[P1] Ondo-nun tokenləşdirilmiş Xəzinədarlıq məhsulu həcminə görə BlackRock-un BUIDL fondunu taxtından endirsə də, ONDO tokeni qırmızı zonaya doğru sürüşməyə davam edir. Ondo-nun böyüyən biznesi ilə tokeninin dəyəri arasındakı əlaqə investorların düşündüyü kimi olmaya bilər. [P2] Bu yazı sponsorlarımızın və filiallarımızın linklərini ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. [P3] Ondo Finance-in tokenləşdirilmiş Xəzinədarlıq məhsulu, Ondo US Dollar Yield tokeni (USDY) , həcminə görə BlackRock-un (NYSE:BLK) BUIDL fondunu ötüb. Bu nailiyyətə baxmayaraq, Ondo (CRYPTO:ONDO) tokeni 2026-cı il oktyabrın 17-də bitən həftə ərzində 9% azalıb. USDY hazırda təxminən 2,33 milyard dollar dəyərindədir, bu da BlackRock-un tokenləşdirilmiş fondunun 2,2 milyard dollarından bir qədər çoxdur. [P4] ONDO bir gündə 3% azalaraq təxminən 44 sent səviyyəsində ticarət olunur. Onun həftəlik düşüşü Bitcoin-in (CRYPTO:BTC) 1,7% və Ethereum-un (CRYPTO:ETH) 3,4% azalmasından xeyli kəskindir. ONDO hazırda 2024-cü il dekabrın 15-də əldə etdiyi 2,14 dollarlıq bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən 79,5% aşağıdır. USDY məhsulu böyüməyə davam etsə də, ONDO tokeninin dəyəri düşməkdədir. USDY-dəki bu artım ONDO-nun dəyərindən aşağı olduğunu göstərirmi? [P5] Ondo-nun məhsul səhifəsində qeyd edildiyi kimi, USDY qısamüddətli ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazları və bank depozitləri ilə təmin edilmiş gəlir gətirən bir tokendir. Hüquqi cəhətdən, USDY ayrı bir qurumdan olan borcu təmsil edir ki, bu da Ondo Finance maliyyə çətinlikləri ilə üzləşərsə, onun ehtiyatlarını Ondo-nun kreditorlarından qorumalıdır. Qeyd edək ki, USDY yalnız ABŞ xaricindəki alıcıların onu əldə edə biləcəyi Qayda S çərçivəsində satılır. [P6] Bunun əksinə olaraq, ONDO idarəetmə tokeni kimi xidmət edir. ONDO tokeni sahibləri platformanın bəzi hissələrinə nəzarət edən icma təşkilatı olan Ondo DAO üçün təkliflərə səs vermək hüququna malikdirlər. Alıcılar dollar və ya stabilkoinlərdən istifadə edərək USDY yarada və geri ala bilsələr də, ONDO-nun bu prosesdə heç bir rolu yoxdur. USDY-dəki 2,33 milyard dollar onun sahiblərinə məxsusdur. [P7] Ondo iki gəlir arasındakı fərqdən gəlir əldə edir: biri USDY sahiblərinə ödənilən gəlir, digəri isə USDY-ni dəstəkləyən portfel tərəfindən qazanılan gəlir. Lakin, Ondo Finance özəl bir şirkətdir və bu gəlir fərqinin onun gəlirlərinə nə qədər töhfə verdiyini açıqlamır. [P8] Ondo-nun biznesi ilə ONDO tokeni arasındakı yeganə əlaqə onun idarəetmə funksiyasıdır. İyun ayında bir icma üzvü Flux Finance idarəetmə forumunda Ondo-nun gəlirinin bir hissəsini ONDO tokenlərini geri almaq və ləğv etmək üçün istifadə edilməsi barədə bir temperatur yoxlaması təklif etdi. Yazıda bunun yalnız bir temperatur yoxlaması olduğu, məcburi bir on-chain təklif olmadığı aydınlaşdırıldı. [P9] Ondo həmçinin ixtisaslı investorlar üçün nəzərdə tutulmuş tokenləşdirilmiş Xəzinədarlıq fondu olan OUSG , eləcə də Ondo Global Markets -i idarə edir. Ondo-nun BVI bölməsi ABŞ xaricindəki investorlar üçün ABŞ səhmlərini və ETF-lərini izləyən tokenləşdirilmiş notlar buraxır, əsas səhmləri isə broker Alpaca saxlayır. Aprelin 13-də SEC-ə göndərilən məktubda Ondo , bu mövqeləri Ethereum-un əsas şəbəkəsində qeyd etməyi hədəflədiyini və BitGo-nun tokenləri qoruyacağını göstərərək, heç bir tədbir görülməməsi üçün müraciət etdi. [P10] Ondo üçün əhəmiyyətli bir tənzimləyici irəliləyiş Oasis Pro-nun alınması oldu ki, bu da ona SEC-də qeydiyyatdan keçmiş broker-diler, alıcıları və satıcıları uyğunlaşdırmaq üçün alternativ ticarət sistemi və hər bir qiymətli kağızın sahibliyini izləmək üçün transfer agenti verdi. İyulun 23-də Oasis Pro Markets FINRA-dan ABŞ investorlarına tokenləşdirilmiş səhmlər və fondlar təklif etmək üçün təsdiq aldı. [P11] Lakin, Ondo-nun bu təsdiq barədə elanında ticarətlərin fiat valyutalarında və ya “dəstəklənən stabilkoinlərdə” həyata keçirilə biləcəyi qeyd edildi və ONDO-dan bəhs edilmədi. Beləliklə, Ondo-nun ABŞ-dakı tənzimlənən əməliyyatları ONDO-ya tələbat yaratmadan böyüməyə davam edə bilər. [P12] Ondo-nun BlackRock-un birbaşa rəqibi olduğunu iddia etmək rəqabəti şişirtmək ola bilər. 2024-cü ilin mart ayında Ondo öz OUSG ehtiyatlarını BlackRock-un BUIDL fonduna köçürərək onu BUIDL müştərisi etdi. Bundan əlavə, USDY-nin portfelinə BlackRock tərəfindən idarə olunan iShares 0-1 Year Treasury Bond ETF-nin (NASDAQ:SHV) Ondo tərəfindən tokenləşdirilmiş versiyası daxildir. Beləliklə, USDY BUIDL-i ötüb keçsə belə, BlackRock Ondo böyüdükcə hələ də haqlar qazanır. [P13] Üstəlik, iki məhsul fərqli alıcılara xidmət edir. BlackRock BUIDL-i Securitize ilə əməkdaşlıqda böyük qurumlar üçün inkişaf etdirmişdir, USDY isə ABŞ xaricindəki fərdlərə və təşkilatlara, eləcə də onu girov kimi qəbul edən kripto kreditləşmə və ticarət tətbiqlərinə cəlbedicidir. Hazırda USDY-nin BUIDL üzərindəki üstünlüyü sayıma görə təxminən 130 milyon dollardan 160 milyon dollara qədər çox dar bir fərqlədir, yəni BUIDL-ə edilən tək bir böyük depozit onların sıralamasını dəyişə bilər. [P14] Hazırda ONDO-nun bazar dəyəri təxminən 2,13 milyard dollardır, bu da USDY-dən azdır. Mövcud olacaq bütün 10 milyard tokeni nəzərə alan tam seyreltilmiş dəyəri təxminən 4,38 milyard dollardır. Bu, ONDO-nu USDY-dən daha sərfəli göstərir. Lakin, bu müqayisə müştəri depozitlərini token sahiblərinə aid imiş kimi səhvən qəbul edir. [P15] Təklif də qiymətə təsir edir. Maksimum 10 milyard ONDO tokenindən təxminən 4,87 milyard hazırda dövriyyədədir, yəni ümumi təklifin yalnız 49%-i mövcuddur. Ondo-nun hələ də buraxılacaq 5,13 milyard tokeni var ki, bu da bazar dinamikasına əlavə təsir göstərə bilər. [P16] Xeyr. USDY-nin böyüməsi ONDO-nu dəyərindən aşağı etmir, çünki ONDO sahiblərinin USDY-nin ehtiyatlarına heç bir iddiası, Ondo Finance-də heç bir mülkiyyət payı və şirkətin haqlarına heç bir iddiası yoxdur. Tokenləşdirmə mövzusu üçün ONDO-nu saxlamaq Ondo-nun istiqaməti barədə səsvermə hüququ verir, lakin onun pul axınının heç bir payını vermir və 5,13 milyard token hələ də kiliddən çıxarılmalıdır. [P17] Məcburi bir haqq-keçid təklifi on-chain səsvermədən keçdikdən və Ondo gəlirini ONDO-nu geri almaq üçün istifadə etməyə başladıqdan sonra fikrimizi dəyişərik. O vaxta qədər USDY BUIDL-i ötüb keçməyə davam edə bilər, ONDO isə oktyabrın 17-də bitən həftədə olduğu kimi Bitcoin-dən geri qala bilər. [P18] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın.