[P1] Süni intellekt (Sİ) səhmləri oktyabr ayında kəskin zərbə alıb, çünki yüksək faiz dərəcələri və Sİ xərclərinin gəlirliliyi ilə bağlı şübhələrin zəhərli birləşməsi kəskin satışlara səbəb olub. [P2] Digər bütün amillər eyni olduqda, yüksək faiz dərəcələri Sİ məlumat mərkəzlərinin qurulmasını daha baha edir. Bu arada, aparıcı Sİ laboratoriyaları Anthropic və OpenAI hələ də özəl olsa da, onların üçüncü rüb gəlir rəqəmləri ilə bağlı son media sızmaları potensial yavaşlamaya işarə edib. [P3] Əgər bu iki laboratoriyanın gəlirləri bəzi insanların gözlədiyi qədər artmazsa, investorlar bütün Sİ inkişafına şübhə ilə yanaşa bilərlər, çünki Anthropic və OpenAI öz öhdəliklərini maliyyələşdirə bilməyəcəklər. [P4] Qorxular realdırmı, yoxsa şişirdilib? Bu həftə Nvidia -nın ( NVDA -1.43%) CEO-su Jensen Huanq populyar bir texnologiya podkastında məhz bu məsələyə toxunub. [P5] Oktyabrın 8-də The Financial Times xəbər verdi ki, investor təqdimatında OpenAI illik təkrarlanan gəlirin (ARR) 50 milyard dollara çatdığını açıqlayıb. Bu, sentyabrda sızan 70 milyard dollarlıq gəlir rəqəmindən xeyli azdır. Fərq daha sonra mühasibat uçotu metodlarındakı uyğunsuzluq kimi izah edilsə də, başlıq yenə də narahatlığa səbəb olub. [P6] Daha sonra keçən həftə Anthropic öz investor təqdimatlarını keçirərək, üçüncü rübdə təxminən 16,8 milyard dollar gəlir əldə etdiyini açıqladı. Anthropic -in 2025-ci ilin bütün dövründə cəmi 4,6 milyard dollar gəlir əldə etdiyini nəzərə alsaq, bu, diqqətəlayiq nailiyyətdir. Lakin investorlar yenə də məyus ola bilərlər. Avqust ayında Anthropic -in iyul ayının sonunda artıq 65 milyard dollarlıq ARR-ə çatdığı sızdırılmışdı. Beləliklə, 67,2 milyard dollarlıq üçüncü rüb illik gəlir rəqəmi iyuldan sentyabr ayına qədər kifayət qədər kəskin yavaşlamanı göstərərdi. [P7] Ardıcıl “sızmalar”, eləcə də artan inflyasiya Sİ ilə əlaqəli səhmləri, xüsusilə də yarımkeçiricilər sektorunda, kəskin enişə göndərmək üçün kifayət idi. Axı, əgər Anthropic və OpenAI yavaşlayırsa, ya da düşündükləri qədər qazanmırlarsa, bütün bu çipləri kim alacaq və bütün bu bahalı məlumat mərkəzlərini kim quracaq? [P8] Keçən cümə axşamı Nvidia -nın ( NVDA -1.43%) CEO-su Jensen Huanq vençur kapitalisti Brad Gerstner ilə podkastda iştirak edib. Həmin müsahibədə Gerstner Huanq -a böyük sualı verib: Anthropic və OpenAI Sİ inkişafını davam etdirmək üçün kifayət qədər gəlir əldə edəcəklərmi? [P9] Huanq aşağıdakı səbəblərə görə inamlı qalıb. [P10] Huanq -ın ilk qeyd etdiyi məqam Anthropic və OpenAI -ın yeganə iki qabaqcıl laboratoriya olmaması idi. Müsahibə zamanı Huanq təkcə OpenAI və Anthropic -i deyil, həm də Space Exploration Technologies -ə ( SPCX -1.74%) məxsus xAI -ın çatbotu və agenti Grok -u, Meta Platforms -un ( META -3.72%) yeni Muse agentini və Alphabet -in ( GOOG -2.32%) ( GOOGL -2.47%) Gemini -ni “əla işləyən” və böyüyən kimi qeyd edib. [P11] Qeyd edək ki, xAI -ın yeni şəxsi və biznes agenti Grok Bot avqustda istifadəyə verilib. Meta Platform -un çox təriflənən Muse şəxsi agenti sentyabrda debüt edib. Çinin Moonshot AI -dan təsirli açıq çəkili modeli olan Kimi iyulda debüt edib. Geridə qalmaq istəməyən OpenAI də iyulda ən son Codex modelini buraxıb ki, bu da Anthropic -in aparıcı kodlaşdırma imkanları ilə daha güclü rəqabət aparmaq məqsədi daşıyır. [P12] Bu, üçüncü rübdə rəqabətli agentlərin əhəmiyyətli dərəcədə meydana çıxması deməkdir. Beləliklə, Anthropic -in yavaşlamasının Sİ istifadəsi və ya xərclərində ümumi yavaşlama deyil, rəqabət və bazar payı itkisi ilə əlaqəli olması bəlkə də qaçılmazdır. [P13] Dəqiq rəqəmlərimiz olmasa da, Axios xəbər verdi ki, OpenAI -ın gəlir artım tempi üçüncü rübdə təxminən 70% artıb ki, bu da Anthropic -in rübdən-rübə 46% artımından xeyli yüksəkdir. Bu, ümumi Sİ yavaşlaması hekayəsi deyil, pay itkisi hekayəsini qiymətləndirir. Biz həmçinin SpaceX , Alphabet və ya Meta -nın Sİ ilə əlaqəli gəlirlərinin nə qədər artdığını bilmirik, çünki onlar hələ hesabat verməyiblər. Bu şirkətlərin heç biri Sİ agent gəlirlərini xüsusi olaraq bölüşdürmür. Beləliklə, onlar hesabat verdikdə belə, bu şirkətlərdə Sİ agent gəlirlərinin nə qədər sürətlə artdığını anlamaq çətin ola bilər. [P14] Huanq -ın qeyd etdiyi başqa bir məqam isə qabaqcıl laboratoriyaların Nvidia -nın çip tələbatının yalnız dörddə birindən üçdə birinə qədərini təşkil etməsidir. Huanq -a görə, digər üçdə bir ümumi hesablama, son üçdə bir isə yeni və inkişaf etməkdə olan Sİ ilə əlaqəli şirkətləri əhatə edir. Bu şirkətlər, məsələn, açıq çəkili modeldən istifadə edərək, yeni Sİ məhsulları yaratmaq üçün xüsusi məlumatlar və sənaye bilikləri əlavə edə bilərlər. [P15] Ümumi hesablama artımı ilə bağlı Huanq -ın son bir neçə ildə vurğuladığı bir məqam Moore Qanunu -nun “bitməsi”dir. Moore Qanunu deyir ki, çiplər bir silikon parçasına getdikcə daha çox tranzistor yerləşdirdikcə, hesablama gücünün miqdarı hər il eyni qiymətə təxminən iki dəfə artır. Lakin Huanq iddia edir ki, yarımkeçirici istehsalı fizika qanunlarına qarşı çıxır və nəticədə hesablama səmərəliliyi qazancları yavaşlayır. Buna görə də, əgər kimsə gələn il hesablama gücünü ikiqat artırmaq istəyirsə, xərc eyni qalmaq əvəzinə artacaq. [P16] İki laboratoriyadan daha çoxunun olduğunu və qabaqcıl laboratoriyaların tələbatın yalnız 25%-dən 35%-nə qədərini təşkil etdiyini nəzərə alsaq, Huanq insanların OpenAI və Anthropic -ə həddən artıq çox diqqət yetirdiyini düşünür. Bu arada, bu laboratoriyalar daha çox rəqabətlə üzləşsələr də, hələ də kifayət qədər yaxşı işləyirlər. [P17] Aparıcı Sİ çip şirkətlərinin demək olar ki, bütün şərhləri tələbata nisbətən hələ də böyük hesablama çatışmazlığının olduğunu göstərir. Beləliklə, aparıcı qabaqcıl laboratoriyalar rəqabət təzyiqi altında olsalar belə, yarımkeçiricilərin haradasa alıcı tapacağı ehtimal olunur. [P18] Üçüncü rübün erkən gəlir hesabatlarından, xüsusilə də Taiwan Semiconductor Manufacturing -dən görünür ki, çip tələbatı güclü olaraq qalır. Lakin Sİ investorları çip nəhənglərindən aşağıdakı digər şirkətlərə qulaq asmalı olacaqlar ki, Sİ ilə əlaqəli gəlir artımı və səmərəlilik qazancları əldə edib-etmədiklərini görsünlər. [P19] Nəticədə, Sİ bu xərcləri əsaslandırmaq üçün son müştəri üçün gəlir və/və ya xərc səmərəliliyi yaratmalı olacaq. Beləliklə, bu qarşıdan gələn gəlir mövsümündə çip səhmlərinin performansı üçün çip istehsalçılarının özlərinin deyil, Sİ istifadəçilərinin şərhləri daha vacib ola bilər.