Bu seqmentdə araşdırma əhatəsi hələ də qeyri-müəyyəndir və diqqətli investorlar əlaqəli şirkətlər arasında səhv qiymətləndirmələri aşkar edə bilərlər. Oiltek -in bazar dəyəri 1 milyard S$ -ı keçərək, bu dörd illik 35 milyon S$ -lıq Catalist siyahısını orta kapitallı şirkətlər sırasına daxil edib və ana şirkətlərini geridə qoyub. FOTO: OILTEK DeeperDive beta süni intellekt xüsusiyyətidir. Faktlar üçün tam məqalələrə baxın. Daha çox öyrənin 2025-ci ilin ikinci yarısı nda Səhm Bazarı İcmal Qrupu nun tövsiyələrinin düşünülmüş şəkildə tətbiqindən bəri, yerli bazarımızda, xüsusilə Smidlər də (kiçik və orta kapitallı şirkətlər) səhmlərin davamlı dəyərsizləşməsinin tədricən aradan qalxdığına dair artan inam yaranıb. 6 milyard S$ -lıq Səhm Bazarı İnkişaf Proqramı nın tələb katalizatorundan və ya daha çox 'caveat emptor' tənzimləyici rejimindən başqa, siyahıya alınmış şirkətlər 2025-ci ilin noyabr ında elan edilmiş Dəyər Açılışı proqramı ndan 30 milyon S$ qrantla təchiz olunaraq tədricən “Təchiz et və Yüksəlt” prinsipinə keçiblər. Axı, investorlarla daha yaxşı ünsiyyət və böyümə strategiyalarının daha aydın paylaşılması – o cümlədən SGX RegCo -dan gələcək rəhbərliyin düzgün alınması ilə bağlı aydınlaşdırmalar olmadan – bazarımızın daha uzun quyruğu “yaxşı şirkət, pis səhm” yükü altında əziyyət çəkirdi. Təbliğ etmək üçün az və ya heç bir satış tərəfi əhatəsi olmadığından, inamsızlıq optimal olmayan likvidliyin özünü doğrulduran proqnozlarına səbəb oldu. Nəticələr, hətta çox ümid edilən ikili siyahıyaalma SGX-Nasdaq körpüsünün “vəd edilmiş torpağa” açılmasından əvvəl də, həvəsləndirici olub. Straits Times İndeksi (STI) -dəki böyük kapitallı şirkətlər liderlik edirdi. Yaxın Şərq dəki enerji blokadalarına baxmayaraq, 5,000 -dən yuxarı yeni zirvələr keçildi. Raketlərin atılmasından bəri ən aşağı nöqtəsində cəmi 4 faiz dən bir qədər çox dayaz bir rahatlama nəzakətlə təhlükəsiz sığınacaq alışına aid edildi. Bəlkə də. Şimali Asiya bazarları tez-tez neft qiymətləri qədər dəyişkən idi, Cənubi Koreya da gündəlik limitlərə çatdı. ASİYANI DEKODLA Yeni qlobal düzəndə Asiyada naviqasiya edin. Məlumatları elektron poçtunuza alın. Təxminən 30 faiz bir illik STI qiymət gəliri – 3,5 faiz dividend gəliri istisna olmaqla – uzaqdan institusional investorları cəlb etdi və hətta bir neçə pərakəndə skeptik ABŞ texnologiyasını yerli bank səhmləri ilə əvəz edərək burada enişi aldılar. Lakin, gələcək əsl Dəyər Açılışı Smid sahəsindədir. Bu seqmentdə araşdırma əhatəsi hələ də qeyri-müəyyən olduğundan, daha çox yer var, ya da ən azından diqqətli investorlar əlaqəli şirkətlər arasında səhv qiymətləndirmələri aşkar edə bilərlər. Məsələn, Oiltek -i götürək. 2022-ci ilin mart ında Catalist siyahısına daxil edildikdən sonra bərpa olunan enerji həllərinə uğurlu genişlənmə, ilkin kütləvi təklif qiyməti 0,23 S$ -dan cari qiyməti təxminən 2,40 S$ -a qədər və keçən may ayında əsas lövhəyə keçid zamanı 2:1 bonus buraxılışından sonra erkən investorlar üçün 3,000 faiz gəlir gətirib. CGS International , UOB Kay Hian və Philip Securities -dən ən son aprel qiymət hədəfləri, 350 milyon ABŞ dolları dəyərində davamlı aviasiya yanacağı müqaviləsindən sonra potensial olaraq 2,72 S$ -dan 3,38 S$ -a qədər çata biləcəyini göstərir. Onun bazar kapitallaşması 1 milyard S$ -ı keçərək, bu dörd illik 35 milyon S$ -lıq Catalist siyahısını orta kapitallı şirkətlər sırasına daxil edib. Maraqlıdır ki, o, ana şirkətlərini geridə qoyub. Oiltek -in 68,14 faiz inə sahib olan Koh Brothers Eco Engineering (KBE) cəmi 315 milyon S$ -dan bir qədər çox qiymətləndirilir. Onun Oiltek -dəki payının kağız dəyəri, 2025-ci ilin dekabr ında KBE -nin balansında olan 72 milyon S$ nağd pul istisna olmaqla, özü iki dəfədən çoxdur. Bir səviyyə yuxarı qalxaraq, Koh Brothers Group (KBG) KBE -nin 54,81 faiz inə sahibdir. Onun təxminən 160 milyon S$ -lıq bazar dəyərinin üçdə ikisi 2025-ci ilin dekabr ayının sonunda 114 milyon S$ nağd pulla dəstəklənir. Onun Oiltek -dəki dolayı payının nəzərdə tutulan bazar dəyəri cari bazar kapitallaşmasından iki dəfədən çoxdur. Təəccüblü deyil ki, KBG səhmdarları Oiltek səhmlərinin KBE səhmdarlarına yuxarı axınla paylanmasını tələb edirlər ki, bu da KBG azlıqları üçün dəyər açacaq. Keçən həftə KBG bu səhmdar tələbini səsverməyə qoymaqdan belə imtina etdi. 2025-ci il də, idarə heyətinin sözlərinə görə, “səhmdarlarla açıq əlaqəni təşviq etmək” üçün oxşar təklif olunan səhmdarlar qətnaməsi irəli sürülmüşdü, baxmayaraq ki, əksəriyyət səhmdarları tərəfindən rədd edilmişdi. O zaman idarə heyəti Oiltek -in strategiyası və gələcək böyüməsi üzərində nəzarəti saxlamaq istəyini izah etmişdi. Bu, başa düşüləndir, hətta hissələrinin cəminə böyük bir holdinq şirkəti endirimi ilə nəticələnən ənənəvi bir yanaşma kimi qəbul edilsə belə. Cari qiymətlərlə, KBG -nin nağd pulu, əmlak inkişafı qolu və tikinti biznesi ( 1,1 milyard S$ sifariş portfeli ilə) və otel əməliyyatları, Oiltek -dəki dolayı payının nəzərdə tutulan dəyəri nəzərə alındıqdan sonra əsasən mənfi dəyərdə qiymətləndirilir – bu da onun bazar kapitallaşmasından iki dəfədən çoxdur. Bu, tamamilə unikal bir vəziyyət deyil. Keçən il Lum Chang Creations (LCC) -in uğurlu ayrılmasından sonra, siyahıya alınmış törəmə şirkətinin 71,1 faiz inə sahib olan ana şirkət Lum Chang Holdings (LCH) LCC -nin bazar kapitallaşmasının üçdə iki hissəsində ticarət edir. Ana şirkətin biznesinin qalan hissəsi də mənfi qiymətləndirilir. Ya KBG , KBE və LCH azlıqları gələcəkdə dəyərin reallaşmasına uzun müddətli inamı qoruyub saxlamalıdırlar, ya da bazar bu anomaliyalara oyanaraq fərqi daralda bilər. Low Keng Huat vəziyyətində, bu ilin əvvəlində mövcud bazar qiymətlərindən yüksək, lakin aktiv dəyərindən aşağı bir qiymətə özəlləşdirmə tamamlandı. Ya da bəlkə də yerli bazarımızın “modernləşdirilməsi”ndə hələ də bir və ya iki çatışmayan əlaqə var. Tokio Fond Birjası nın Value-Up proqramı kimi tənzimləyici bir çubuq, siyahıya alınmış şirkətləri korporativ dəyəri yaxşılaşdırmaq üçün konkret, icra edilə bilən təşəbbüsləri açıqlamağa və ya adları çəkilərək rüsvay edilməyə təşviq edərək idarə heyətlərinə təzyiq göstərə bilərmi? İndi bəzi bu masalarda aktivist investorları cəlb etmək üçün kifayət qədər ət ola bilər. Yazıçı Shan De Advisors -ın sədridir. O, 2021-ci il də SGX -dən təqaüdə çıxıb, burada baş icraçı direktor vəzifəsində çalışıb.