[P1] Örtülü koll opsion ETF -ləri aylıq pul axını yaratmaq qabiliyyətinə görə populyarlıq qazanıb. Lakin bir çox investor üçün vergi sürprizi gözləyə bilər. [P2] Bu aktiv idarə olunan fondların müxtəlif əsas aktivləri və strategiyaları var. Lakin əsas prinsip ümumiyyətlə eynidir. Örtülü koll fondları səhmləri saxlayır və gəlir əldə etmək üçün koll opsionları satır və ya əlaqəli törəmə alətlərdən istifadə edir. İnvestorlar məhdud kapital artımı müqabilində cəlbedici gəlir əldə edirlər. Lakin vergi məsələsi daha mürəkkəbdir. [P3] Opsion mükafatları, qısamüddətli gəlirlər və ya digər gəlirlər əldə edən fond hələ də paylanmalı olan vergi tutulan məbləğlərə malikdir. Vergi zərbəsi investorlar üçün asanlıqla – və baha başa gələ bilər – xüsusilə də ETF -lərin adətən vergi baxımından səmərəli investisiya vasitələri olduğu başa düşüldüyü üçün və xüsusilə də əksər investorlar vergi vaxtı IRS -in maliyyə xidmətləri şirkətləri tərəfindən investorlara ödənilən dividendlər və əlaqəli paylamalar barədə hesabat vermək üçün verilən 1099-DIV sənədini alana qədər vergi nəticələrinə baxmadıqları üçün. [P4] Fondun yaxşı gəlirləri və əlverişli 30 günlük SEC gəliri olsa belə – bu, istiqraz fondlarının və ya səhm fondlarının xalis investisiya gəlirini ölçür və investorun tam il ərzində qazanacağını gözlədiyi gəliri əks etdirmək üçün illikləşdirilir – investorlar əsas məqamları araşdırmalı və örtülü koll ETF -lərinin vergi nəticələrini anlamalıdırlar. Çikaqo dakı WWM Investments -in baş investisiya direktoru Metyu Smart deyib: “Vergidən sonrakı xalis ümumi gəlir gözləntilərinizdən aşağı düşə bilər”. [P5] Örtülü koll ETF -ləri və vergilər haqqında investorların bilməli olduğu məqamlar: [P6] Örtülü koll fondlarından paylamalar bir neçə formada olur: dividendlər, kapital qazancı paylamaları və ya qeyri-dividend paylamaları. Paylama qarışığı fonddan fonda dəyişə bilər və ildən ilə fərqlənə bilər. Qeyri-dividend paylamaları adətən kapitalın qaytarılması kimi tanınır – iqtisadi mənfəət, kapital qazancı və ya dividend gəlirləri əvəzinə investorun ilkin əsas məbləğinin bir hissəsindən ödəniş və ya paylama. Və bu, investorlar üçün çaşdırıcı ola bilər, çünki ROC paylamaları cari gəlir kimi qəbul edilmir. Bunun əvəzinə, onlar investisiyanın maya dəyərini paylama məbləği qədər azaldır, buna görə də səhmlər satılana qədər vergi təxirə salınır. [P7] Örtülü koll ETF -ləri paylamalara müxtəlif yanaşmalar tətbiq edir. ProShares örtülü koll strategiyası və vergi səmərəliliyi haqqında bloqunda yazıb: “Bəzi örtülü koll strategiyaları yalnız adi dividendlər kimi xarakterizə olunan paylamalar edir. Digər strategiyalar hər üç növü əhatə edə bilən paylamalar edir. Və investorların fərdi vergi dərəcələri əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdiyindən, investorların fond paylamalarından vergidən əvvəl aldıqları ilə vergi ödədikdən sonra saxladıqları arasında böyük fərq ola bilər”. [P8] Mission Wealth -in Florida ştatının Melburn ofisində baş sərvət məsləhətçisi Edvin Retter deyib ki, bəzi örtülü koll ETF investorları vergi vaxtı ixtisaslı dividendlərin və adi gəlirlərin miqyasından təəccüblənirlər. [P9] Onlar həmçinin ROC konsepsiyası ilə çaşqınlıq yaşayırlar. Qısamüddətli perspektivdə paylama baxımından əlverişli görünsə də, bu, investorların öz pullarının onlara qayıtmasıdır ki, bu da maya dəyərini azaldır. Daha aşağı maya dəyərinə malik olmaq adətən satış zamanı investorun kapital qazancı vergi öhdəliyini artırır. [P10] Vaşinqton , D.C. -dəki Steward Partners -in Washington Wealth Group -da sərvət meneceri Aaron Brakman deyib: “Siz vergilərdən yayınmırsınız; sadəcə onları satana qədər gecikdirirsiniz”. [P11] Retter deyib ki, örtülü koll ETF almağa qərar verən investorlar bunu ideal olaraq ənənəvi IRA kimi vergi təxirə salınmış hesabda etməlidirlər. “Nə qədər investorun bu barədə çox düşündüyünü bilmirəm. Onlar sadəcə vergi vaxtı bunu daha az vergi baxımından arzuolunan hesaba qoyduqlarını öyrənirlər”. [P12] Ənənəvi IRA vasitəsilə örtülü koll ETF -ə investisiya etməklə, investorlar hesabdakı pulu çıxarana qədər vergilər barədə narahat olmaq məcburiyyətində qalmırlar. Retter deyib: “Düzgün hesab strukturuna qoymaqla həqiqətən çox vaxta və vergilərə qənaət edə bilərsiniz”. [P13] Örtülü koll ETF -də vergilərin necə işlədiyini daha yaxşı anlamaq istəyən investorlar vergi-xərc nisbəti kimi tanınan bir ölçüdən istifadə edə bilərlər. Morningstar Tax Cost Ratio fondun illik gəlirinin investorların paylamalar üzrə ödədikləri vergilər tərəfindən nə qədər azaldığını ölçür. İnvestorlar Morningstar.com saytında araşdırdıqları fondun tickerini daxil edə, qiymət tabına klikləyə və vergi-xərc nisbətini görmək üçün aşağı sürüşdürə bilərlər. [P14] Morningstar hesablamanın metodologiyasını izah edən bir sənəddə yazıb: “Bu, investorlara müxtəlif zaman dövrlərini, müxtəlif fondları və müxtəlif kateqoriyaları asanlıqla müqayisə etməyə kömək edə bilən çevik bir vasitədir. İnvestorlar vergi tutulan paylama aldıqda vergi ödəyirlər və bu xərclər investorun xalis gəlirini azaltmaqda xərc nisbəti qədər əhəmiyyətlidir”. [P15] Məsələn, JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) -nin üç illik vergi xərc nisbəti Morningstar -a görə 3,11-dir. Bu o deməkdir ki, ən yüksək vergi dərəcələrində olan investorlar üçün vergidən sonrakı gəlirlər illik təxminən 3,11 faiz bəndi azalır. [P16] Başqa bir nümunə JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) -dir. Fondun üç illik vergi xərc nisbəti 4,30-dur. Bunun əksinə olaraq, Neos S&P 500(R) High Income ETF (SPYI) -nin üç illik vergi xərc nisbəti 0,48-dir. [P17] Müstəqil vergi analitiki Brent Sallivan deyib ki, vergi mənzərəsi ETF -ə xas ola bilər, çünki bu, fondun necə qurulduğundan asılıdır. O əlavə edib ki, SPYI bəzi həmkarlarından daha yüksək kapital qaytarılmasına malikdir, bu da daha ani vergi nəticələrini azaldır, lakin investorların nəzərə almalı olduğu maya dəyəri və fondun böyüməsi məsələsi hələ də var. [P18] Bu fondlarla investorların nəzərə almalı olduğu təkcə vergilər deyil. Sallivan deyib: “Portfel gəlirlərinə baxmaq yaxşıdır, vergi nəticələrinə baxmaq yaxşıdır, lakin NAV paylama dərəcəsindən daha sürətli böyüməlidir. Fondun NAV -ı bu paylamaları davam etdirmək üçün artmağa davam etməlidir. Bu, sehr deyil. Pul haradansa gəlməlidir və sadəcə yeni investorlardan gələ bilməz”. [P19] İnvestorlar həmçinin şirkətin gəlir baxımından nə qədər gəlir əldə etdiyini anlamaq üçün fondun 30 günlük SEC gəlirinə baxmalıdırlar. JEPI -nin 30 günlük SEC gəliri 7,45% təşkil edir, JEPQ -nin 11,56%-i və SPYI -nin 0,45%-i ilə müqayisədə. [P20] Bir neçə maliyyə məsləhətçisi vergi, mürəkkəblik və digər səbəblərə görə örtülü koll ETF -lərinin tərəfdarı olmadıqlarını bildiriblər. [P21] 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazının 5% ətrafında dalğalanmağa davam etməsi ilə investorlar üçün ultra-qısa istiqraz fondlarından korporativ istiqrazlara qədər istiqrazlarda cəlbedici gəlir tapmaq üçün daha çox imkanlar yaranır. [P22] Konnektikut ştatının Qrinviç şəhərindəki N10 Assets -in təsisçisi və baş investisiya direktoru Endryu Urbanski deyib: “Mən bir insanın əsasən sabit gəlirli portfeldə olmasını və faiz dərəcəsi riskini portfelin 20%-dən 40%-ə qədər yüksək keyfiyyətli böyümə səhmlərində hedcinq etməsini üstün tuturam. Əgər gəlir kifayət deyilsə, portfelin istiqraz və ya səhm hissəsindən əsas məbləği daha risk və xərc baxımından səmərəli şəkildə çıxarın”. [P23] Örtülü koll ETF -ləri investorun artım potensialını məhdudlaşdırır. Retter deyib ki, vergi tutulan hesabda investor bunun əvəzinə S&P 500 ETF – və ya daha çox kiçik və orta kapitallı səhmlərə məruz qalmaq üçün ümumi bazar ETF -i ala, dividendləri toplaya və vergi səmərəliliyi səbəbindən bir ildən sonra kiçik dövri səhm satışları vasitəsilə sistematik pul çıxarışları edə bilər. [P24] İndeks əsaslı ETF -lər adətən aktiv idarə olunan həmkarlarından daha aşağı xərc nisbətlərinə malikdir. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) -nin xərc nisbəti 0,03%-dir. Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF (VTI) -nin də xərc nisbəti 0,03%-dir. [P25] Bunun əksinə olaraq, JEPI və JEPQ -nin hər birinin illik xərc nisbəti 0,35%-dir. SPYI -nin xərc nisbəti 0,68%-dir. [P26] Bu arada, bir çox örtülü koll ETF fondları Nvidia , Apple , Microsoft , Alphabet , Amazon və Meta kimi bazarın böyüməsini təmin edən böyük texnologiya səhmlərini əhatə edir, buna görə də investorların bu səhmlərin portfellərində artıq yaxşı təmsil olunub-olmadığını bilmələri vacibdir.