Bu ilin iyun ayında Uqanda şillinqi dollara qarşı möhkəmlənən yeganə əsas Şərqi Afrika valyutası idi. Hökumət məlumatlarına görə, qızıl ixracatı sayəsində may ayında 814 milyon dollardan çox gəlir əldə edən şillinq 1,4 faiz möhkəmlənərək orta hesabla 3 710 səviyyəsinə çatmışdı. Lakin bu möhkəmlənmə qısa sürdü. Artan idxal tələbatı, xüsusilə yanacaq üçün, ilsonu şənliklərindən əvvəl tacirlərin dollar alaraq ehtiyatlarını doldurması ilə əlaqədar mövsümi təzyiq və kapital axını valyutanın zəifləməsinə səbəb oldu. Bu vəziyyət ölkənin fiskal və monetar nəzarətçiləri arasında narahatlıq yaratdı, hətta Prezident Yoweri Museveni düzəldici tədbirlərin təcili tətbiqində israr etsə belə. Oktyabrın 9-da keçirilən 64-cü Müstəqillik Günü şənliklərində Prezident bildirdi ki, Uqanda Bankının (BoU) şillinqi dəstəkləmək üçün valyuta ehtiyatlarının bir hissəsini satmaq təklifini rədd edib. O, bu ehtiyatları ətirlər və pariklər kimi idxal məhsullarına xərcləməyin israfçılıq olacağını iddia edərək, zəif şillinqin əslində ixracatçılar üçün faydalı olduğunu əlavə etdi. Düşüş davam etdi və tənzimləyicilər getdikcə daha çox narahat olmağa başladılar. Nəhayət, çərşənbə günü BoU-nun Monetar Siyasət Komitəsi təcili iclas keçirərək baza kredit dərəcəsini 225 baza bəndi artıraraq 12 faizə çatdırdı. Buna baxmayaraq, Uqanda şillinqi zəifləməyə davam edir. Çərşənbə günü 2,25 faiz bəndlik artım şillinqə ani dəstək versə də, treyderlər zəif ixrac gəlirlərinin və yüksək enerji qiymətlərinin hələ də maneələr yaratdığını bildirdilər. Bir treyder Reutersə verdiyi açıqlamada: “Düşünürəm ki, şillinq eyni əsas amillərin təsiri ilə zəifləməyə davam edəcək, lakin bəlkə də devalvasiya daha yavaş templə baş verəcək” dedi. Kommersiya bankları şillinqi dollar qarşısında 3 990/4 000 səviyyəsində qiymətləndirirdi, ötən həftənin bağlanış səviyyəsi isə 4 080/4 090 idi. Lakin valyutanın zəifləməsi ilə mübarizə aparan təkcə BoU deyil. Şərqi Afrika tənzimləyiciləri, Yaxın Şərqdə gərginləşən böhran və qlobal neft bazarlarındakı çalxantıların xam neft qiymətlərinin yenidən artmasına və qlobal iqtisadiyyatlarda inflyasiya təzyiqlərinə səbəb olması fonunda iqtisadiyyatlarını qorumaq üçün siyasət dəyişikliklərini nəzərdən keçirirlər. Keniya və Tanzaniya mərkəzi banklarının rəhbərləri, uzunmüddətli qlobal təchizat pozulmalarından yaranan xarici enerji və ərzaq şoklarına hazırlaşarkən, kövrək daxili iqtisadiyyatlarının bərpasını qorumağa çalışarkən oxşar çətin balanslaşdırma aktı ilə üzləşirlər. Keniya və Tanzaniya faiz artımlarını dayandıra bilsələr də, Uqanda Bankı özünü qlobal iqtisadi fırtınanın mərkəzində tapdı. BoU nəticədə şok terapiyası seçərək, spekulyativ hücumları boğmaq və qısa müddətli iqtisadi artım bahasına olsa belə, valyutanın dərhal sabitləşməsini təmin etmək üçün baza kredit dərəcəsini 9,75 faizdən 225 baza bəndi artırdı. Lakin BoU-nun sədri Michael Atingi-Ego bildirir ki, Uqanda hələ təhlükədən qurtulmayıb: “Yanacaq şoku davamlı görünür və bu, məzənnənin devalvasiyası və El Niño hava şəraitinin təsirləri ilə birlikdə, monetar siyasət bu qiymət təzyiqlərini indi cilovlamasa, inflyasiyanın kök salmasına səbəb ola bilər” dedi. Uqandanın cari hesab kəsiri 1,4 milyard dollar pisləşərək 4,6 milyard dollara çatıb. Buna səbəb kənd təsərrüfatı məhsullarının, xüsusilə qəhvə və kakaonun qiymətlərinin aşağı düşməsi, müvəqqəti səyahət məhdudiyyətləri səbəbindən turizm gəlirlərinin azalması və neft qiymətlərinin artmasıdır. Ölkənin ümumi inflyasiyası sentyabr ayında 4,1 faizdən 4,6 faizə yüksəldi. Bu artım, ərzaq məhsullarının qiymətlərinin və yanacaq qiymətlərinin yüksəlməsi, həmçinin zəifləyən şillinqin daxili qiymətlərə təsir etməyə başlaması ilə əlaqədar idi. BoU hərəkətə keçənə qədər şillinq dollar qarşısında rekord aşağı səviyyəyə – 4 240-a çatmışdı. İki həftə əvvəl ABŞ və İran arasında yenidən başlayan hərbi toqquşmalar və yanacaq, gübrə və müxtəlif ixrac məhsullarının hərəkətini asanlaşdıran Afrika ilə Yaxın Şərq arasında həyati dəniz yolu olan Hörmüz boğazının yenidən blokadası səbəbindən yerli yanacaq qiymətləri bir litr üçün 7 000 Uqanda şillinqinə (1,70 dollar) çatdı. CBR elanından bir neçə saat sonra şillinq bir qədər bərpa edərək 3 997 səviyyəsinə yüksəldi, lakin cümə axşamı axşamı 4 054 Uqanda şillinqinə düşdü. 2025/26-cı maliyyə ilində Uqandanın xəzinə veksellərinə və istiqrazlarına yönələn xarici portfel axınları 1,7 milyard dollar artdı. Bu, son iki həftə ərzində ofşor portfel investorları arasında bildirilən böyük dollar repatriasiyasının əsas mənbəyidir. Maliyyə treyderlərinin bildirdiyinə görə, bəzi xarici investorlar Uqandanın xəzinə istiqrazları bazarındakı 100 milyon dollardan 200 milyon dollara qədər dəyərində investisiyalarını ləğv edərək, hazırda ABŞ hökumət qiymətli kağızları tərəfindən təklif olunan daha yüksək faiz dərəcələrindən böyük qazanc əldə etməyə çalışıblar. Valyuta bazarında mövcud olan əlverişsiz amillərin birləşməsi də Uqanda şillinqinin gücünü zəiflədib. BoU məlumatlarına görə, ölkənin xarici valyuta ehtiyatları 2024/25-ci ildə 4,3 milyard dollardan 2025/26-cı ildə 6,7 milyard dollara yüksəlib ki, bu da 3,7 aylıq idxal təminatına bərabərdir. Sonuncu təxmin Şərqi Afrika İcmasının 4,5 aylıq konvergensiya hədəfindən və BVF-nin inkişaf etməkdə olan ölkələr üçün tətbiq edilən dörd aylıq uyğunluq hədəfindən geri qalır. Apreldən oktyabr ayına qədər davam edən Uqandanın qəhvə alışı mövsümünün bağlanış mərhələsi, böyük qəhvə ixracatçılarının alış cədvəllərini yekunlaşdırması ilə birlikdə, hər il iyuldan sentyabr ayına qədər QHT-lər tərəfindən alınan mövsümi ABŞ dolları axınları ilə əlaqədar olaraq valyuta bazarında dollar təchizatına qismən təsir göstərib. Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) kredit imkanlarının olmaması da Uqandanın iqtisadi reytinqlərinə qarşı xarici investorların zəif əhval-ruhiyyəsinin səbəbi kimi göstərilir. Hökumət rəsmiləri hazırda BVF-dən 500 milyon dollarlıq Genişləndirilmiş Kredit İmkanı əldə etməyə çalışırlar, lakin bu işdə irəliləyiş qeyri-müəyyən olaraq qalır. Dr. Atingi-Ego dedi: “Valyuta ABŞ dolları qarşısında 4 000 səviyyəsinə çatmazdan əvvəl biz artıq Kassa Ehtiyat Nisbətini 13,5 faizə qaldırmışdıq, beynəlxalq bazarda xam neftin qiyməti isə bir barel üçün 100 dolları keçmişdi. Xarici portfel investorları arasında orta səviyyəli kapital axınları məzənnəyə böyük təzyiq göstərib.” Centenary Bank Uqandanın Xəzinədarlıq Əməliyyatları üzrə Baş Meneceri Benoni Okwenje isə bildirdi: “ CBR-dəki artım gözləntilərimizdən kənar idi. Biz bir faiz artım gözləyirdik, lakin bu qərar valyuta bazarındakı dəyişkənliyi cilovlamaq üçün kifayət olmaya bilər.” “ BoU valyuta bazarına birbaşa müdaxilə etməkdə çox gecikdi və bu o deməkdir ki, məzənnəni sabitləşdirmək və gücünü bərpa etmək daha uzun çəkəcək. BoU hazırkı dilemmanı aradan qaldırmaq üçün təxminən 3 950 Uqanda şillinqi səviyyəsində valyuta bazarına ağlabatan miqdarda dollarla müdaxilə etməli idi.” Prezidentin valyuta ehtiyatlarından bazar müdaxiləsi məqsədləri üçün istifadə etməmək barədəki açıqlamaları da şillinqin kəskin devalvasiyasına səbəb oldu. Banklararası bazar dərəcələri mütləq artacaq və gecəlik faiz dərəcəsi yaxın günlərdə 10 faizdən çox ola bilər. Son CBR qərarı ilə bağlı hələ ofşor investorlarla danışmamışam.” BoU məlumatlarına görə, 2026-cı ilin avqust ayında başa çatan 12 aylıq dövrdə Uqandanın cari hesab kəsiri 1,4 milyard dollar artaraq 4,6 milyard dollara çatıb. Buna səbəb qəhvə və kakaonun qiymətlərinin aşağı düşməsi, turizm gəlirlərinin azalması və neft qiymətlərinin artmasıdır. Müqayisə üçün, eyni dövrdə mal ticarəti kəsiri oxşar amillərin təzyiqi altında 2,4 milyard dollardan 2,8 milyard dollara yüksəlib. NCBA Bank Uqandanın Xəzinədarlıq Əməliyyatları rəhbəri Francis Kiyemba bildirdi ki, bazarda dollar qıtlığı, ofşor portfel investorlarının böyük həcmdə pul çıxarması səbəbindən tələbin təklifdən yüksək olması deməkdir: “Yeni dollar təchizatı gəlməzsə, yaxın iki həftə ərzində ABŞ dollarının alış tərəfində 4 100 Uqanda şillinqi səviyyəsində ticarət ediləcəyini görürəm. Son CBR qərarı səbəbindən banklararası bazarda faiz dərəcələri təxminən iki faiz artacaq. Hökumət qiymətli kağızlarının gəlirləri yaxın bir neçə gündə təxminən bir faiz arta bilər və bu, borc bazarına bir neçə ofşor oyunçunu cəlb edə bilər. Lakin bu vəziyyət hökumətin borc xidməti xərclərini azaltmaq planlarını çətinləşdirə bilər.” BoU indi növbəti 12 ay ərzində ümumi inflyasiyanın 7–7,5 faiz, əsas inflyasiyanın isə 5,5–6 faizə çatacağını proqnozlaşdırır ki, bu da onun orta müddətli 5 faizlik hədəfini üstələyir. Oxford Economics Africa-nın iqtisadçısı Alexander Venter dedi: “Artan qlobal riskdən qaçma və inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarda yüksələn faiz dərəcələri kapital axınlarına təsir edərək, şillinq üzərində devalvasiya təzyiqlərini gücləndirib və o, ilk dəfə 4 000 Uqanda şillinqi/dollar həddini keçib. Əhəmiyyətli faiz artımı devalvasiya təzyiqlərini cilovlamağa və inflyasiya gözləntilərini sabitləşdirməyə kömək etsə də, onun effektivliyi qismən qlobal maliyyə bazarlarından və Uqandanın xarici maliyyələşmə vəziyyətindən asılıdır.” BVF-nin cümə axşamı verdiyi açıqlamada isə deyilir: “ Uqanda şillinqinin son devalvasiyası əsasən yüksək neft qiymətlərini və sərtləşən qlobal maliyyə şərtlərini əks etdirir. Valyuta müdaxiləsi nizamsız bazar şərtlərini aradan qaldırmaqla məhdudlaşdırılmalıdır… Biz Uqanda Bankına orta müddətli inflyasiya hədəfinə diqqət yetirməyi, lazım gəldikdə monetar siyasəti tənzimləməyi, ehtiyatların artırılması və ikitərəfli məzənnə çevikliyinin qorunması sahəsində əldə etdiyi yaxşı irəliləyişi davam etdirməyi tövsiyə edirik.” Bu arada, Keniya Mərkəzi Bankı oktyabrın 7-də keçirilən son Monetar Siyasət Komitəsi iclasında siyasət dərəcəsini dördüncü dəfə ardıcıl olaraq 8,75 faiz səviyyəsində saxladı. Tənzimləyici daha ucuz kreditlər üçün təzyiqi dayandıraraq mütləq qiymət sabitliyinə üstünlük verdi. Bu ehtiyatlı mövqe iqtisadi şok amortizatoru rolunu oynayır, Keniya şillinqinin xarici təzyiqlərə baxmayaraq möhkəm qalmasını təmin etməyə kömək edir və təxminən altı aylıq idxal təminatı ilə xarici valyuta ehtiyatları tərəfindən dəstəklənir. CBK-nın sədri Kamau Thugge dedi: “ Yaxın Şərqdəki münaqişədən yaranan yüksək enerji qiymətləri səbəbindən qlobal artımın 2026-cı ildə mülayimləşəcəyi proqnozlaşdırılır. Bundan əlavə, yüksək ticarət siyasəti qeyri-müəyyənliyi və Rusiya-Ukrayna münaqişəsi qlobal artım üçün əsas risklər olaraq qalır.” “Qlobal inflyasiyanın 2026-cı ildə, əsasən yüksək enerji və ərzaq qiymətləri səbəbindən artacağı gözlənilir. Əksər əsas iqtisadiyyatlarda inflyasiya dərəcələri son aylarda artıb və yüksək enerji qiymətləri, həmçinin əsas inflyasiya dərəcələrinin sabitliyi səbəbindən müvafiq hədəflərindən yuxarı qalıb.” Keniyanın ümumi inflyasiyası 2026-cı ilin avqust ayında 6,6 faizdən sentyabr ayında 6,8 faizə yüksəldi, enerji tənzimləyicisi Enerji və Neft Tənzimləmə İdarəsi (Epra) isə pərakəndə satış qiymətlərini artırdı. Nairobida pərakəndə satış qiymətləri benzin üçün 226,96 Keniya şillinqi (1,75 dollar), dizel üçün 227,86 Keniya şillinqi (1,76 dollar) və kerosin üçün 219,78 Keniya şillinqi (1,70 dollar) təşkil edir. Tanzaniya Bankı (BoT) 2026-cı il oktyabrın 7-də keçirilən MPC-nin xüsusi iclasında CBR-i 6,25 faiz səviyyəsində saxladı. Komanda bildirdi ki, hökumət Yaxın Şərqdəki geosiyasi münaqiqələrin birbaşa təsirinə və potensial El Niño ilə əlaqədar pozulmalara cavab verərkən, monetar siyasət inflyasiya proqnozuna riskləri məhdudlaşdırmaq üçün çevik və kifayət qədər elastik qalacaq. BoT dedi: “ Yaxın Şərqdə davam edən münaqişə qlobal iqtisadi fəaliyyətə təsir etməyə davam edir və 2026-cı ildə zəif artıma səbəb olur. Artım proqnozuna risk yüksək olaraq qalır və əsasən Yaxın Şərqdəki geosiyasi münaqişələrin miqyasından və müddətindən asılıdır.” İmtina: Bu məqalənin məzmunu xarici üçüncü tərəf təminatçısından bu veb-sayta sindikasiya edilmiş və ya təqdim edilmişdir. Biz bu cür xarici veb-saytlara, qurumlara, tətbiqlərə və ya media nəşriyyatlarına görə məsuliyyət daşımırıq və onları nəzarət etmirik. Mətnin əsas hissəsi “olduğu kimi” və “mövcud olduğu kimi” əsasında təqdim edilir və heç bir şəkildə redaktə edilməyib. Nə biz, nə də filiallarımız bu məqalədə ifadə olunan fikirlərin və ya rəylərin dəqiqliyinə zəmanət vermir və ya onları təsdiq etmirik. Tam imtina siyasətimizi burada oxuyun.