Hindistan səhm bazarları cümə günü Amerika Birləşmiş Ştatları - İsrail və İran arasında sülh sazişi ilə bağlı nikbinlik fonunda güclü notla bağlandı. Fevralın 28-də başlayan müharibə və sonradan Hörmüz boğazı nın bağlanması səbəbindən neft və yanacaq təchizatına təsiri səbəbindən qlobal miqyasda dəyişkənlik müşahidə olunub. İndi geosiyasi narahatlıqların azalması və investor əhval-ruhiyyəsinin yaxşılaşması ilə ümumi tendensiya artım istiqamətində qalıb, daha geniş bazarlar etalon indeksləri üstələyib. Bu dalğalanma fonunda və müharibənin dəqiq bitmə tarixi görünmədiyindən, biz Warren Buffett , Benjamin Graham və Peter Lynch daxil olmaqla, bütün zamanların 17 ən yaxşı investorunun ən yaxşı 20 investisiya məsləhətinə nəzər salırıq. Budur, gözardı etməməli olduğunuz bəzi əbədi investisiya dərsləri: İnvestisiya məqsədləri və xasiyyəti haqqında məsləhətlər. Howard Marks -a görə, “Ağıllı investisiya 'yaxşı' aktivləri almaqdan deyil, aktivləri 'yaxşı' almaqdan ibarətdir. Bu, çox, çox az insanın başa düşdüyü çox, çox vacib bir fərqdir.” Marks -ın sitatının mənası odur ki, brend statusu və ya hay-küy üçün almaq investor üçün əks-intuitivdir. Ona görə də, diqqətiniz hansı səhmlərin yaxşı işlədiyinə deyil, yaxşı bir səhmin portfeliniz üçün mənalı olub-olmadığına yönəlməlidir. Məsələn, yalnız Magnificent Seven -in yüksəlişi səbəbindən texnologiya səhmləri almaq, hər hansı bir pis gündə bütün portfelinizə zərbə vura bilər. Lakin kateqoriyalar üzrə bərabər dərəcədə yaxşı adlar arasında (məsələn, texnologiya, əczaçılıq, maliyyə şirkətlərinin qarışığı və s.) paylamanı yaymaq, ən pis günlərdə investisiyanızın dəyərini suyun üstündə saxlamağa kömək edə bilər. Usta investor Warren Buffett qeyd edir: “İnvestorlar həyəcanın və xərclərin onların düşməni olduğunu xatırlamalıdırlar. Əgər onlar səhmlərdə iştiraklarını vaxtında təyin etməyə çalışmaqda israr edirlərsə, başqaları acgöz olanda qorxmağa, başqaları qorxanda isə yalnız acgöz olmağa çalışmalıdırlar.” Buffett -in burada çağırışı, bir şey almadan əvvəl fərqləndirmə və diqqətli düşünmədir. Bu o deməkdir ki, bazarı “vaxtında təyin etməyə” çalışmaq əvəzinə, adi investorlar öz məqsədləri və hədəfləri üçün mənalı olan qətiyyətli addımlar atmaqla daha yaxşı nəticə əldə edirlər. “Başqaları acgöz olanda qorxmaq və başqaları qorxanda yalnız acgöz olmaq” o deməkdir ki, bazarın yüksəlişləri və ya enişləri zamanı emosional və ya irrasional qərarlar vermək əvəzinə, sizin üçün ən yaxşı nəticə verən analizinizə sadiq qalmalısınız. Bu fikir Buffett -in quru Benjamin Graham tərəfindən də paylaşılır. O qeyd edib: “Ümumi ictimaiyyətin bazar proqnozlarından pul qazana biləcəyini düşünmək absurdur.” Graham -a görə, ümumi ictimaiyyət texniki cəhətdən və ya təcrübə baxımından bazarların necə performans göstərə biləcəyi barədə proqnozlar vermək üçün təchiz olunmayıb. Hətta ekspertlər də bəzən səhvlər etdiklərini, pis qərarlar verdiklərini, çox tez çıxdıqlarını və ya qızıla çevrilən bir şeyi əldən verdiklərini etiraf edirlər. John Templeton dedi: “Bütün uzunmüddətli investorlar üçün yalnız bir məqsəd var — vergilərdən sonra maksimum ümumi real gəlir.” Burada Templeton qeyd edir ki, uzunmüddətli investisiya yoldakı dayanacaqlardan daha çox nəticələr haqqındadır. Əgər müddətinizin sonunda investisiyanız başladığınız yerlə müqayisədə potensialını qazanmışsa, orta illərdəki enişlər və yüksəlişlər əhəmiyyət kəsb etmir. Bu məsləhət səhm qiymətlərində qısamüddətli pozulmalarla qorxduğunuz zaman xatırlamaq üçün vacibdir. Milyarder George Soros qeyd etdi: “Əgər investisiya əyləncəlidirsə, əgər əylənirsinizsə, yəqin ki, pul qazanmırsınız. Yaxşı investisiya darıxdırıcıdır.” Burada Soros qeyd edir ki, filmlər səhm investisiyasını dərhal mükafat verən yüksək güclü 24x7 missiyası kimi göstərsə də, əksər investorlar üçün reallıq daha sadədir. Uzunmüddətli perspektivdə davamlı səhm qiymətlərinin izlənməsi, qısa strategiyalar və ya opsion oyunları mövcud deyil. Əksər investorlar üçün ən yaxşı seçim darıxdırıcı uzunmüddətli investisiya yoluna sadiq qalmaq ola bilər. Enişlərə hazır olmaq haqqında iş adamı Jack Bogle bildirdi: “Əgər səhm bazarında 20% itkini təsəvvür etməkdə çətinlik çəkirsinizsə, səhmlərdə olmamalısınız.” Buradakı məqam odur ki, həyat qənaətinizi qeyri-müəyyən və dəyişkən səhm bazarlarına qoymamalısınız. Yüksək mükafat olsa da, yüksək risk real bir faktordur və bir çox investorlar səhm bazarlarına çəhrayı eynəklərlə və ya ani sərvət gözləntiləri ilə daxil olduqda silinmələrin qurbanı olublar. İş adamı Bob Farrell də səhm bazarlarının dəyişkən olduğunu xəbərdar etdi. “Camaat ən çox zirvədə, ən az isə dibdə alır.” əlavə edərək, “Bütün ekspertlər və proqnozlar razılaşanda — başqa bir şey baş verəcək.” Onun bəyanatları investorlara hətta “ən əmin” bahisin də uğursuz ola biləcəyi ehtimalına hazır olmağı tövsiyə edir. Jeremy Grantham dikotomiya və maraqlar toqquşmasını qeyd etdi. “Peşəkarlar üçün investisiyada ən böyük problem karyera və biznes riski ilə məşğul olmaqdır — agent kimi öz işinizi qorumaq. Peşəkar investisiyanın ikinci lənəti isə məşğul görünmək, özünüzü qazandığınızı göstərmək ehtiyacından qaynaqlanan həddindən artıq idarəetmədir. Fərd başqalarının nə etdiyinə əhəmiyyət vermədən 'Doğru Atış'ı səbirlə gözləmək üçün daha yaxşı mövqeyə malikdir ki, bu da peşəkarlar üçün demək olar ki, qeyri-mümkündür.” Grantham qeyd edir ki, adi investorlar yaxşı gəlir göstərməyi hədəfləyən peşəkarlarla müqayisədə öz maraqlarına uyğun qərarlar vermək üçün daha yaxşı seçimə malikdirlər, lakin uzunmüddətli oyun üçün oturmaq daha ağıllı seçim olsa belə, “işlədiklərini” göstərməlidirlər. Doğru seçimlər etmək üçün bilik əldə etmək haqqında milyarder investor Peter Lynch -ə görə, “Araşdırma aparmadan investisiya etmək, stud poker oynamaq və heç vaxt kartlara baxmamaq kimidir.” O qeyd edir ki, nəyə girdiyinizi, digər seçimlər üzərində seçim etdiyinizi və ya nəticələrini bilmədən qərar vermək, itkiyə aparan bir yola getməkdir. Bu, Berkshire Hathaway -in Warren Buffett və Charlie Munger tərəfindən də təkrarlanan bir məsləhətdir, onlar tez-tez yalnız başa düşdüyünüz bizneslərə investisiya etməyi təşviq edirlər. Pul meneceri Barton Biggs daha texniki bir yanaşmaya malikdir, qeyd edir ki, “Kəmiyyətə əsaslanan həllər və aktivlərin bölüşdürülməsi tənlikləri həmişə uğursuz olur, çünki onlar əvvəlki dövrdə işləyəcək olanı ələ keçirmək üçün nəzərdə tutulmuşdur, halbuki növbəti dövr bir sirr içində bükülmüş bir tapmaca olaraq qalır.” Buradakı məqam Bob Farrell və Benjamin Graham -ın sitatlarına çox bənzəyir. Hay-küyə və ya keçmiş performansa əsaslanan qərarlar yalnız müəyyən bir nöqtəyə qədər davamlıdır. Müəyyən bir nöqtədən sonra heç kim bazarı, dünya hadisələrini və ya birjalar üzərində şirkətləri krallara və dilənçilərə çevirən digər çətinlikləri proqnozlaşdıra bilməz. Böyümə investisiya ustası Philip Fisher razılaşdı: “Səhm bazarı hər şeyin qiymətini bilən, lakin heç nəyin dəyərini bilməyən fərdlərlə doludur.” Buradakı məqam odur ki, 1000 ₹ dəyərində bir səhm hər hansı bir gündə məlumatlara əsasən 800 ₹ -ə düşə bilər. Qeyri-adi olsa da, investorlar qeyri-müəyyənliyə hazır olmalıdırlar. Ken Fisher əlavə etdi: “Sonsuz imkanlar ətrafında portfel strategiyası qura bilməzsiniz. Baş verə biləcək hər şeyi nəzərə alsanız, yataqdan belə qalxmazsınız... Ağlabatan ehtimalları formalaşdırmaq üçün tarixi bir vasitə kimi istifadə edə bilərsiniz. Sonra, ən çox nəyin baş verəcəyini müəyyən etmək üçün iqtisadi, əhval-ruhiyyə və siyasi sürücülər dünyasına baxırsınız — həmişə səhv edə biləcəyinizi və çox vaxt səhv edəcəyinizi bilərək.” Digərləri ilə eyni şəkildə, analitik etiraf edir ki, ağlabatan imkanlardan kənarda, hətta ən yüksək investisiya orqanı belə bazarların necə dəyişəcəyini və nəyin işləyib-işləməyəcəyini proqnozlaşdıra bilməz. Risk idarəetməsi və gözləntilər haqqında Charles Ellis bildirdi: “İnvestisiyada orta uzunmüddətli təcrübə heç vaxt təəccüblü deyil, lakin qısamüddətli təcrübə həmişə təəccüblüdür. İndi biz gəlir dərəcəsinə deyil, riskin məlumatlı idarə edilməsinə diqqət yetirməyi bilirik.” Ekspertlər arasında tez-tez təkrarlanan bir ifadədir. Ellis həmçinin hesab edir ki, bazarı vaxtında təyin etmək mümkün deyil. Şəraitdən asılı olaraq, bir qısamüddətli investisiyadan böyük pul qazana bilərsiniz, lakin bu, şüşədəki ildırım kimi bir şey olardı — təkrarlana bilməyən bir şey. Ümumilikdə, uzunmüddətli perspektivdə mürəkkəb faizlərin gücünə əsaslanaraq pul qazanmağınız zəmanətlidir. Fond meneceri Bill Miller bildirdi: “Bazar mövcud məlumatları əks etdirir, professorların bizə dediyi kimi. Lakin əyləncəli güzgülər həmişə çəkinizi dəqiq əks etdirmədiyi kimi, bazarlar da həmişə bu məlumatları dəqiq əks etdirmir. Adətən, pis olanda çox pessimist, yaxşı olanda isə çox optimist olurlar.” Buradakı məqam odur ki, yaxşı və pis vaxtlar bir dövrün hissəsidir. Çöküşlər dünyanın sonu deyil, yüksəlişlər də enişsiz real olaraq davam etməyəcək. Beləliklə, səhm qiymətlərinə əsaslanan açıq nikbinlik və ya pessimistlik əvəzinə, Miller -ə görə, orta yol daha ağıllı seçimdir. Prinsipləri anlamaq haqqında investisiya şirkətinin rəhbəri Thomas Rowe Price Jr qeyd etdi: “Hər bir biznes insan tərəfindən yaradılır. Bu, fərdlərin nəticəsidir. O, təsisçilərin və onun mövcudluğu boyunca işlərini idarə edənlərin şəxsiyyətlərini və biznes fəlsəfəsini əks etdirir. Hər hansı bir biznesi başa düşmək istəyirsinizsə, onu quran insanların keçmişini və onun gələcəyini planlaşdıranların ümidlərini və ambisiyalarını bilmək vacibdir.” Bir biznesi idarə etmək üçün vacib bir faktor, yolda müxtəlif qərarları gözləmək və ya onlara hazır olmaqdır. Price -ın sitatı qeyd edir ki, yaxşı bizneslər bəzi sarsılmaz əsaslarla gəlir və buna nə etdiyini bilən bir idarəetmə komandası daxildir. Əgər liderlərin aydın bir vizyonu, xəritələnmiş yolu və qərarları həyata keçirmək üçün keyfiyyətləri varsa, bu, şirkətin gələcəyi və uzunmüddətli perspektivdə yaxşı bir investisiya olub-olmadığı barədə sizə məlumat verir. İş adamı və investor Carl Icahn bildirir: “ Korporativ Amerikada şişirdilmiş bürokratiyalarımız var. Problemin kökü real korporativ demokratiyanın olmamasıdır.” Icahn illərdir ki, Korporativ Amerikanın idarə edilməsi ilə bağlı siyasət problemi olduğunu ifadə edərək, bəzi istisnalarla, “yanlış insanların” ABŞ şirkətlərini idarə etdiyini qeyd edib. O hesab edir ki, pis bizneslərin ləğv edilməməsi və idarə heyətləri tərəfindən pis idarəetmənin qorunması maraqlı tərəflər üçün dəyəri azaldır. Amerikalı investor John Neff hesab edir: “Populyar olmayan şeyi etmək həmişə asan deyil, lakin pulu orada qazanırsınız. Daha az diqqətli investorlara pis görünən səhmləri alın və onların real dəyəri tanınana qədər saxlayın.” Neff bazarlara investisiya edərkən, seçiminiz populyar olmasa belə, hesablanmış risklər götürməyi təklif edir. Bu, hər kəsin zövqünə uyğun olmaya bilər, lakin daha təcrübəlilər üçün, sizin üçün nəyin işlədiyini bildikdən sonra, öz analizinizə əməl etmək, kütləni izləməkdən daha yaxşı nəticə verə bilər, o hesab edir.