[P1] Bir Virciniya idarəetmə komandası kreditlər, şirkət alışları, sənaye icarələri və əkin sahələri üzrə dörd ayrı aylıq dividend axınını idarə edir, lakin hər bir mühərrikin öz riski var və hər bir ödənişin arxasındakı təhlükəsizlik hekayəsi digərlərindən çox fərqlidir. [P2] Əksər aylıq dividend siyahıları bir-biri ilə əlaqəsi olmayan onlarla sponsoru qarışdırır, lakin Gladstone ailəsi gəlir investoruna McLean, Virciniya , idarəetmə komandasından dörd ayrı aylıq çek yaratmağa imkan verir. Bu çeklər dörd müxtəlif mənbədən gəlir: kiçik özəl şirkətlərə kreditlər, səhm alışları, xalis icarə sənaye əmlakı və əkin sahələri. Dördü də eyni təqvim üzrə işləyir, çünki hər biri 23 oktyabr 2026-cı il tarixində eks-dividend olur. Onların gəlirləri yüksəkdən ultra-yüksəyə qədər dəyişir, lakin onların təhlükəsizlik hekayələri fərqlənir, çünki iki biznes inkişaf şirkəti (BDC) kreditlərindən əldə olunan faiz gəlirlərindən ödəniş edir. İki daşınmaz əmlak investisiya trasti (REIT) isə icarə haqqından ödəniş edir. Aşağıdakı hər bir bölmə bu nağd pulun ödənişi nə dərəcədə yaxşı qarşıladığı ilə başlayır. [P3] Gladstone Capital (NASDAQ:GLAD) aşağı orta bazar şirkətlərinə kredit verən bir BDC -dir. Borcalanlar faiz ödəyir, bu da paylamaları maliyyələşdirən xalis investisiya gəlirinə (NII) çevrilir. Portfelin orta çəkili gəliri 11,8% təşkil edir. Səhm 18,88 dollar qiymətlə 9,54% gəlir gətirir. Ayda 0,15 dollar , illik isə 1,80 dollar ödəyir. [P4] Dividend təhlükəsizliyi: Ödəniş möhkəmdir. Üçüncü maliyyə rübü NII hər səhmə 0,49 dollar təşkil edib, rüblük paylamalar isə 0,45 dollar olub ki, bu da təxminən 109% ödəniş deməkdir. Əvvəlki rübdə ödəniş 116% idi. Maliyyələşdirmə tərəfində, şirkət 2029-cu ilin dekabrında ödəniləcək 60 milyon dollarlıq 7% -lik istiqrazlar buraxıb və bank xəttində 170 milyon dollardan çox vəsaiti mövcuddur. Dividend qeydləri 2004-cü ilin yanvarından bəri aylıq eks-dividend girişlərini göstərir. Gəlir investorları qeyd etməlidirlər ki, müntəzəm dərəcə 2025-ci ilin böyük hissəsi üçün 0,165 dollardan 0,15 dollara endirilib. Əlavə 0,18 dollar paylama 10 sentyabr 2026-cı il tarixində eks-dividend olub. [P5] Yüksəliş arqumenti: Gəlir mühərriki böyüyür. Ümumi investisiya gəliri 24,50 milyon dollara çatıb ki, bu da illik müqayisədə 102,2% artım deməkdir və NII konsensusu üstələyib. Səhmlər balans dəyərinin 0,901 misli ilə ticarət olunur, beləliklə, alıcılar kağız üzərində kredit kitabının dəyərindən bir qədər az ödəyərək ödənişləri toplayırlar. [P6] Risk: Kreditdə bəzi gərginliklər yaranmağa başlayır. Gəlir gətirməyən investisiyalar beş portfel şirkətinə yüksəlib ki, bu da 26,7 milyon dollar və ya ədalətli dəyərlə borc investisiyalarının 3,1% -ni təşkil edir. Bu rəqəm artmağa davam edərsə, ödəniş marjası azalacaq. [P7] Gladstone Investment (NASDAQ:GAIN) də bir BDC -dir, lakin o, şirkətlərə kredit verməklə yanaşı, onları alır. O, aşağı orta bazar müəssisələrində həm borc, həm də səhm payı alır və bu kreditlərdən əldə olunan faiz aylıq baza paylamasını maliyyələşdirir. Şirkət satıldıqda, səhm gəlirləri adətən əlavə paylamaları maliyyələşdirir. Səhm 15,05 dollar qiymətlə 6,27% gəlir gətirir, aylıq 0,08 dollar , illik isə 0,96 dollar ödəyir. [P8] Dividend təhlükəsizliyi: Hər səhmə 0,26 dollar təşkil edən düzəliş edilmiş NII , 0,24 dollar rüblük bazanı qarşılayıb və 0,215 dollar konsensusu üstələyib. Şirkət kredit xəttini 405 milyon dollara qədər genişləndirib, müddətini 2031-ci ilin iyununa qədər uzadıb və 163,2 milyon dollar düzəliş edilmiş mövcudluğa malikdir. Müntəzəm aylıq paylamalar 2005-ci ilin iyulundan başlayır. Bu müddət ərzində dərəcə 0,02 dollardan hazırkı 0,08 dollara yüksəlib və əlavə ödənişlər də olub. Məsələn, 2023-cü ilin dekabrında 0,88 dollar və 2024-cü ilin oktyabrında 0,70 dollar . [P9] Yüksəliş arqumenti: Daha çox çıxışlar gözlənilir. İdarəetmə 2026-cı ilin üçüncü/dördüncü rübündə SFEG Holdings -dən tam borc ödənişi və əhəmiyyətli kapital qazancı gözləyir ki, bu da adətən əlavə çeki maliyyələşdirir. Gözlənilən Extrude Hone alınması portfelə yeni bir şirkət əlavə edir. Bütün borc investisiyaları 12,9% orta çəkili gəlirlə dəyişkən faizlidir və 51,8% faiz dərəcəsi tavanlarında yerləşir ki, bu da dərəcələr düşərsə zərəri məhdudlaşdırır. Səhmlər ilin əvvəlindən 12,95% artıb. [P10] Risk: Balans dəyəri azalır. Xalis aktiv dəyəri hər səhmə 16,24 dollara düşüb ki, bu da ardıcıl olaraq 3,2% azalma deməkdir, 18,8 milyon dollar xalis reallaşmamış dəyər itkisi və borcun yenidən qurulması nəticəsində 9,0 milyon dollar reallaşmış zərər səbəbindən. Əlavə dəyər itkiləri əlavə ödənişləri maliyyələşdirən gəlirləri azaldacaq. [P11] Gladstone Commercial (NASDAQ:GOOD) xalis icarə müqavilələri ilə 151 əmlaka sahibdir, beləliklə, kirayəçilər vergiləri, sığortanı və təmiri ödəyir. Bu icarə haqqı paylamaları maliyyələşdirir və əməliyyatlardan əldə olunan vəsaitlər (FFO) ödənişi ölçür. REIT 12,47 dollar qiymətlə 9,49% gəlir gətirir, ayda 0,10 dollar , illik isə 1,20 dollar ödəyir. [P12] Dividend təhlükəsizliyi: İcarə haqqının yığılması burada ən güclü rəqəmdir. Portfel 98,7% icarəyə verilib və ikinci rübün hər ayında və iyul ayına qədər nağd icarə haqqının yığılması 100% olub. Düzəliş edilmiş əsas FFO hər sehmə 0,38 dollar təşkil edib, rüblük paylama isə 0,30 dollar olub. Aylıq qeydlər 2003-cü ilə qədər uzanır. Ödəniş 2023-cü ilin yanvarında 0,1254 dollardan 0,10 dollara endirilib və o vaxtdan bəri bu səviyyədə qalıb. [P13] Yüksəliş arqumenti: İdarəetmə əsas olmayan binaları satmağa və sənaye binalarını almağa davam edir. O, 22,8 milyon dollara 6,76% kapital dərəcəsi ilə 153,890 kvadrat fut sənaye əmlakı alıb. Rübdən sonra 6,6 milyon dollara 9,16% kapital dərəcəsi ilə daha birini əlavə edib. İlin əvvəlindən 966,057 kvadrat fut icarəyə verib və ya yeniləyib. Gəlir 11,3% artaraq 43,99 milyon dollara çatıb və səhm ilin əvvəlindən 25,76% artıb. [P14] Risk: Ödəniş rəqəmi şişirdilib. Bu 0,38 dollar satılmış əmlak üzrə birdəfəlik icarə müqaviləsinin ləğvi haqqını əhatə edir, buna görə də təkrarlanan pul axınını həddindən artıq göstərir. Gəlir investorları ödənişi yaxşı qarşılanmış hesab etməzdən əvvəl növbəti bir neçə rübün təmiz FFO -suna baxmalıdırlar. [P15] Gladstone Land (NASDAQ:LAND) fermerlərə icarəyə verilmiş 98,688 akr əkin sahəsinə sahibdir, fıstıq və badam kimi daimi bitkilərə böyük məruz qalma ilə. Kirayəçilər baza icarə haqqı ilə yanaşı, məhsul gəlirinin bir hissəsi olan iştirak icarə haqqını da ödəyirlər. Səhm 5,98% gəlir gətirir və 9,28 dollar qiymətlə ticarət olunur. Ayda 0,0467 dollar , illik isə 0,5604 dollar ödəyir. [P16] Dividend təhlükəsizliyi: Rüblük nəticələr ödənişi olduğundan daha zəif göstərir. Yenidən qurulmuş ferma-icarə modelinə əsasən, 2026-cı il gəlir və qazanclarının böyük əksəriyyəti dördüncü rübdə əldə olunur. Birinci rübün düzəliş edilmiş FFO (AFFO) hər səhmə 0,08 dollar təşkil edib ki, bu da 35,1% artım deməkdir. İkinci rübün 0,32 dollar GAAP zərəri Arizona fermalarında təxminən 4,19 milyon dollar qeyri-nağd dəyər itkisini əhatə edib. Balans hesabatı hekayənin daha sabit hissəsidir. Borcun təxminən 96% -i sabit faizlidir, 120 milyon dollardan çox kapital dərhal mövcuddur və yeni 37 milyon dollarlıq revolver 2030-cu ilin aprelinə qədər davam edir. Aylıq ödənişlər 2013-cü ilin fevralına qədər uzanır, illər ərzində kiçik artımlar olub və dərəcə 2024-cü ilin iyulundan 0,0467 dollar səviyyəsində qalıb. [P17] Yüksəliş arqumenti: Məhsul qiymətləri şirkətin xeyrinə dəyişib. Bir emalçı 2026-cı il üçün qabıqlı fıstıqların ilkin baza qiymətini 67% artıraraq funt başına 2,50 dollara çatdırıb. Badam qiymətləri illik müqayisədə 15% -dən 20% -ə qədər artıb. Səhmlər balans dəyərinin 0,611 misli ilə ticarət olunur ki, bu da dörd şirkət arasında ən aşağı əmsaldır. [P18] Risk: 2026-cı il fıstıq məhsulunun növbəli məhsuldarlıq dövründə zəif bir ildir və mart ayında Kaliforniyada baş verən istilik hadisəsi tozlanmaya zərər verib. Bu, dördüncü rübün asılı olduğu iştirak gəlirinə birbaşa təsir edir. [P19] Gladstone Capital dörd şirkət arasında ən yaxşı ödənişə malikdir, Gladstone Investment əlavə ödənişlər vasitəsilə yüksəliş potensialı əlavə edir, Gladstone Commercial isə yüksək gəliri tam icarə haqqı yığılması ilə birləşdirir. Gladstone Land isə gəlirin əsasən dördüncü rübdə gəlməsi müqabilində balans dəyərinə ən böyük endirimi təklif edir. Dördü də eyni eks-dividend təqvimini paylaşır. Dördünə də sahib olmaq gəliri kredit, səhm alışları, sənaye icarəsi və məhsul gəlirləri arasında yayır. Əgər Gladstone təkliflərindən kənara baxmaq istəyirsinizsə, pulsuz hesabatımızda daha yeddi aylıq ödəyiciyi bir araya gətirdik. Növbəti olaraq, Gladstone Land -də dördüncü rübün AFFO -sunu və Gladstone Commercial -da təmiz FFO -nu izləyin.