Bu il S&P 500 (^GSPC +0,41%), Nasdaq Composite (^IXIC +1,11%) və Dow Jones Industrial Average (^DJI -0,07%) indekslərinin bir neçə dəfə bütün zamanların ən yüksək səviyyəsinə çatması ilə rekordlar ili olub. Lakin yüksələn hər şey sonda enməlidir. İstiqraz gəlirləri onilliklərin ən yüksək səviyyəsindədir, bu da istehlakçılar üçün borclanma xərclərini artırır və süni intellekt infrastrukturuna milyardlarla dollar xərcləyən şirkətlər üçün borcu daha bahalı edir. Süni intellekt borcu ilə bağlı narahatlıqlar son vaxtlar bazarı silkələyib, texnologiya ağırlıqlı Nasdaq ayların ən pis həftəsini yaşayıb. Yaxın gələcəkdə nə olacağını heç kim dəqiq deyə bilməsə də, Warren Buffett bu ilin əvvəlində bu tarixi bahalı bazarla bağlı xəbərdarlıq etmişdi – və tarix onun haqlı olduğunu göstərir. Bu ilin əvvəlində CNBC -yə verdiyi müsahibədə Buffett -dən investorların bu tarixi yüksək səhm qiymətlərində necə hərəkət etməli olduğu soruşulmuşdu. O, bəzi investorların təhlükəli investisiyalarla çox rahat davrandıqları və səhmlər üçün həddindən artıq pul ödəmə riski ilə üzləşdikləri barədə xəbərdarlıq etdi. O, xəbərdarlıq edərək dedi: “Mən bazarları kazinosu olan bir kilsəyə bənzətmişəm, [və] kazino insanlar üçün çox cəlbedici hala gəlib. Beləliklə, heç vaxt indiki qədər qumar əhval-ruhiyyəsində olan insanlar görməmişik.” Lakin o, əlavə etdi ki, “bu, investisiya qoymağın dəhşətli olduğu anlamına gəlmir. Bu o deməkdir ki, bir çox şeyin qiyməti çox gülünc görünəcək.” Bir çox səhm hazırda rekord yüksək qiymətlərdədir. Bu, özlüyündə pis bir şey olmasa da, bəzi səhmlər əsas göstəricilər əvəzinə əsasən ajiotaj və spekulyasiya ilə qidalanır. Bu səhmlər bəzən qısa müddətdə yaxşı performans göstərə bilər, lakin onlar möhkəm təməllər üzərində qurulmuş şirkətlərdən daha çox risk daşıyır. Fond bazarı həmişə müəyyən dərəcədə proqnozlaşdırıla bilməyəcək, lakin əvvəlki enişləri proqnozlaşdırmaqda güclü bir tarixə malik olan bir bazar göstəricisi S&P 500 Shiller Cyclically Adjusted Price-to-Earnings (CAPE) Ratio -dur. Bu metrik S&P 500 -ün uzunmüddətli qiymətləndirməsini indeksin 10 illik inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış gəlirlərindən istifadə edərək izləyir. Nisbət nə qədər yüksək olarsa, bazarın həddindən artıq qiymətləndirilməsi bir o qədər ehtimal olunur. CAPE Ratio -nun səhm qiymətləri ilə tərs əlaqəsi də var, çünki daha yüksək metrikalar adətən daha aşağı qiymətlərlə müşayiət olunur. Bu nisbətin sonuncu dəfə yüksəlməsi 2021-ci ilin sonlarında, səhmlərin növbəti ilin böyük hissəsini davam edəcək ayı bazarına düşməsindən dərhal əvvəl 38-ə çatdığı zaman baş vermişdi. Lakin o, 1929-cu ildə ( Böyük Depressiya dan əvvəl) və 1999-cu ildə ( dot-com köpüyü dövründə) də kəskin şəkildə yüksəlmişdi. Hazırda nisbət 40-dan yuxarıdır və bu ilin may ayından bəri bu göstəricidən yuxarı qalıb. Bu, tarixi əhəmiyyətə malikdir, çünki bu metrikin aylarla 40-dan yuxarı qaldığı yeganə digər vaxt dot-com köpüyü dövründə idi. O, 1999-cu ilin yanvarında 40-ı keçmiş, dekabrda təxminən 44-ə çatmış və ayı bazarı rəsmi olaraq 2000-ci ilin martında başlamışdı. Açıq demək lazımdır ki, 40 ayı bazarlarını avtomatik olaraq işə salan sehrli bir hədd deyil. Həmçinin, heç bir bazar metriki enişin nə vaxt başlayacağını proqnozlaşdıra bilməz. Lakin bazarın bu qədər yüksək qiymətləndirilməsi qeyri-adidir və bu, bir çox səhmin hazırda premium qiymətlərlə ticarət edildiyini göstərir. Investorların hazırda edə biləcəyi ən yaxşı hərəkət möhkəm əsaslara malik keyfiyyətli səhmlər aldığından əmin olmaqdır. Sonra, bu səhmləri ən azı bir neçə il saxlamağa hazırlaşmaq lazımdır. Bəzi səhmlər hazırda həddindən artıq qiymətləndirilib və bu investisiyalar ayı bazarı zamanı ən çox itirəcəkdir. Məsələn, dot-com köpüyü partlayanda, 1990-cı illərdə rekordlar qıran bir çox yüksək texnologiya səhmləri kəskin şəkildə çökdü və heç vaxt bərpa olunmadı. Lakin Buffett -in dediyi kimi, bütün investisiyalar dəhşətli deyil. Ən yaxşı investisiyalar həmişə başlıqlara çıxan parlaq səhmlər olmur. Bəzən onlar gözardı edilmiş sənayelərdəki gizli incilərdir. Hətta ən sağlam səhmlər də bazar enişi zamanı zərər görə bilsə də, zamanla bərpa olunma ehtimalları daha yüksəkdir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.