S&P 500 (^GSPC -1.09%) indiyə qədərki ən pis gününü 39 il əvvəl, bu gün yaşayıb. 1987-ci il oktyabrın 19-da o, bir sessiyada 20,5% dəyər itirərək 224,84 səviyyəsində bağlandı. Dow Jones Sənaye Ortalaması (^DJI -0.34%) isə daha da pis vəziyyətdə idi, 22,6% düşmüşdü. Bu gün belə böyük bir eniş çox sərt olardı. S&P 500 -ün oktyabrın 14-ü, çərşənbə günü 7 718,94 səviyyəsində bağlanmasından sonra 20,5%-lik bir eniş indeksdən bir gündə təxminən 1 580 xal silərdi. Lakin həmin bazar ertəsi bağlanışda səhm alan hər kəs üçün bu çöküş yaxşı nəticə verdi. Yalnız qiymətə görə, indeks 224,84-dən oktyabrın 14-dəki bağlanışa qədər təxminən 34 dəfə artdı. Bu, Qara Bazar Ertəsi günü qoyulan 10 000 dollar ı heç bir dividendlər əlavə etmədən təxminən 343 000 dollar a çevirdi. Yahoo -nun hər bir dividendin yenidən investisiya edildiyini fərz edən S&P 500 ümumi gəlir indeksi yalnız 1988-ci il yanvarın 4-nə – çöküşdən təxminən 11 həftə sonraya qədər məlumat verir. Həmin ilk həftələr üçün mən indeksin Qara Bazar Ertəsi bağlanışından qiymət dəyişikliyini (təxminən 14% artım) və həmin dövrdə ödənilən dividendlər üçün təxminən 0,8%-i, indeksin o zamankı dividend gəlirinə əsaslanaraq götürdüm. 1988-ci il yanvarın 4-dən etibarən isə ümumi gəlir indeksinin özündən istifadə etdim. Bu şəkildə hesablandıqda, 10 000 dollar oktyabrın 14-dəki bağlanışa qədər təxminən 776 000 dollar a yüksəldi. İllik gəlir təxminən 11,8% təşkil edir, yalnız qiymətə görə isə təxminən 9,5% idi. Başqa sözlə, yenidən investisiya edilmiş dividendlər təxminən 433 000 dollar əlavə edərək son dəyəri iki dəfədən çox artırdı. 1987-ci ilin sonunda indeksin olduğu təxminən 3,7%-lik gəlir bir ildə çox görünməyə bilər. Lakin təxminən dörd onillik ərzində bu ödənişlər səhm qiymətləri ilə birlikdə mürəkkəb şəkildə artdı. Bu rəqəmlər fond haqlarını və vergiləri nəzərə almır. İndeks fondları o zaman da mövcud idi ( Vanguard ilkini, bugünkü Vanguard 500 Index Fund -u 1976-cı ildə yaratmışdı) və onların xərcləri nəticəni bir qədər azaldardı. Qara Bazar Ertəsi bağlanışı indeksin 1987-ci il avqustun 25-də müəyyən edilmiş 336,77 rekord bağlanışından təxminən 33% aşağı idi. İki aydan az əvvəl, avqust zirvəsində səhm alan hər kəs indeksin eyni hissəsi üçün təxminən 50% daha çox ödəmişdi. Aylıq ortalamalara əsasən, indeks 1987-ci ilin avqustunda qazancın təxminən 21 misli ilə ticarət edilirdi. Noyabr ayına qədər, çöküşdən sonra, o, qazancın təxminən 14 misli səviyyəsində idi. Eyni metoddan istifadə edərək, avqust ayının ən yüksək səviyyəsində qoyulan 10 000 dollar dividendlər yenidən investisiya edildikdə təxminən 519 000 dollar a yüksəldi. Lakin Qara Bazar Ertəsi alıcısı eyni 10 000 dollar la təxminən 257 000 dollar daha çox qazandı. Başqa sözlə, daha aşağı qiymətləndirmə ilə almaq Qara Bazar Ertəsi alıcısına heç vaxt solmayan bir başlanğıc üstünlüyü verdi. Hər iki alıcının pulu 1988-ci ilin yanvarından etibarən eyni sürətlə artdı, buna görə də başlanğıc üstünlüyü faiz nisbətində təxminən eyni ölçüdə qaldı. Yenə də, avqust alıcısının 10 000 dollar ı təxminən 52 dəfə artdı. Nəticənin əksəriyyəti pulun qoyulduğu gündən deyil, indeksi 39 il saxlamaqdan qaynaqlanırdı. Əlbəttə ki, oktyabrın 19-da bağlanışda heç kim bunun almaq üçün yaxşı vaxt olduğunu bilmirdi. İndeks ertəsi gün təxminən 5% sıçradı, sonra oktyabrın 26-da təxminən 8% düşdü. Və 1987-ci il dekabrın 4-də o, 223,92 səviyyəsində, Qara Bazar Ertəsi bağlanışından bir qədər aşağı bağlandı. 224,84 səviyyəsində səhm alan hər kəs təxminən altı həftə sonra yenidən zərərdə idi. Köhnə yüksək səviyyəni geri qazanmaq daha uzun çəkdi. İndeksin 1987-ci il avqust rekordundan yuxarı növbəti bağlanışı 1989-cu il iyulun 26-da, zirvədən təxminən iki il sonra baş verdi. Lakin Qara Bazar Ertəsi ndən bir il sonra o, artıq çöküş gününün bağlanışından təxminən 23% yuxarı idi. İndeks fondu investorları rekordun ən pis günündən nə öyrənməlidirlər? Məncə, bu, çöküşləri gözləməyə dəyər demək deyil. Avqust alıcısı 1987-ci ilin ən yüksək bağlanışını ödədi və yenə də təxminən yarım milyon dollar la başa vurdu. 20%-lik bir günü gözləmək illərlə nağd pulda qalmaq demək ola bilər, digər tərəfdəki qiymətin daha aşağı olacağına dair heç bir vəd yoxdur. Məncə, Qara Bazar Ertəsi nin göstərdiyi odur ki, kəskin eniş satmaqdansa, almaq üçün daha yaxşı vaxt olub. Avqust alıcısı Qara Bazar Ertəsi bağlanışında satsaydı, təxminən üçdə bir qədər zərər edərdi. Lakin həmin bağlanışda 10 000 dollar qoyan alıcının indi təxminən 776 000 dollar ı var. S&P 500 fondunun uzunmüddətli sahibi üçün mən 1987-ci il oktyabrın 19-u kimi bir günü almağa davam etmək üçün bir səbəb kimi qəbul edərdim, bəlkə də hissə-hissə, çünki ən aşağı bağlanış ilk gündə olmaya bilər. 1987-ci ildə bu, təxminən altı həftə sonra və bir xaldan az fərqlə baş verdi.