[P1] Yüksək vergi dərəcəsinə malik təqaüdçülər üçün dividend səhmlərinin başlıq gəliri tez-tez hekayənin yarısından azını izah edir. PepsiCo -nun gəlirini gəlir kimi hesablamazdan əvvəl, müqayisəni tamamilə dəyişdirə biləcək bir vergi sütunu var. [P2] Bələdiyyə istiqrazları sahiblərinə adətən federal gəlir vergisindən azad olan faiz ödəyir. Vergi tutulan gəlirlər artıb: 2026-cı il oktyabrın 19-da onillik Xəzinədarlıq istiqrazının nominal gəliri 5,15% təşkil edib, 52 həftəlik Xəzinədarlıq vekselinin orta gəliri isə eyni gündə 4,47% olub. Bələdiyyə istiqrazlarının gəlirləri emitentə, kredit reytinqinə, ödəmə müddətinə və ştata görə dəyişir, buna görə də bu nəşr bələdiyyə istiqrazları tərəfini geniş şəkildə əhatə edir və onu tanınmış bir ödəyici olan PepsiCo ( NASDAQ:PEP | PEP Qiymət Proqnozu) ilə müqayisə edir, hansı ki, 2026-cı il oktyabrın 20-nə olan məlumata görə təxminən 4,20% gəlir gətirir. Yüksək vergi dərəcəsinə malik təqaüdçü üçün vergi sütunu tez-tez gəlir sütunundan əvvəl məsələni həll edir. [P3] Bələdiyyə istiqrazı ştata, şəhərə, məktəb rayonuna, kommunal xidmətə, xəstəxana idarəsinə və ya digər ictimai quruma verilən borcdur. Emitent adətən ildə iki dəfə müəyyən edilmiş cədvəl üzrə faiz ödəyir və ödəmə müddətində nominal dəyəri (par) qaytarır. Federal qanuna əsasən, ümumi gəlirə “hər hansı bir ştat və ya yerli istiqraz üzrə faiz daxil deyil”, 26 U.S.C. § 103(a) , baxmayaraq ki, istisnalar var. [P4] Əksər bələdiyyə istiqrazları buraxıldıqda müəyyən edilmiş sabit kupona malikdir. Bu kupon istiqrazın ödəmə müddəti bitənə və ya geri çağırılana qədər sabit qalır. İstiqrazın bazar qiyməti gündəlik dəyişir. Faiz dərəcələri yüksəldikdə, məsələn, Fed 2026-cı il sentyabrın 17-də yuxarı hədəfini 3,75%-dən 4,00%-ə qaldırdıqda, mövcud istiqraz qiymətləri düşür. Bəzi bələdiyyə istiqrazları, məsələn, dəyişən dərəcəli tələb vekselləri, dərəcələrini müəyyən bir cədvəl üzrə yenidən təyin edir, buna görə də dərəcənin sabit olduğunu güman etməzdən əvvəl təklif şərtlərini oxuyun. [P5] Bələdiyyə istiqrazları FDIC sığortasına malik deyil və federal hökumət onları zəmanət altına almır. Bəziləri özəl istiqraz sığortaçıları tərəfindən sığortalanır və bu qoruma yalnız sığortaçının öz maliyyəsi qədər etibarlıdır. [P6] Dividend təhlükəsizliyi birinci yerdədir, çünki dividend azaldıla bilərsə, daha yüksək gəlir sərfəli deyil. PepsiCo 54-cü ardıcıl illik dividend artımını elan edib, bu, 2026-cı il iyun ödənişindən başlayaraq illik ödənişi səhm başına 5,92 ABŞ dolları na qaldıran 4%-lik artım idi. Rübün ödənişi 1,48 ABŞ dolları təşkil edir, əvvəlki iki dövrdəki 1,4225 ABŞ dolları və 1,355 ABŞ dolları ndan artıb. 1999-cu ildə rübdə 0,13 ABŞ dolları ödəyirdi. [P7] Əhatə dairəsi möhkəmdir, lakin azalıb. PepsiCo 2026-cı maliyyə ilində səhmdarlara təxminən 8,9 milyard ABŞ dolları , o cümlədən təxminən 7,9 milyard ABŞ dolları dividend şəklində qaytarmağı gözləyir. Şirkət sərbəst pul axını konversiyasını ən azı 80% hədəfləyir və faiz əhatə dairəsi təxminən 10,3x təşkil edir. Təxminən 2,45 nisbətində borc/kapital nisbəti şirkətin borc puldan çox asılı olduğunu göstərir. [P8] Gəlirlər təzyiq altında olduğunu göstərir. Üçüncü rübün düzəliş edilmiş səhm başına gəliri ( EPS ) 2,34 ABŞ dolları təxmin edilən 2,30 ABŞ dolları nı üstələyib və gəlir 5,6% artaraq 25,27 milyard ABŞ dolları na çatıb. Lakin Şimali Amerika qəlyanaltılarının əsas əməliyyat mənfəəti 12% azalıb. Rəhbərlik 2026-cı maliyyə ili üçün əsas EPS artım proqnozunu 5%-7%-dən 2,5%-3,5%-ə endirib, bunu xammal xərclərinin inflyasiyası ilə əlaqələndirib. Dividend uzun müddət gəlirlərdən daha sürətli artdıqda, yastıq kiçilir. Gələn ilki artıma diqqət yetirin. [P9] Əsas məbləğ də fərqli davranır. PepsiCo səhmləri 2026-cı il oktyabrın 20-də 134,16 ABŞ dolları ilə ticarət edib, bir il ərzində 9,58%, beş il ərzində isə 2,67% azalıb, lakin on il ərzində 72,36% artıb. Səhmin ödəmə müddəti yoxdur və ödədiyiniz məbləği qaytarmaq vədi yoxdur. Ödəmə müddətinə qədər saxlanılan bələdiyyə istiqrazı isə emitentin krediti ilə dəstəklənən bu vədi verir. Səhm və ya istiqraz üzrə gəlir yalnız gəliri ölçür. Qiymət dəyişiklikləri faktiki qazancınızı müəyyən edir. [P10] Federal vergi azadlığı əsas cəlbedicilikdir, lakin onun məhdudiyyətləri var: [P11] Bələdiyyə istiqrazını vergi tutulan gəlirlə müqayisə etmək üçün vergi ekvivalenti gəlirindən istifadə edin: bələdiyyə istiqrazının gəlirini marjinal vergi dərəcənizin bir çıxılmış hissəsinə bölün. Vergi dərəcəniz nə qədər yüksək olarsa, azadlığın dəyəri bir o qədər çox olar. 2026-cı vergi ili üçün 24%-lik dərəcə tək vergi ödəyiciləri üçün 105 700 ABŞ dolları ndan (birgə vergi ödəyən evli cütlüklər üçün 211 400 ABŞ dolları ) yuxarıda başlayır. 32%-lik dərəcə 201 775 ABŞ dolları ndan (birgə vergi ödəyən evli cütlüklər üçün 403 550 ABŞ dolları ) yuxarıda başlayır. Ən yüksək 37%-lik dərəcə 640 600 ABŞ dolları ndan (768 700 ABŞ dolları ) yuxarıda tətbiq edilir. [P12] PepsiCo dividendləri adətən ixtisaslı dividend gəliri kimi qəbul edilir, hansı ki, vergi məcəlləsi 26 U.S.C. § 1(h)(11) -ə əsasən kapital qazancı dərəcələri ilə vergiyə cəlb edir. Gəlirinizdən asılı olaraq, bu dərəcə 0%, 15% və ya 20% ola bilər. Səhmlər ixtisaslaşmaq üçün eks-dividend tarixindən əvvəlki 121 gün ərzində 60 gündən çox saxlanılmalıdır. Yüksək gəlirli şəxslər 26 U.S.C. § 1411(a)(1) -ə əsasən 3,8% xalis investisiya gəliri vergisi də ödəyə bilərlər. 0% ixtisaslı-dividend dərəcəsində vergi tutulan gəliri olan təqaüdçülər bələdiyyə istiqrazlarının vergi azadlığından az əlavə fayda əldə edirlər. Adi gəlir vergisi üzrə 32% və ya daha çox, üstəgəl ştat vergisi ödəyən təqaüdçü isə çox fayda əldə edir. [P13] Bələdiyyə istiqrazları yüksək federal və ştat vergi dərəcələrinə malik, sabit ödəniş cədvəlinə və müəyyən bir tarixdə əsas məbləğin məlum qaytarılmasına ehtiyacı olan, ödəmə müddətinə qədər saxlaya bilən və geri çağırma və yenidən investisiya riskini qəbul edən təqaüdçülər üçün uyğundur. PepsiCo isə aşağı vergi dərəcələrinə malik, yaxud uzunmüddətli perspektivə sahib, inflyasiya ilə arta bilən gəlir istəyən və səhm qiymətlərinin dəyişməsini və dividendin dondurulması ehtimalını qəbul edə bilən təqaüdçülər üçün uyğundur. Bir çox ev təsərrüfatı bu işi bölüşdürür: bələdiyyə istiqrazları sabit xərcləri ödəyir, dividend artırıcıları isə gələcəkdə artan xərcləri qarşılayır (qarışıq, ödəniş təqvimi və pul çıxarma qaydası əmanətlərdən maaş qurmaq üçün pulsuz bələdçidə ətraflı təsvir edilmişdir). [P14] Bələdiyyə istiqrazları yüksək federal və ştat vergi dərəcələrinə malik, sabit ödəniş cədvəlinə və müəyyən bir tarixdə əsas məbləğin məlum qaytarılmasına ehtiyacı olan, ödəmə müddətinə qədər saxlaya bilən və geri çağırma və yenidən investisiya riskini qəbul edən təqaüdçülər üçün uyğundur. PepsiCo isə aşağı vergi dərəcələrinə malik, yaxud uzunmüddətli perspektivə sahib, inflyasiya ilə arta bilən gəlir istəyən və səhm qiymətlərinin dəyişməsini və dividendin dondurulması ehtimalını qəbul edə bilən təqaüdçülər üçün uyğundur. Bir çox ev təsərrüfatı bu işi bölüşdürür: bələdiyyə istiqrazları sabit xərcləri ödəyir, dividend artırıcıları isə gələcəkdə artan xərcləri qarşılayır. [P15] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. [P16] Chris Lange on ildən çox müxtəlif mövzuları əhatə edən maliyyə və geosiyasi yazıçıdır. O, 24/7 Wall St. üçün minlərlə məqalə dərc edib, əvvəlki işləri əsasən səhmlər, IPO -lar, səhiyyə, müdafiə, qlobal məsələlər və texnologiyaya yönəlmişdir. [P17] Onun işi Business Insider , USA Today , Yahoo Finance , MSN , The Motley Fool və bir çox digər nəşrlər tərəfindən sitat gətirilmiş və ya istinad edilmişdir. Southwestern University -nin məzunu olaraq, o, investisiyalara diqqət yetirərək biznes təhsili alıb və bankçılıq və startaplarda əvvəlki təcrübəyə malikdir. [P18] Xəbərləri oxumadığı və ya yazmadığı zaman, o, lakros ehtirasını izləyir, şahmat oynayır və ya atası ilə günəş layihələri qurur.