[P1] Süni intellekt (Sİ) Hissiyyatı: 42/100 Ayı. Bu nəticə məqalənin məzmununun Sİ əsaslı təhlili vasitəsilə yaradılıb. Anthropic -in İPO-sundan əvvəlki raundda iştirak edə biləcək ikinci dərəcəli paylar/strukturlaşdırılmış özəl bazar fondları vasitəsilə OpenAI -yə məruz qalın. Məqalədə deyilir ki, OpenAI , ictimai rəqibin qiymətlərin yenidən müəyyənləşdirilməsinə məcbur etməsindən əvvəl, potensial 1,4 trilyon dollardan çox qiymətləndirmə ilə 30 milyard dollarlıq vəsait toplamağı təmin etmək üçün tələsir. Əgər OpenAI əvvəlcə yüksək qiymətləndirməni çap edərsə, bu, “Sİ qalibi” əmsalını lövbərləyir və digər gec mərhələli Sİ aktivlərini yuxarı çəkir. Əsas Risk: Anthropic -in İPO-su OpenAI -nin hədəfindən xeyli aşağı qiymətləndirmə ilə baş tutarsa, investorları bütün həmyaşıd qrupunu aşağı qiymətləndirməyə məcbur edəcək və OpenAI -nin raundunu həddən artıq baha göstərəcək. CoreWeave ilə əlaqəli kredit riskindən (yüksək gəlirli istiqrazlar/ CoreWeave -ə güclü məruz qalan kredit fondları) çəkinin/satın. Xəbərlər CoreWeave -də borc problemlərini və daha geniş Sİ infrastrukturunun borclanması/kapital xərcləri ilə bağlı yoxlamaları qeyd edir. Əgər bazar qiymətləndirməni sıfırlayırsa, ilk qurban yüksək borcu və qeyri-müəyyən pul çevrilməsi olan Sİ infrastruktur operatorlarına borc verənlər olacaq. Əsas Risk: Sİ infrastrukturuna tələbat güclü qalır və yenidən maliyyələşdirmə yaxşı şərtlərlə mövcud olur, beləliklə CoreWeave -in kredit spredləri genişlənmək əvəzinə daralır. [P2] OpenAI rəqibi Anthropic -in noyabr ayında gözlənilən birja debütündən əvvəl təxminən 30 milyard dollar toplamaq planlarını sürətləndirir. Reuters -in bazar ertəsi planlarla tanış olan şəxslərə istinadən verdiyi məlumata görə, vəsait toplama ChatGPT -nin tərtibatçısını 1,4 trilyon dollardan çox qiymətləndirə bilər. Bu, mart ayındakı 852 milyard dollarlıq qiymətləndirmə ilə müqayisə edilir. Hər iki şirkət qeyri-adi gəlir artımı bildirir, lakin investorlar ödəyəcəkləri qiymətlər barədə daha seçici olurlar. Anthropic -in yaxınlaşan İPO-su onlara OpenAI -nin hələlik çəkinmək istədiyi bir şeyi verə bilər: ictimai müqayisə. [P3] Reuters -in məlumatına görə, Anthropic noyabr ayının ortalarında mümkün bir siyahıya alınmaya hazırlaşarkən, OpenAI uzunmüddətli investisiya fondlarına və suveren sərvət investorlarına müraciət edib. SoftBank və Abu Dabi -nin MGX daxil olmaqla mövcud dəstəkçilər iştirakı müzakirə edirlər, baxmayaraq ki, öhdəliklər yekunlaşmayıb. Vaxt vacibdir, çünki eyni qurumlar hər iki şirkəti nəzərdən keçirə bilər. Anthropic -in birjaya çıxması həm də bazar tərəfindən sınaqdan keçirilmiş bir qiymətləndirmə təmin edəcək, potensial olaraq investorlara OpenAI ilə danışıqlarda daha böyük təsir imkanı verəcək. Willkie Farr & Gallagher -in kapital bazarları üzrə həmsədri Edward Best , OpenAI -nin bu baş verməzdən əvvəl öz qiymətini müəyyən etmək istəyə biləcəyini irəli sürüb. Best Reuters -ə deyib: “ OpenAI öz qiymətləndirməsini təyin etmək və müqayisə barədə narahat olmamaq istəyə bilər.” [P4] 1,4 trilyon dollardan yuxarı qiymətləndirmə mart ayından bəri 64%-dən çox artım demək olardı. Anthropic ticarətə başladıqdan sonra bu rəqəmi indi təmin etmək daha çətin ola bilər. OpenAI GPT-6 Astra -nın buraxılmasından sonra illik gəlirini 50 milyard dollar səviyyəsində proqnozlaşdırır və ilin sonuna qədər bu rəqəmin 70 milyard dollara çatacağını gözləyir. Anthropic daha əvvəl iyul ayında illik gəlirini 65 milyard dollara yaxın bildirmişdi. Onun üçüncü rüb gəliri əvvəlki rübdəki 11,6 milyard dollardan 16,8 milyard dollara yüksəlsə də, aylıq artımın yavaşlaması bəzi investorları narahat edib. Bu rəqəmlər mütləq müqayisə edilə bilməz. OpenAI müəyyən tərəfdaşla əlaqəli gəlirləri tərəfdaşların paylarını çıxdıqdan sonra bildirir, Anthropic isə bəzi bulud provayderi müqavilələrinin ümumi dəyərini daxil edir. Anthropic mühasibat uçotunun müəyyən edilmiş təcrübələrə uyğun olduğunu iddia edir. [P5] 1,4 trilyon dollarla OpenAI , gəlirliliyi nəzərə almadan, cari illik gəlirinin təxminən 28 qatı qiymətləndiriləcək. Bu qiymətləndirmə, investorların gəlirlər artana qədər gələcək artım üçün nə qədər ödəməyə hazır olduqlarını sınaqdan keçirəcək. DA Davidson -un texnologiya tədqiqatları rəhbəri Gil Luria CNBC -yə bildirib ki, Anthropic -in əvvəlki müəssisə liderliyi OpenAI -nin çatması və müəssisələrin daha ucuz açıq çəkili modelləri qəbul etməsi ilə daralıb. [P6] Vəsait toplama səyləri, investorların Sİ infrastruktur bumunun borclanma və tikinti xərclərini dəstəkləyə bilib-bilməyəcəyini sorğuladığı bir vaxta təsadüf edir. Bulud provayderi CoreWeave -dəki borc problemləri və yarımkeçirici səhmlərindəki kəskin satışlar yoxlamaları gücləndirib. Məlumatlara görə, Anthropic -in bəzi investorları indi əvvəllər axtarılan 2 trilyon dollar əvəzinə 1,5 trilyon dollara yaxın birja qiymətləndirməsinə üstünlük verirlər. Analitiklər son Sİ səhmlərinin zəifliyini Sİ-nin effektivliyini şübhə altına alan bazar deyil, qiymətləndirmənin sıfırlanması kimi təsvir ediblər. OpenAI infrastruktur öhdəlikləri üçün yeni kapitala ehtiyac duyur və mümkün 2027-ci il İPO-sundan əvvəl maliyyəsini gücləndirə bilər. Onun sürətləndirilmiş raundu bu səbəbdən vəsait toplamaqla yanaşı, qiymətləndirmə meyarı da təmin edə bilər. Lakin vaxtlama risk daşıyır, çünki Anthropic -in siyahıya alınması investorların hər iki biznesi qiymətləndirmə tərzini dəyişdirə biləcək məlumatları ortaya çıxara bilər.