[P1] İki opsiyon gəlirli ETF eyni indeksə qarşı koll opsiyonları satır, demək olar ki, eyni gəlirləri ödəyir, lakin son bir ildə onlardan biri digərinin ümumi gəlirini təxminən iki dəfə üstələyib. Bu fərq hər fondun quruluşu ilə izah olunur. [P2] Bu yazı sponsorlarımızdan və filiallarımızdan linklər ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. [P3] Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (NASDAQ: GPIX ) 16 oktyabr 2025-ci il tarixindən 16 oktyabr 2026-cı il tarixinə qədər yenidən investisiya edilmiş paylamalarla təxminən 17% gəlir gətirib. Eyni dövrdə JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEARCA: JEPI ) təxminən 9% gəlir göstərib. [P4] GPIX həmçinin daha çox ödəniş edib. Onun son 12 aylıq gəliri 8,3% təşkil edib, JEPI -nin gəliri isə 8% olub. [P5] JEPI hələ də daha böyük fonddur. O, 30 iyun 2026-cı il tarixli hesabatında 45 milyard dollar xalis aktivlər bildirib ki, bu da GPIX -in 4,7 milyard dollar ından təxminən 9,5 dəfə çoxdur. Bununla belə, GPIX -in özünün milyardlarla dollarlıq aktivləri var. Fond daha az diqqət çəksə də, hər fondun quruluşu bunu izah edə bilər. [P6] Hər iki fond koll opsiyonları sataraq gəlir əldə edir. Örtülü koll opsiyonunda səhmə sahib olan investor başqasına müəyyən bir tarixdən əvvəl səhmi müəyyən bir qiymətə, yəni icra qiymətinə almaq hüququnu satır. Alıcı bu hüquq üçün əvvəlcədən nağd pul ödəyir və bu ilkin ödəniş satıcının qazancıdır. Satıcı mükafatı hər halda saxlayır, lakin icra qiymətindən yuxarı hər hansı qazancdan imtina edir. [P7] JEPI ABŞ-ın böyük kapitallı şirkətlərinin aktiv idarə olunan səbəti ilə başlayır. Fakt vərəqəsinə görə, JPMorgan onları daha aşağı dəyişkənliyi hədəfləyən xüsusi tədqiqat prosesi vasitəsilə seçir. Opsiyon gəliri dolayı yolla, səhmə bağlı notlar ( ELN ) vasitəsilə əldə edilir. ELN bank tərəfindən buraxılan strukturlaşdırılmış notdur və onun ödənişi bir strategiyaya bağlıdır. JEPI üçün bu strategiya S&P 500 koll opsiyonlarının yazılmasıdır. JEPI -nin iyun hesabatında bu emitentlərdən notlar qeyd olunur, hər bir mövqe xalis aktivlərin 1% -dən aşağıdır: [P8] GPIX indeksin özünə sahibdir, iyun hesabatında 496 mövqe var. O, holdinqlərinin bir hissəsinə, adətən nominal dəyərin 25% -dən 75% -ə qədərinə qarşı S&P 500 koll opsiyonları yazır. Goldman Sachs bildirir ki, fondun yüksələn bazarlarda iştirak edə bilməsi üçün koll opsiyonlarını dinamik şəkildə satır. Portfelin örtülməmiş hissəsi yüksəlişləri tam şəkildə ələ keçirir. [P9] Son bir ildə fondların hər biri 12 paylama edib və məbləğlər sabit deyil. JEPI -nin 2026-cı il ödənişləri səhm başına təxminən 34 sentdən 45 sentə qədər dəyişib. Opsiyon mükafatları bazar dəyişkənliyi ilə birlikdə artır və azalır, buna görə də gəlir də dəyişəcək. [P10] Apple (NASDAQ: AAPL ) iyun ayının sonunda GPIX -in xalis aktivlərinin 6,5% -ni təşkil edib. JEPI -də isə bu rəqəm 1,5% olub. Bu tək holdinq hər fondun nə qədər fərqli qurulduğunu göstərir. GPIX -də S&P 500 -ün ən böyük holdinqlərindəki konsentrasiyası var, JEPI isə səhmləri daha mülayim çəkidə saxlayır. [P11] Digər holdinqlər də eyni nümunəni izləyir. Alphabet (NASDAQ: GOOGL ) GPIX -in 4% -ni, JEPI -nin isə 1,5% -ni təşkil edib. JEPI -nin ən böyük mövqeyi dərman istehsalçısı AbbVie (NYSE: ABBV ) olub, 1,7% ilə. [P12] JEPI -nin sentyabr fakt vərəqəsi bunu perspektivə qoyur. Texnologiya fondun 16% -ni təşkil edib ki, bu da indeksdən 24 faiz bəndi aşağıdır. Onun çəkili orta bazar dəyəri təxminən 705 milyard dollar olub, S&P 500 üçün isə təxminən 1,5 trilyon dollar . Bununla belə, JEPI etalon göstəricidən fərqli performans göstərmək üçün nəzərdə tutulub. [P13] S&P 500 -ün qiyməti eyni 12 ay ərzində 16% artıb ki, bu rəqəm dividendləri nəzərə almır. GPIX -in ümumi gəliri bunu üstələyib. Apple , Alphabet və digər nəhənglər yüksəldikdə, GPIX onlara tam indeks çəkisində sahib olub və portfelinin bir hissəsini koll öhdəliklərindən azad saxlayıb, beləliklə qazancın böyük hissəsini qoruyub. [P14] JEPI bu liderləri indeks çəkisinin bir hissəsində saxlayıb və notlarındakı koll opsiyonları onun S&P 500 -ə məruz qalmasının yuxarı həddini məhdudlaşdırır. Ən böyük texnologiya adlarının liderlik etdiyi bir ildə, yuxarı həddi məhdudlaşdırılmış aşağı dəyişkənlik səbəti bazardan geri qalır. [P15] Gəlirlər bir-birinə yaxın olub, çünki hər iki fond eyni indeks üzrə mükafat toplayır. Goldman bildirir ki, GPIX adətən opsiyon mükafatı və səhm dividendlərindən sabit aylıq paylama hədəfləyir. Heç bir gəlirə zəmanət verilmir. Dəyişkənlik azaldıqda mükafatlar kiçilir və bir güclü il növbəti il haqqında heç nə demir. [P16] Kontragent maliyyə müqaviləsinin digər tərəfində olan və sizə ödəniş borclu olan tərəfdir. ELN onu buraxan bankın borc öhdəliyidir. Əgər bir emitent maliyyə çətinliyi ilə üzləşsəydi, S&P 500 nə etməsindən asılı olmayaraq, onun notu dəyərini itirə bilərdi. JEPI bu riski notlarını bir neçə böyük bank arasında yaymaqla məhdudlaşdırır, beləliklə məruz qalma mövcuddur, lakin azalır. GPIX opsiyonlarını birbaşa satır və mükafatı əvvəlcədən toplayır, beləliklə not emitentinin sonradan ödəməsinə güvənməkdən qaçır. [P17] İndeksi daha yaxından izləmək hər iki istiqamətdə işləyir. 2025-ci ilin aprel ayındakı satışda GPIX -in ən aşağı nöqtəsi mart ayının bağlanışından təxminən 14% aşağı olub, JEPI üçün isə təxminən 13% . [P18] 2026-cı ilin mart ayında hər ikisi dividendə uyğunlaşdırılmış əsasda oxşar zərər görüb: GPIX üçün təxminən 4% və JEPI üçün 5% . [P19] 2022-ci ildə JEPI təxminən 4% itirib, S&P 500 isə təxminən 18% itirib və onun üç illik betası 0,42 -dir. Beta fondun bazara nisbətən nə qədər hərəkət etdiyini ölçür. [P20] GPIX 2023-cü ilin oktyabrında istifadəyə verilib və hələ tam ayı bazarı dövründən keçməyib. Son gəliri ilə cəlb olunan investorlar növbəti dərin düşüşdə onun daha böyük pay alacağını gözləməlidirlər. [P21] Opsiyon gəlirli fondlar tez-tez ixtisaslı dividendlər üzrə daha aşağı vergi dərəcəsinə uyğun gəlməyən məbləğlər ödəyir. Vergi tutulan hesabda, ödənişin böyük hissəsi adi gəlir kimi vergiyə cəlb oluna bilər. Bəzi fondlar həmçinin paylamanın bir hissəsini ilkin investisiyanızın qaytarılması kimi təsnif edir. Bu hissə ödənildikdə vergiyə cəlb olunmur, lakin sizin maya dəyərinizi azaldır ki, bu da satdığınız zaman kapital qazancınızı artırır. [P22] Qarışıq fonddan və ildən asılı olaraq dəyişir. Vergidən sonrakı gəliri müqayisə etməzdən əvvəl hər fondun öz ilsonu vergi sənədlərini və Form 1099-DIV -dəki detalları nəzərdən keçirin. IRA və ya digər vergi üstünlüklü hesabda paylamaların vergi xarakteri daha az əhəmiyyət kəsb edir. [P23] GPIX aylıq opsiyon gəliri ilə S&P 500 -ə yaxın qalmaq istəyən və dərin satışın onu indeks qədər sərt vuracağını qəbul edə bilən investorlar üçün uyğundur. JEPI isə daha hamar bir gediş istəyən və texnologiya liderliyindəki yüksəlişlərdə yuxarı həddən imtina edərək bunu əldə etmək istəyən investorlar üçün uyğundur, notlarının bank kredit riskinə məruz qalması ilə birlikdə. Qərar bu risklərdən hansını daşımağa üstünlük verdiyinizə bağlıdır. [P24] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P25] Ryne Mauck birja fondları, pensiya planlaması və portfel strategiyası haqqında yazan investisiya yazıçısıdır. 24/7 Wall St. və Seeking Alpha kimi digər investisiya platformalarındakı işi vasitəsilə, investorlara daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək edən aydın, tədqiqata əsaslanan fikirlər təqdim etməyi hədəfləyir, eyni zamanda investisiyaya uzunmüddətli yanaşmanı qoruyur. [P26] Ryne Maliyyə üzrə Bakalavr və Siyasi Elmlər üzrə Magistr dərəcələrinə malikdir. O, əvvəllər qeydiyyatdan keçmiş Bələdiyyə Müşaviri Nümayəndəsi olub və Series 50, Series 63 və Series 65 imtahanlarını keçib. Onun məqalələri maliyyə məsləhəti kimi nəzərdə tutulmayıb və belə şərh edilməməlidir.