Bu, sizə hədiyyə edilmiş Mint Premium məqaləsidir. Oxşar hekayələrdən zövq almaq üçün abunə olun. Hindistan Ehtiyat Bankı (RBI) -nin siyasət mövqeyindəki dəyişiklik və faiz artımları yüksək borclu balans hesabatlarına malik və ya qısa müddətli dövriyyə kapitalından həddən artıq asılı olan şirkətlərə təsir edəcək. Lakin Kotak Mahindra AMC -nin baş investisiya direktoru Harsha Upadhyaya -nın sözlərinə görə, Hindistan korporasiyalarının borc səviyyəsi, orta hesabla, onilliklərin ən aşağı həddindədir; buna görə də faiz xərclərinə ümumi mənfi təsir ehtimalı azdır. Upadhyaya həmçinin bildirdi ki, Sistematik İnvestisiya Planı (SIP) marşrutundan istifadə edən qısa müddətli investorlar reallıqla üzləşsələr də, uzunmüddətli investorlar müstəsna dərəcədə dayanıqlıdırlar. Hindistan Ehtiyat Bankı -nın “neytral” mövqedən “kalibrlənmiş sərtləşdirmə”yə keçməsi, yaxın gələcəkdə faiz endirimlərinin tamamilə istisna edildiyini açıq şəkildə göstərən bir irəli bələdçilik rolunu oynayır. Gələcək siyasət addımlarının ya başqa bir faiz artımı, ya da məlumatlara əsaslanan fasilə olacağını siqnal verərək, RBI korporativ sektor və bazarlar üçün gözləntiləri yenidən formalaşdırdı. Sərtləşdirmə dövrünə keçid əsasən Hindistan korporasiyaları üçün borclanma xərclərini və qiymətləndirmə çərçivələrini dəyişdirir. Lakin makro mənzərə, RBI -nin FY27 ÜDM artım proqnozunu 7,1% -ə yüksəltməsi ilə sübut olunduğu kimi, dayanıqlı daxili tələbatla balanslaşdırılmış qalır. Yüksək repo dərəcələri (indi 5,50% ) tədricən daha yüksək borclanma xərclərinə çevriləcək. Yüksək borclu korporasiyalar və qısa müddətli dövriyyə kapitalından asılı olan şirkətlər artan faiz xərcləri ilə üzləşəcək, bu da xalis mənfəət marjalarına birbaşa təsir edəcək. Lakin Hindistan korporasiyalarının borc səviyyəsi, orta hesabla, onilliklərin ən aşağı həddindədir; buna görə də faiz xərclərinə ümumi mənfi təsir ehtimalı azdır. Orta və kiçik kapitallı səbətlər son bir ildə əsasən üstün nisbi gəlir artımı səbəbindən böyük kapitallı səbəti üstələdi. Faiz artımı dövrünə daxil olmuş olsaq da, gələcək faiz artımlarının miqdarının olduqca mülayim olacağı gözlənilir (cari gözləntilərə görə bu dövrdə bəlkə də 1 və ya 2 artım daha), və əvvəllər qeyd edildiyi kimi, orta borc səviyyələri də olduqca aşağıdır. Buna görə də, faiz xərclərinə hər hansı əhəmiyyətli təsir Hindistan korporativ sektorunda yalnız yüksək borclu şirkətlərlə məhdudlaşacaq. Repo dərəcəsinin artırılmasından sonra gəlir gözləntilərimizdə heç bir əhəmiyyətli dəyişiklik etməmişik. Lakin qeyd etməliyəm ki, qlobal makro vəziyyət olduqca dəyişkəndir və buna görə də gəlir proqnozları irəlilədikcə izlənilməlidir. Hazırda FY2026-27 -də Nifty səbəti üçün təxminən 14-15% gəlir artımı gözləyirik. Qərbi Asiyadakı müharibəyə və onun yaratdığı enerji şokuna baxmayaraq, birinci rübün gəlirləri gözləntilərdən yuxarı idi və illik müqayisədə 17% müsbət artım göstərdi. Perspektiv qəti şəkildə möhkəm qalır, lakin pərakəndə satışa əsaslanan coşğudan fundamental əsaslara söykənən, institusional oyun meydançasına keçid edir. Təkcə sentyabr rübü 90 000 kror rupidən çox vəsait cəlb edərək böyük bir artım yaşadı. 3,86 trilyon rupi həcmində görünməmiş IPO boru kəməri ilə, 200 -dən çox şirkətin listinqini gözlədiyi bir vaxtda, ilkin bazar müvəqqəti bir köpükdən daha çox struktur dərinləşmə yaşayır. Əvvəlki ilin əksinə olaraq, bu mərhələ sistemli ağır çəkili IPO -larla müəyyən edilir. Həmçinin, sırf texnologiya startaplarından kapital tutumlu, ənənəvi iqtisadi sektorlara açıq bir keçid var. Mühəndislik, infrastruktur, enerji və istehsalat şirkətləri texnologiyanı əsas vəsait cəlb edənlər kimi geridə qoymuşdur. Özəl kapital (PE) firmaları Hindistanda əhəmiyyətli yetkin investisiyalar saxlayırlar. Əsas listinqlər vasitəsilə Satış Təklifi (OFS) marşrutu gəlirli çıxışları təmin etmək üçün onların üstünlük verdiyi mexanizmə çevrilmiş, böyük miqyaslı emissiyaların sabit tədarükünü təmin etmişdir. Hindistanda ikinci dərəcəli Səhm Kapital Bazarları seqmenti yüksək oktanlı institusional oyun meydançasına çevrilmişdir. Bu il Nifty 50 -nin korreksiyasına baxmayaraq, təsisçilər, erkən mərhələ promouterləri və özəl kapital (PE) firmaları toplu və blok əməliyyat pəncərələri vasitəsilə 4 trilyon rupi -dən çox ikinci dərəcəli səhm satışlarını aşmaq yolundadırlar. Təkcə avqust ayında təxminən 1 trilyon rupi həcmində böyük bir dalğa qeydə alındı ki, bu da bazar tarixində ikinci dərəcəli bloklar üçün ən böyük aylardan biri oldu. 5-8 il əvvəl Hindistana investisiya qoyan bir çox PE fondları fond ömrünün bitmə tarixlərinə yaxınlaşır, bu da orta və kiçik kapitallı seqmentlərdə kütləvi Sürətləndirilmiş Kitab Yığımı (Accelerated Bookbuilds) (səhmlərin birjalarda investorlara sürətlə satılması təcrübəsi) əməliyyatlarını tətikləyir. Eyni zamanda, promouterlər kapital bölgüsünü optimallaşdırmaq və ya yetkin qiymətləndirmələrdə korporativ balans hesabatlarını borcdan təmizləmək üçün öz paylarını azaldırlar. Toplu və blok əməliyyatlarının davamlı tempi bazarda dəyişkən, enişli bazarda belə vəsait axını alan yerli qurumların xeyrinə böyük bir mülkiyyət rotasiyasının baş verdiyini göstərir. Qiymətləndirmə hər hansı bir investor üçün vacib amildir. Lakin bu, yeganə amil olmaya bilər. Bununla yanaşı, Xarici Portfel İnvestorları (FPI) investisiya etməzdən əvvəl digər rəqabət aparan iqtisadiyyatlara nisbətən üstün gəlir artımı, xarici mühitdə və valyuta hərəkətlərində sabitlik və s. istəyə bilərlər. Hindistanın iqtisadi artımı güclü və dayanıqlı olmağa davam edir. Beləliklə, vəziyyət sabitləşdikdə, Hindistan yenidən FPI -lər üçün üstünlük verilən investisiya məkanına çevrilməlidir. Bəli, süni intellekt (AI) superdövründə bir dönüş yüksək ehtimaldır və əslində, xəbərdarlıq əlamətləri getdikcə daha çox görünür. Dönüş üçün əsas katalizator capex yorğunluğu və xərclər ilə gəlirlər arasında böyük uyğunsuzluqdur. Hipermiqyaslılar və texnologiya nəhəngləri AI infrastrukturuna (məlumat mərkəzləri, çiplər və enerji sistemləri) trilyonlarla vəsait yatırıblar. Lakin daha geniş iqtisadiyyatda faktiki monetizasiya və görünən məhsuldarlıq qazancları geridə qalmışdır. Məyusedici AI investisiya gəlirləri, gözləntilər faktiki mənfəəti üstələdiyi üçün kəskin qlobal bazar korreksiyasını tətikləyə bilər. Böyük AI xərcləyənlər arasında artan borc və daha uzun müddətə yüksək qlobal faiz dərəcələri sərbəst pul axınlarını daha da sıxışdıraraq, narrativ dəyişikliyi və ya qiymətləndirmə köpüyünün partlaması ehtimalını artırmışdır. Hindistan səhm bazarı, AI -yə əsaslanan bazarlardan və ya səhmlərdən qlobal kapitalın mümkün yenidən bölgüsündən, eləcə də Hindistan iqtisadiyyatının daxili sürücülərə etibar etməsindən faydalana bilər. Hazırda üç mövzuya müsbət yanaşırıq: bankçılıq və maliyyə xidmətləri , istehsalat və əczaçılıq/səhiyyə xidmətləri . Kiçik kapitallı seqmentdə bir çox sektorda baha qiymətlərlə ticarət edilən səhmlərdən çəkinməyə çalışacağıq. İki illik bazar durğunluğu ilə bağlı Qarşılıqlı Fond Distribyutorları (MFD) arasında yerdəki əhval-ruhiyyə iki fərqli investor qrupu arasında maraqlı psixoloji fərqi ortaya qoyur. Geniş bazar son 24 ay ərzində nisbətən sabit qalsa da, aylıq ümumi SIP axınları tarixi rekord səviyyələrə çatmışdır. Lakin başlıq rəqəmlərindən kənara baxdıqda, pərdə arxasında formalaşan mürəkkəb bir narrativ ortaya çıxır. Pandemiyadan sonrakı bum dövründə – xüsusilə 2021 -ci ildən 2024 -cü ilə qədər – bazara daxil olan bir qrup investor reallığın ağır dozasını yaşayır. Yeni pərakəndə kohortlar sosial mediada gördükləri 20-25%+ illik gəlirləri gözləyərək səhm qarşılıqlı fondlarına daxil oldular. İki illik sabit və ya bir qədər mənfi XIRR (daxili gəlir dərəcələri) ilə üzləşərək, ruhdan düşürlər. Bu məyusluq ölçülə bilən sürtünməyə səbəb olur. Yeni SIP qeydiyyatları yüksək qalsa da, SIP dayandırma nisbəti dəfələrlə yüksək səviyyələri aşmışdır. SIP -ləri qısa müddətli ticarət alətləri kimi qəbul edən investorlar ya ayırmalarını dayandırır, ya da onları yeniləmədən yetkinləşməyə buraxırlar. Əksinə, 5 ildən çox üfüqə malik investorlar üçün əhval-ruhiyyə müstəsna dərəcədə dayanıqlıdır. Distribyutorlar qeyd edirlər ki, onların veteran müştəriləri bu durğunluq dövrünü uğursuzluq kimi deyil, dərslikdəki “yığım mərhələsi” kimi qiymətləndirirlər. Ram Sahgal Mint-də baş redaktor müavinidir. Onun jurnalistikada 20 ildən çox təcrübəsi var, əvvəllər The Intelligent Investor , Bombay Times , The Economic Times və The New Indian Express -də çalışıb. Media rolları arasında qısa müddət ərzində əmtəə birjasında işləmiş, sonra isə əsl ehtirası olan biznes jurnalistikasına qayıtmışdır. Ram Mumbaydakı St Xavier’s College -də liberal sənətlər üzrə təhsil alıb, burada filmləri öyrənib, bu da onun Bombay Times -a keçməsini izah edir, burada Sunny Deol və Sanjay Dutt -un yüksəlişi dövründə film sənayesini işıqlandırıb. O, The Economic Times -a keçmək üçün böyük bir addım atdı və narahat zehninə görə daha sonra əmtəə sahəsini işıqlandırmağa başladı. Son üç ildə Ram Mint-də səhm bazarlarını izləyir. Onun əsas diqqət sahələri bazar infrastruktur qurumları, brokerlər, törəmə alətlər və əlaqəli qaydalar haqqında yazmaqdır. Hobbilərinə qatarları izləmək və onları hərəkətə gətirən lokomotivləri anlamaq daxildir. Boş vaxtlarında səksən yaşlı anasını gəzintiyə çıxarır və həftə sonları onunla kinoya gedir. Əgər bir arzusu varsa, o da bir film üçün ssenari yazmaqdır. Hələlik, NSE və BSE -də bazar məlumatlarına baxmaqdan, cənab Bazarın dəyişən əhval-ruhiyyəsini müşahidə etməkdən və bazar ekspertləri ilə söhbət etməkdən zövq alır. Bütün Biznes Xəbərləri , Bazar Xəbərləri , Son Xəbərlər və Ən Son Xəbərlər Yeniləmələri ni Live Mint-də izləyin. Gündəlik Bazar Yeniləmələrini əldə etmək üçün Mint News Tətbiqini yükləyin.