[P1] Opendoor bu il dəyərinin demək olar ki, üçdə ikisini itirib, eyni zamanda inadla donmuş mənzil bazarında evlərlə dolu bir balans hesabatı daşıyır. Növbəti gəlir hesabatının səhmləri xilas edəcəyi, yoxsa investorların ən pis qorxularını təsdiqləyəcəyi sualı qalır. [P2] Bu il mənzil bazarının heç bir sahəsi iBuying-dən daha çox zərbə almayıb. Opendoor Technologies -in ( NASDAQ:OPEN ) səhmləri günorta ticarətində 2% artaraq 2,09 dollara çatıb, lakin ilin əvvəlindən (YTD) 64% ucuzlaşıb. [P3] Eyni dövrdə, SPDR S&P 500 ETF Trust ( NYSEARCA:SPY ) ilin əvvəlindən 13% artaraq 769,91 dollara çatıb. Opendoor səhmləri bu göstəricidən geri qalıb. Geniş fərq şirkətin balans hesabatına əsaslanan modelini sərt şəkildə diqqət mərkəzinə gətirir. [P4] Mülayim bir qazanc daha böyük mübahisəni həll etməmiş qoyur: Opendoor səhmləri ölü puldur, yoxsa sıçrayış gözlənilir? İpoteka dərəcələri, mənzil dövriyyəsi və şirkətin itkiləri azaltma yolu cavabı müəyyən edə bilər. [P5] Etalon borclanma xərcləri Opendoor -a çox rahatlıq gətirməyib. İpoteka dərəcələrini istiqamətləndirən 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi oktyabrın 16-da 5,09% təşkil edib. Bu, zəif bir göstəricidir. Mövcud ev satışları sentyabr ayında illik 3,99 milyon sürətlə davam edib ki, bu da Opendoor kimi təkrar satış həcmindən asılı olan bir şirkət üçün vacibdir. [P6] Bu mühitin təzyiqi Opendoor -un 2026-cı ilin ikinci rübü hesabatında özünü göstərib, burada gəlirlər illik müqayisədə 43,6% azalaraq 883 milyon dollara düşüb. Onun GAAP xalis zərəri 162 milyon dollara yüksəlib, bu da ağır səhm əsaslı kompensasiya ilə şişib. Opendoor -un əldəetmə həcmi bərpa olunur. Nəticə geri qalsa da, şirkət bir il əvvəlkindən daha çox ev alır. [P7] Daha yüngül biznes modellərinə malik mənzil səhmləri 2026-cı ildə indiyədək OPEN səhmlərindən daha az ucuzlaşıb. Zillow Group ( NASDAQ:ZG ) daşınmaz əmlak elanları və reklam platforması idarə edir; ZG səhmləri bu il 52% ucuzlaşıb. Bundan əlavə, Compass ( NYSE:COMP ) yaşayış brokerliyi ilə məşğul olur; COMP səhmləri ilin əvvəlindən cəmi 10% düşüb. Heç biri Opendoor -un inventar riskini daşımır. [P8] Bu arada, Zillow səhmləri ilin əvvəlindən 52% ucuzlaşaraq 32,98 dollara düşüb ki, bu da Opendoor -un düşüşündən daha kiçik bir enişdir. Compass səhmləri ilin əvvəlindən 11% ucuzlaşaraq 9,43 dollara düşüb. Bu fərq hər bir şirkətin balans hesabatı riski ilə uyğun gəlir. [P9] Sektor səviyyəsində yoxlama üçün, iShares U.S. Home Construction ETF ( CBOE:ITB ) ilin əvvəlindən 9% ucuzlaşaraq 87,03 dollara düşüb. Onun ev tikintisi portfelinə Opendoor , Zillow və Compass daxil deyil, buna görə də fond bütün mənzil adları ilə üzləşən ipoteka dərəcəsi mühitini oxuyur. Opendoor səhmləri bu dərəcəyə həssas fonddan daha sərt düşüb ki, bu da şirkətin inventar modelinin daha böyük bir yük olduğunu göstərir. [P10] Opendoor üçün sıçrayış ehtimalı, artıq nə qədər zərərin qiymətə daxil edilməsindən və ipoteka dərəcələrində hər hansı bir rahatlamadan asılıdır. İnvestorlar Opendoor səhmlərini 2,02 milyard dollar dəyərində qiymətləndirirlər, şirkət isə ikinci rübün sonunda 896 milyon dollar nağd pula sahib idi. Opendoor Home Loans üçün erkən irəliləyiş, planlaşdırılan Kolorado təkrar satışlarının yarısından çoxunu maliyyələşdirən məhsul ilə bu ehtimalı gücləndirir. [P11] Əməliyyat baxımından, Opendoor -un töhfə marjası 5,8%-ə qədər genişlənib. Opendoor həmçinin 120 gündən çox siyahıda olan evlərin 36%-dən 9%-ə düşdüyünü görüb. [P12] Opendoor -un baş icraçı direktoru Kaz Nejatian 2026-cı ilin birinci rübü gəlir çağırışında iddia edib: “Bizə daha yaxşı bazar lazım deyil. Bizə sadəcə daha yaxşı bir maşın lazımdır.” Bu təklif, istənilən dərəcə mühitində marjaları qoruyan daha sürətli inventar dövriyyəsinə əsaslanır. [P13] Opendoor balans hesabatında evləri saxlayır. Ölü pul arqumentləri, dərəcələr və mənzil dövriyyəsi yaxşılaşana qədər şirkətin risk altında qaldığını iddia edir. Wall Street -in proqnozları Opendoor -un nəticələrindən irəli gedib. Yeddi ardıcıl rüb ərzində, səhm başına 0,17 dollarlıq son itki gözlənilən 0,02 dollarlıq itkini ötüb. Dilusiya təzyiqi artır, rəhbərlik rüblük 110 milyon dollarlıq səhm əsaslı kompensasiya proqnozlaşdırır. [P14] Opendoor -un qarşıdan gələn rüblük hesabatı itkilərini azalda biləcəyini göstərəcək. Rəhbərlik 2026-cı ilin üçüncü rübü gəlirlərinin illik müqayisədə ən azı 20% artacağını gözləyir və ilin sonuna qədər müsbət düzəliş edilmiş xalis gəlir hədəfləyir. [P15] Hər iki hədəfə çatmaq sıçrayış ehtimalını dəstəkləyə bilər, digər geniş itki isə düşən bıçaq arqumentini gücləndirə bilər. Hələlik, investorlar OPEN səhm mövqelərini mülayim saxlamalıdırlar.