edir ki, bu da onları bazar şəraitində ani dəyişikliklərə məruz qoyur.