[P1] Advanced Micro Devices ( AMD -5.96%) səhmdarları üçün 2026-cı il əlamətdar olub. Bu yazı hazırlandığı vaxt səhm 530 dollar ətrafında idi ki, bu da ilin əvvəlindən bəri 140%-dən çox artım deməkdir. [P2] Son iki həftə daha çətin keçib. Oktyabrın 6-da səhm rekord səviyyədə, 649,42 dollarda bağlanıb. O vaxtdan bəri təxminən 19% ucuzlaşıb. Bu geriləmə AMD -nin noyabrın 3-ü çərşənbə axşamı üçüncü rübün nəticələrini açıqlamasından təxminən iki həftə əvvələ təsadüf edir. [P3] Hesabatdan əvvəl səhmi almağa dəyərmi, yoxsa rəhbərliyin yeniləməsini gözləmək daha yaxşıdır? Mən almağa meylliyəm. Hesabatda göstəriləcək məlumatların əksəriyyəti artıq AMD -nin öz proqnozlarında var. [P4] AMD avqustun 4-də ikinci rübün nəticələrini açıqlayarkən, rəhbərlik üçüncü rüb üçün gəlirlərin 12,7 milyard dollar ilə 13,3 milyard dollar arasında olacağını proqnozlaşdırmışdı. 13 milyard dollarlıq orta nöqtə ötən ilin müvafiq dövründən təxminən 41% və ikinci rübün rekord 11,5 milyard dollarından təxminən 13% yuxarıdır. Rəhbərlik həmçinin qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) ümumi marjanın ikinci rüblə eyni olaraq təxminən 56% olacağını gözləyir. [P5] AMD investorlara bu diapazonlara etibar etmək üçün əsas verib. Birinci rübün 10,3 milyard dollarlıq gəliri şirkətin 9,5 milyard dollar ilə 10,1 milyard dollarlıq proqnoz diapazonunun yuxarı həddindən yuxarı idi. İkinci rübün gəliri isə proqnoz diapazonunun yuxarı həddini bir qədər keçmişdi. [P6] Mənfəətlər də artmaqdadır. İkinci rüb üçün tənzimlənmiş səhm başına qazanc 1,66 dollara çataraq ardıcıl olaraq 21% artıb. ABŞ ixrac nəzarəti ilə əlaqəli 800 milyon dollarlıq inventar və əlaqəli xərclər səbəbindən zəifləyən ötən ilin müvafiq rübü ilə müqayisədə bu göstərici üç dəfədən çox artıb. [P7] Lakin güclü hesabat güclü reaksiyaya zəmanət verməyib. İkinci rübün hesabatından sonra səhmlər bir gündə 7% ucuzlaşıb, ondan əvvəlki iki hesabat isə fevralda 17% sürüşmə və mayda 19% artım gətirib. [P8] AMD -nin hazırda nə qədər asılı olduğunu göstərən məlumat mərkəzi seqmenti, yəni server prosessorları və süni intellekt ( AI ) sürətləndiriciləri satan hissə, ikinci rübün gəlirlərinin 58%-ni təşkil edib. Oradakı satışlar 2025-ci ilin dördüncü rübündə 5,4 milyard dollardan 2026-cı ilin ilk iki rübündə 5,8 milyard dollara, sonra isə 6,7 milyard dollara yüksəlib. İllik artım hər dəfə sürətlənib: 39%, sonra 57%, sonra 107%. [P9] Lakin bu artım, ən azından kağız üzərində, üçüncü rübdə sona çatacaq. Seqment ötən ilin müvafiq rübündə 4,3 milyard dollar gəlir əldə etmişdi, buna görə də hətta 100% artım məlumat mərkəzi gəlirlərində təxminən 8,7 milyard dollar demək olardı – bu, ikinci rübün ümumi məbləğindən təxminən 2 milyard dollar çoxdur. AMD -nin proqnozları bütün şirkət üçün yalnız təxminən 1,5 milyard dollar əlavə gəlir göstərir və rəhbərlik oyun satışlarının azalacağını gözləyir. [P10] Baş maliyyə direktoru Jean Hu ikinci rübün gəlirləri ilə bağlı zəngdə bildirib ki, AMD -nin gözlədiyi məlumat mərkəzi sürətlənməsi 2026-cı ilin ikinci yarısını birinci yarısı ilə müqayisə edir, bir rübü digəri ilə yox. Və rəhbərlik hələ də üçüncü rübdə məlumat mərkəzi gəlirlərində güclü iki rəqəmli ardıcıl artım gözləyir. [P11] Beləliklə, daha yavaş illik göstərici əsasən daha çətin müqayisəni əks etdirəcək, işin yavaşlamasını yox. [P12] AMD -nin bundan sonrakı böyüməsinin çoxu Helios adlı rəf miqyaslı AI server sistemindən asılıdır. Həmin zəngdə CEO Lisa Su vaxtı açıqlayıb. [P13] O deyib: “Biz demişik ki, üçüncü rüb artımın lap başlanğıcıdır, dördüncü rüb bir addım irəliləyişdir, sonra birinci rüb daha bir addım irəliləyiş olacaq və biz 2027-ci il ərzində artacağıq”. [P14] Beləliklə, üçüncü rübün nəticələri yəqin ki, Helios -dan çox şey göstərməyəcək. AMD -nin noyabrın 3-də verəcəyi dördüncü rübün gəlir proqnozu, yəqin ki, Su -nun qeyd etdiyi irəliləyişin ilk dəfə görünəcəyi yerdir. [P15] Bu proqnoz həm də səhmin ən çox risk altında olduğu yerdir. Analitiklərin orta qiymətləndirməsinə görə, səhmlər 2027-ci ilin qazancının təxminən 34 misli ilə ticarət olunur ki, bu da oktyabrın 6-dakı rekord bağlanışda 2027-ci ilin qazancının təxminən 41 mislindən aşağıdır. Düzdür, bu, səhmin ən yüksək səviyyədə olduğu vaxtdan daha aşağı qiymətləndirmədir. Lakin bu, hələ də Helios -un cədvəl üzrə artacağını nəzərdə tutur. Su -nun təsvir etdiyindən daha kiçik bir irəliləyişlə dördüncü rüb proqnozu, üçüncü rübün gəliri yenidən proqnoz diapazonunu aşsa belə, səhmləri aşağı sala bilər. [P16] 2027-ci ilin gözlənilən qazancının 34 mislini ödəməzdən əvvəl bu proqnozu görmək istəyən investorların gözləmək üçün ağlabatan əsasları var. Axı, səhm son üç hesabatının hər birindən sonra bir gündə ən azı 7% dəyişib. [P17] Yenə də, mən düşünürəm ki, geriləmə və AMD -nin öz proqnozlarına qarşı rekordu səhmi bu qiymətə cəlbedici edir. Mən hesabatdan əvvəl başlanğıc mövqe almağı və qiymət düşərsə əlavə etmək üçün yer saxlamağı düşünərdim.