[P1] SpaceX (SPCX -1.74%) oktyabrın 8-də Grain Management -in 800 MHz spektrindən ibarət ümummilli portfelini almağa razılaşıb. Raket və peyk şirkəti bildirir ki, hava dalğaları onun Starlink Mobile xidmətinin daxili məkanlarda telefonlara çatmasına kömək edəcək. SpaceX şərtləri açıqlamayıb, lakin The Wall Street Journal qiyməti təxminən 8 milyard ABŞ dolları nağd pul olaraq göstərib. [P2] Böyük simsiz operatorların investorları bu xəbəri çətin qəbul ediblər. T-Mobile US , Verizon və AT&T -nin səhmləri ertəsi gün hər biri 10%-dən çox düşüb. [P3] Lakin SpaceX səhmləri xəbər üzərində demək olar ki, hərəkət etməyib və o vaxtdan bəri düşüb. Yazdığım zaman səhmlər 146 ABŞ dolları ətrafında ticarət olunur. Bu, onları iyunun 16-da qeydə alınan 211,39 ABŞ dolları rekord bağlanış qiymətindən təxminən 31% aşağı, SpaceX -in IPO -sunda müəyyən edilmiş 135 ABŞ dolları qiymətindən isə cəmi 8% yuxarı edir. [P4] Bəs SpaceX -in operatorların biznesinə daxil olması səhmi alınmalı edirmi? [P5] Sövdələşmə 800 MHz diapazonunda 14 meqahertzə qədər cütləşdirilmiş spektranı əhatə edir. SpaceX bildirib ki, bu, Starlink Mobile üçün qalan əsas texniki boşluqlardan birini aradan qaldırır, çünki bu kimi aşağı diapazonlu siqnal divarlardan keçə bilir. Şirkət həmçinin mövcud telefonların əksəriyyətinin artıq bu diapazonu dəstəklədiyini qeyd edib. [P6] Həmin həftə Federal Rabitə Komissiyası (FCC) SpaceX -ə 15 000 yeni nəsil Starlink Mobile peykini buraxmaq üçün icazə verib. Grain alışının özü hələ də FCC -nin təsdiqinə ehtiyac duyur. [P7] Grain hava dalğalarını bu yaxınlarda, avqust ayında bağlanan bir sövdələşmədə T-Mobile -dan 2,9 milyard ABŞ dolları nağd pul və öz 600 MHz lisenziyaları müqabilində alıb. Bu, birbaşa müqayisəni çətinləşdirir, lakin bildirilən qiymət Grain -in ödədiyindən xeyli yüksəkdir. [P8] Bu alış daha böyük bir alışın üzərinə gəlir. SpaceX EchoStar -dan təxminən 19,6 milyard ABŞ dolları dəyərində 65 MHz spektr alır ki, bu sövdələşmənin 2027-ci ilin noyabrın sonunda bağlanması gözlənilir. [P9] Rəhbərliyin aşağı diapazonlu spektr haqqında düşüncəsi də sürətlə dəyişmiş görünür. [P10] Prezident Gwynne Shotwell avqustun əvvəlində, SpaceX -in ikinci rübün nəticələrini müzakirə etdiyi zaman deyib: “Sisteminizi işə salmazdan əvvəl mütləq milyardlarla dolları aşağı diapazonlu spektrə əvvəlcədən xərcləməyə ehtiyac yoxdur.” [P11] Təxminən iki ay sonra SpaceX -in aşağı diapazonlu spektrə təxminən 8 milyard ABŞ dolları xərcləməyə razılaşdığı bildirildi. Deyərdim ki, bu, şirkətin daha yüksək xərcə baxmayaraq, operator xidmətini daha tez işə salmaq istədiyini göstərir. [P12] SpaceX -in niyə bu sahəyə investisiya etməyə davam etdiyini göstərən əlaqə seqmentində ( Starlink -i əhatə edir) gəlir ikinci rübdə illik müqayisədə 66% artaraq 4,3 milyard ABŞ dolları təşkil edib. Bu, birinci rübdəki 32% illik artım tempindən kəskin sürətlənmə idi, o zaman seqment 3,3 milyard ABŞ dolları gəlir əldə etmişdi. Seqmentin əməliyyat gəliri illik müqayisədə 79% artaraq 1,7 milyard ABŞ dolları olub. [P13] Əlbəttə ki, bu mənfəət şirkətin qalan hissəsini dəstəkləyir. Əlaqə SpaceX -in üç seqmentindən əməliyyat mənfəəti əldə edən yeganə seqment idi, onun kosmos və süni intellekt seqmentlərinin hər biri zərər edib. [P14] Starlink Mobile -ın ölçüsünü müəyyən etmək daha çətindir. SpaceX onun gəlirlərini açıqlamır, bu da müəssisə və hökumət satışlarının bir hissəsidir və o, bu gəliri T-Mobile kimi tərəfdaş operatorlarla gəlir bölgüsü sövdələşmələrindən əldə edir. Hava dalğalarına sahib olmaq SpaceX -ə xidməti birbaşa satmağa imkan verə bilər. Lakin bu, həm də SpaceX -i hazırda gəlirləri bölüşdüyü şirkətlərlə rəqabətə sala bilər. [P15] Shotwell avqust zəngində həmçinin bildirib ki, SpaceX gələn il yeni nəsil mobil peyklərini uçurmağa başlayacaq və gələn ilin sonunda xidmətə başlayacaq. [P16] Təkbaşına yox. Bugünkü qiymətlə SpaceX -in dəyəri təxminən 2 trilyon ABŞ dolları təşkil edir və bildirilən 8 milyard ABŞ dolları bunun 1%-dən azdır . Şirkət iyun ayının sonunda 100 milyard ABŞ dolları nağd pul, nağd pul ekvivalentləri və bazarda satıla bilən qiymətli kağızlara sahib idi. [P17] Səhmdarlar üçün daha böyük narahatlıq səhmin qiymətləndirilməsidir. SpaceX -in iyun ayına qədər olan dörd rüb ərzində gəliri təxminən 23 milyard ABŞ dolları təşkil edib ki, bu da səhmi satışların 80 qatından çox edir. Şirkət 2026-cı ilin birinci yarısında 4,8 milyard ABŞ dolları zərər edib. SpaceX üçüncü rübün nəticələrini oktyabrın 20-də bazar bağlandıqdan sonra açıqlayacaq. [P18] Bəli, telefon xidmətini birbaşa satmaq zamanla Starlink üçün əhəmiyyətli yeni gəlir mənbəyinə çevrilə bilər. Lakin bu gəlir yəqin ki, bir ildən çox vaxt aparacaq və şəbəkə qurmaq xərcləri ilə gəlir. [P19] Nəticədə, Grain sövdələşməsi Starlink Mobile -ı operatorlar üçün daha ciddi rəqibə çevirir və onların səhm qiymətləri bunu əks etdirib. Lakin SpaceX səhmdarları üçün bu, satışların 80 qatından çox qiymətləndirilən bir şirkətə kiçik və uzaq bir əlavədir. Zirvədən 31% düşməsinə baxmayaraq, səhm mənə çox baha görünür.