[P1] Nvidia-nın ( NVDA -1.43%) dünyanın ən dəyərli müəssisəsinə sürətli yüksəlişi bazarda indiyə qədər görünməmiş bir hadisə ola bilər. Son beş ildə onun səhm qiyməti inanılmaz 899% qazanc gətirib (15 oktyabr tarixinə). Bu gəlirlə 10 000 ABŞ dolları investisiya bu gün 100 000 ABŞ dolları dəyərində olardı. [P2] Bunun səbəbi, təəccüblü deyil ki, süni intellekt ( AI ) olub. Nvidia-nın qrafik prosessor vahidləri AI modellərinin öyrədilməsi və işlədilməsi üçün aparıcı çiplərdir. Bu aparat cihazları şirkətin müştəriləri arasında yüksək tələbatlı bir məhsuldur. Nvidia-nın məlumat mərkəzi gəlirləri keçən maliyyə rübündə (2027-ci il iyulun 26-da başa çatan 2-ci rüb) illik müqayisədə 117% artaraq 89 milyard ABŞ dollarına çatıb. [P3] Nəsil dəyişən texnologiya keçidinin ortasında inkişaf edən sənaye mövqeyi hazırda investorlar üçün asan bir satışdır. Tarixə görə, bu AI səhmi noyabr ayında yaxşı performans göstərməyə meyllidir, buna görə də indi səhmləri almaq üçün yaxşı vaxt ola bilər. Lakin müsbət gəlirlərin bu modelini poza biləcək bir şey var. [P4] Bu onillikdə Nvidia noyabr ayında cəlbedici bir portfel əlavəsi olub. 2020-ci ilin noyabrında səhmlər 7% artmışdı. 2021 və 2022-ci ilin noyabrında onlar 25%-dən çox sıçrayış etmişdi. 2023-cü ilin noyabrında 15% artım, ardınca 2024-cü ilin noyabrında daha mülayim 4% qazanc müşahidə olunmuşdu. [P5] Ayılar nəhayət keçən il sevinmişdi. 2025-ci ilin 11-ci ayında Nvidia səhmləri 13% enmişdi. [P6] Nvidia optimistləri orta hesabla 13% gəliri götürərək bu noyabrda səhm qiymətinin bu qədər artacağı qənaətinə gələcəklər. Digər tərəfdən, skeptiklər son illərdə səhmin aylıq performansında açıq pisləşməyə işarə edəcəklər. Onlar səhmlərin noyabrda düşəcəyini güman edəcəklər. [P7] Lakin investorlar heç bir nəticəyə tələsməməlidirlər. Makroiqtisadi fon, eləcə də sənaye şərtləri heç də sabit görünmür. Bir də bazar əhval-ruhiyyəsi var ki, bu da investisiya cəmiyyətinin hər hansı bir anda necə hiss etdiyinə əsasən daim dəyişir. Noyabr hər şeyi gətirə bilər. [P8] Yenə də fərz edək ki, Nvidia-nın noyabrda zərərdən daha çox müsbət gəlir əldə etmə ehtimalı daha yüksəkdir. Qələbə qazanmaq əvəzinə, nikbin nəticələr modelini nəyin poza biləcəyini düşünün. Mənim fikrimcə, bu, bir şeyə bağlıdır. [P9] Nvidia-nın ən vacib müştəri qrupu beş böyük hiperskalatordan ibarətdir. Birlikdə Alphabet , Microsoft , Amazon , Meta Platforms və Oracle , eləcə də digər hiperskalatorlar məlumat mərkəzi seqmentinin satışlarına 49 milyard ABŞ dolları töhfə veriblər ki, bu da ən son maliyyə rübündə qeyd edildiyi kimi, cəmi 89 milyard ABŞ dolları təşkil edib. Bu müştərilər AI ilə əlaqəli texniki infrastruktur qurmaq üçün böyük miqdarda kapital xərcləyirlər. [P10] Onların Nvidia məhsul və xidmətlərinə ayırdıqları pulun miqdarı bizneslərinin nə qədər sürətli inkişaf etməsindən asılıdır. Xüsusilə, son rüblərdə Amazon Web Services , Microsoft Azure , Google Cloud və Oracle Cloud Infrastructure üçün bulud gəlirlərinin sürətləndiyini görmüşük. Hiperskalatorların yığılmış sifarişləri 2 trilyon ABŞ dollarından çox olaraq partlayış edib. [P11] Bu, Nvidia-nın öz biznes gücü ilə bağlı investor narahatlıqlarını azaltmağa kömək edən ani bir tələb siqnalıdır. İlk beş hiperskalatordan dördü növbəti iki həftə ərzində üçüncü rübün maliyyə nəticələrini açıqlayacaq. İnvestorlar onların bulud seqmentlərinin necə performans göstərdiyi ilə bağlı rəqəmlərə və şərhlərə diqqət yetirməyə davam etməlidirlər. [P12] Məntiq sadədir. Bulud artımının yavaşlaması hiperskalatorlara kapital xərclərini ( capex ) hazırkı sürətlə genişləndirmək üçün daha az səbəb verir. Proqnozlaşdırılan capex-də hər hansı bir azalma Nvidia-nın məlumat mərkəzi biznesinə mənfi təsir göstərəcək. Bundan əlavə, bazar əhval-ruhiyyəsi kəskin şəkildə düşə bilər. [P13] Əgər 3-cü rübdə artım yavaşlayarsa, bu, panik üçün bir səbəb deyil. Bu, avtomatik olaraq bir trend başlatmır. Və fikir budur ki, AI hələ də ilkin mərhələdədir. Lakin yavaşlama AI bumunun soyumağa başladığı qorxularını artıra bilər. Bu, Nvidia səhmlərinə təzyiq göstərə bilər.