[P1] İstər ev heyvanınız üçün yemək, istərsə də şam yeməyi üçün sifariş verin, böyük rəqəmsal nəhənglər Chewy ( CHWY -2.10%) və DoorDash ( DASH +2.32%) ilə qarşılıqlı əlaqədə olursunuz. Bəs hansı daha yaxşı alışdır? [P2] Chewy , proqnozlaşdırıla bilən gəlir təmin edən abunə əsaslı modeli ilə onlayn ev heyvanları ləvazimatları bazarında dominantlıq edir. DoorDash isə müxtəlif pərakəndə satış kateqoriyaları üzrə yerli çatdırılma üçün logistika əsası kimi xidmət göstərir. Hər iki şirkət istehlakçı xərclərini ələ keçirmək üçün böyük logistika şəbəkələrindən istifadə edir, baxmayaraq ki, onların gəlirliliyə gedən yolları və qiymətləndirmə əmsalları investorlar üçün əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. [P3] Chewy , yalnız ev heyvanları kateqoriyasına diqqət yetirərək pərakəndə satış səhmləri arasında lider mövqe qazanmışdır. Şirkət əsasən öz veb-saytı və mobil tətbiqləri vasitəsilə yemək, ləvazimatlar və dərmanlar satır, 21 milyondan çox aktiv müştəriyə xidmət göstərir. Onun strategiyası, ev heyvanı sahibləri üçün təkrar alışları sadələşdirən və biznesə yüksək gəlir görünürlüyü təmin edən Autoship abunə proqramına böyük ölçüdə əsaslanır. Bu yaxınlarda şirkət müştərilərlə əlaqələrini dərinləşdirmək üçün Chewy Vet Care klinikaları və Modern Animal -ın alınması vasitəsilə fiziki xidmətlərə genişlənmişdir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 12,6 milyard dollara çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 6,2% artım deməkdir. Satışlardakı bu sabit artım şirkətin 222,8 milyon dollara yaxın xalis gəlir əldə etməsinə kömək etmişdir. Xalis marja təxminən 1,8% ilə nisbətən aşağı qalsa da, müsbət əraziyə keçid erkən mərhələli genişlənmədən daha yetkin və gəlirli əməliyyata keçidi vurğulayır. Bu sabitlik ixtisaslaşmış pərakəndə satış sənayesində ardıcıl performans axtaran investorlar üçün həyati əhəmiyyət kəsb edir. [P5] 2026-cı ilin fevral ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 1,0x -dir, bu da onun ümumi borcunun səhmdar kapitalına təxminən bərabər olduğunu göstərir. Onun cari nisbəti, şirkətin qısa müddətli borclarını bir il ərzində nağd pula çevirməyi gözlədiyi aktivlərlə ödəmə qabiliyyətinin ölçüsü, təxminən 0,9x -dir. 2025-ci maliyyə ilində şirkət təxminən 562,4 milyon dollar sərbəst pul axını yaratmışdır ki, bu da əməliyyat pul axınından kapital xərcləri çıxılmaqla hesablanır. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 43,1% -ni təşkil etmişdir ki, bu da nağd olmayan xərc olduğu üçün pul axını hesabatında geri əlavə edildiyi üçün bildirilən pul yaranmasını şişirdir. [P6] DoorDash , 40-dan çox ölkədə tacirləri, istehlakçıları və çatdırılma işçilərini birləşdirən böyük bir yerli ticarət platforması idarə edir. Restoran çatdırılması ilə başlasa da, ərzaq mağazalarına, rahatlıq mağazalarına və digər pərakəndə satış kateqoriyalarına genişlənmişdir. Şirkət 2025-ci ilin sonuna qədər 35 milyondan çox üzvü keçən DashPass üzvlük proqramından istifadə edərək müştəri loyallığını və daha tez-tez sifarişləri təşviq edir. Çatdırılma komissiyalarına əlavə olaraq, şirkət tacir tərəfdaşları üçün reklam həlləri vasitəsilə gəlir əldə edir və müxtəlif gəlir axını yaradır. [P7] 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 13,7 milyard dollara çatmışdır ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 27,9% güclü artım göstərir. Bu sürətli genişlənmə gəlirlilikdə əhəmiyyətli bir yaxşılaşma ilə müşayiət olunmuşdur, çünki şirkət təxminən 935,0 milyon dollar xalis gəlir bildirmişdir. Onun xalis marjası təxminən 6,8% -ə çatmışdır ki, bu da şirkətin hələ də zərərlər bildirdiyi əvvəlki illərlə müqayisədə əhəmiyyətli bir yüksəlişdir. Yüksək iki rəqəmli gəlir artımı və genişlənən gəlirliliyin birləşməsi, texnologiya əsaslı logistika sahəsində impuls axtaranlar üçün cəlbedici bir seçim edir. [P8] 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,3x -dir, bu da ümumi borcun səhmdar kapitalından xeyli aşağı olduğunu göstərir. Onun cari nisbəti təxminən 1,4x -dir ki, bu da qısa müddətli maliyyə öhdəliklərini ödəmək üçün güclü qabiliyyətə malik olduğunu göstərir. Şirkət 2025-ci maliyyə ilində təxminən 1,8 milyard dollar sərbəst pul axını yaratmışdır. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya əməliyyat pul axınının təxminən 43,2% -ni təşkil etmişdir ki, bu da nağd olmayan xərc olduğu üçün mühasibat prosesi zamanı geri əlavə edildiyi üçün bildirilən pul yaranmasını şişirdir. [P9] Chewy , e-ticarət nəhənglərindən və böyük kütləvi pərakəndə satıcılardan güclü rəqabətlə üzləşir. Xüsusilə, Amazon -dan təzyiq görür, hansı ki, ev heyvanları kateqoriyasında qiymət və çatdırılma sürəti üzrə rəqabət aparır. Əməliyyat risklərinə onun mürəkkəb yerinə yetirmə şəbəkəsində potensial pozulmalar və üçüncü tərəf bulud infrastruktur təminatçılarına böyük etibar daxildir. Bundan əlavə, şirkət əczaçılıq və baytarlıq xidmətləri ilə bağlı ciddi hüquqi və tənzimləyici uyğunluq tələblərini idarə etməlidir, burada uyğunsuzluq əhəmiyyətli sanksiyalara və ya əməliyyat lisenziyalarının itirilməsinə səbəb ola bilər. [P10] DoorDash , xüsusilə çatdırılma sürücülərinin müstəqil podratçılar kimi təsnifatı ilə bağlı əhəmiyyətli hüquqi və tənzimləyici çətinliklərlə üzləşir. Əmək qanunlarındakı dəyişikliklər şirkəti bu işçiləri yenidən təsnif etməyə məcbur edə bilər ki, bu da xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə artıracaq və onun əməliyyat modelini çətinləşdirəcəkdir. Yerli çatdırılma bazarı da yüksək rəqabətlidir, Delivery Hero və digər logistika platformaları bazar payı uğrunda mübarizə aparır. Bundan əlavə, şirkət böyük həcmdə həssas şəxsi məlumatları emal etdiyi üçün, brend reputasiyasına zərər verə biləcək və bahalı məhkəmə çəkişmələrinə səbəb ola biləcək kiberhücumlar üçün hədəf olaraq qalır. [P11] Chewy , son on iki ay ərzində bazar kapitallaşmasının satışlara bölünməsi ilə ölçülən P/S nisbəti vasitəsilə daha aşağı qiymətləndirmə təklif edir, DoorDash isə gələcək qazanc proqnozlarına əsaslanan daha yüksək Forward P/E ilə ticarət edir. [P12] Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. [P13] Chewy və DoorDash hər ikisi rəqəmsal ticarət və çatdırılma sahələrində fəaliyyət göstərir, məhsulları sifariş səhifələrindən müştərilərin qapısına çatdırır. Lakin istehlakçılar benzin və ərzaq kimi əsas ehtiyaclar üçün getdikcə artan qiymətlərlə mübarizə apardıqca, Chewy və DoorDash öz artım trayektoriyalarını davam etdirə bilərlərmi? Mövcud iqtisadi mühitdə mən hansı şirkətin müştəriləri geri qaytara biləcəyinə baxıram. [P14] DoorDash bazar kapitallaşmasına görə Chewy -dən təxminən 10 dəfə böyükdür və hələ də daha sürətlə böyüyür. O, sürətli gəlir artımından rəqəmsal logistika şəbəkəsini təkmilləşdirmək üçün investisiya etmək üçün istifadə edə bilər ki, bu da daha çox sifariş və DashPass qeydiyyatına səbəb olur. DashPass burada izlənilməli olan əsas məqamdır, çünki o, DoorDash -ın müştəri saxlanmasının faydalı bir ölçüsü ola bilər. İkinci rübdə DashPass müştəriləri ABŞ ərzaq və pərakəndə sifarişlərinin 75% -ni təşkil etmişdir. DoorDash üçüncü rübün nəticələrini noyabrın 4-də açıqlayacaq. [P15] Chewy səhmləri sentyabr ayında ikinci rübün qazanc açıqlamasından sonra 11% düşdü, baxmayaraq ki, rəhbərlik ev heyvanları sənayesi üçün davamlı təzyiqə işarə etdi, bu da daha az müalicə və digər diskresion satışlarla sübut olundu. Lakin Chewy -də hər şey müalicə və oyuncaq deyil. Ev heyvanlarının sağlamlıq xidmətlərini genişləndirməyə davam etsə də, o, satışlarının təxminən 85% -ni təşkil edən Autoship müştərilərinin güclü siyahısını da saxlayır. Bu satışların əksəriyyəti ev heyvanı sahibləri üçün danışıq mövzusu olmayan yemək və dərmanlar daxil olmaqla istehlak mallarından gəlir. [P16] Autoship satışları illik müqayisədə mülayim şəkildə artmış və aktiv müştəri başına xalis satışlar ikinci rübdə artmağa davam etmişdir. Daha yavaş böyüməsinə baxmayaraq, mən Chewy -ni çətin istehlakçı mühitinə qarşı daha müdafiəli bir oyun kimi bəyənirəm. Üstəlik, səhmin son bir ildə təxminən yarıya qədər azalması və qiymətləndirmələrin ya daha aşağı, ya da daha geniş sənaye ortalamasına uyğun olması ilə, Chewy səhmləri əməliyyat səmərəliliyini qoruyub saxladığı və ya yaxşılaşdırdığı və sadiq müştərilərini xoşbəxt etdiyi təqdirdə, növbəti bir il ərzində böyük bir yaxşılaşma üçün yerə malik ola bilər. [P17] *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.