[P1] Space Exploration Technologies ( SPCX +1.32%) iyun ayında rekord həcmdə ən böyük IPO oldu. Səhm o vaxtdan bəri yüksək dəyişkənlik nümayiş etdirərək təxminən 225,64 dollar yüksəkliyə və 104,83 dollar aşağı səviyyəyə çatıb. Səhm ilin sonuna qədər necə performans göstərəcək? Bunu demək çətindir. Lakin yaxınlaşan bir katalizator səhm qiymətini aşağı sala bilər. Budur investorların bilməli olduğu şeylər. [P2] Əvvəlcə bir az arxa plan. Şirkətlər ilk dəfə ictimaiyyətə açıldıqda, insayderlərin səhmlərini nə vaxt sata biləcəyinə dair qanuni məhdudiyyətlər olur. Bundan əvvəlki dövr kilidləmə müddəti adlanır. Bir çox şirkət ictimai səhm bazarlarına ilk daxil olduqda, müəyyən bir müddət – tez-tez 180 gün – seçir, bundan sonra şirkətin əksər və ya bütün insayderləri səhmlərini sərbəst şəkildə sata bilirlər. [P3] SpaceX pilləli kilidləmə cədvəli seçib, yəni müxtəlif səhm blokları IPO tarixindən bir ildən bir qədər çox müddət ərzində satışa uyğun olacaq. Kilidləmə müddətinin bitmə tarixləri yeni ictimai şirkətlər üçün çətinliklər yarada bilər. Əgər insayderlər qanuni olaraq icazə verilən kimi şirkətin səhmlərini böyük miqdarda satarsa, bu, səhmə aşağı təzyiq göstərə bilər. SpaceX bu çətinliklə artıq altı dəfə üzləşib. Budur indiyə qədər necə performans göstərdiyi. [P4] Ümumilikdə, SpaceX indiyə qədər müxtəlif kilidləmə müddətinin bitmə tarixlərində kifayət qədər yaxşı performans göstərib. Səhm avqustun 6-dan bəri təxminən 27% artıb. Lakin, şirkət indiyə qədərki ən böyük tək hadisəli səhm kilidləmə müddətinin bitmə tarixinə doğru irəliləyir. [P5] Şirkət üçüncü rübün gəlirlərini açıqladıqdan iki tam ticarət günü sonra ( SpaceX-in üçüncü rüb yeniləməsi oktyabrın 20-nə planlaşdırılıb), 1,3 milyard yeni səhm satışa uyğun olacaq ( 328 milyon yeni səhm də oktyabrın 24-də kiliddən çıxacaq). [P6] Bu yeni səhmlər satışa çıxdıqdan sonra SpaceX səhmləri əhəmiyyətli dərəcədə azalacaqmı? Bunu demək çətindir. Bir tərəfdən, bu, satışa uyğun yeni səhmlərin sayı baxımından ən böyük tək hadisədir. Lakin artıq bazarda olan səhmlərin sayına nisbətən, bu, fərqli bir hekayədir. [P7] Oktyabrın 6-da SpaceX səhmlərinin satışa uyğun sayı iki dəfədən çox artıb. Üçüncü rüb yeniləməsindən sonra bu qədər artmayacaq. SpaceX səhmlərinin növbəti bir neçə həftə ərzində yaxşı performans göstərib-göstərməyəcəyi şirkətin üçüncü rüb nəticələrindən də çox asılı olacaq. SpaceX-in gəlirləri ikinci rübdə yaxşı sürətlə artıb və xalis zərəri əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. [P8] Bazar bu tempin davam etməsini gözləyəcək və xüsusilə güclü nəticələrin kütləvi kilidləmə müddətinin bitmə hadisəsini kölgədə qoyma ehtimalı var. Bununla belə, uzunmüddətli investorlar SpaceX-in səhmlərini hazırkı səviyyələrdə almalıdırlarmı? Qeyd edək ki, şirkətin səhm qiyməti, güclü ikinci rüb nəticələrinə və ən vacib növbəti nəsil raketi olan Starship-in əhəmiyyətli irəliləyişlərinə baxmayaraq, 150 dollarlıq açılış qiymətindən bir qədər azalıb, hansı ki, bu yaxınlarda başqa bir uğurlu uçuş sınağında ilk dəfə orbitə çıxıb. [P9] SpaceX həmçinin əlavə süni intellekt hesablama müqavilələri imzalayıb və əlaqə biznesini əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirməyə və əsas mobil operatorlara meydan oxumağa yaxınlaşdıran addımlar atıb, baxmayaraq ki, bu sahədə hələ çox işi var. [P10] Bəs niyə səhm IPO-dan bəri yaxşı performans göstərməyib? Yəqin ki, qismən qiymətləndirmə narahatlıqları səbəbindən. 200x gələcək qazancda, bazar SpaceX-in bəzi ambisiyalarından əhəmiyyətli uğur gözləyir və şirkət orta səviyyədən yuxarı gəlirləri saxlamaq ümidi ilə gözləntiləri aşmalıdır, səhvə çox az yer qalır. Buna görə də mən hazırda bu kosmos şirkətindən uzaq durardım.