Keçən həftə çip səhmləri üçün bir ildən çox müddətdə ən pis dövr oldu. Philadelphia Semiconductor indeksi 11%-dən çox düşdü, yüksək inflyasiya hər bir məlumat mərkəzinin maliyyələşdirmə xərclərini artırdı və CoreWeave -in (CRWV -0.50%) borc yükü ilə bağlı narahatlıqların təsiri süni intellekt infrastrukturuna satış edən hər bir şirkətə yayıldı. Marvell Technology (MRVL +1.8%) beş gün ərzində təxminən 17% azaldı. Lakin, əgər məqsədiniz 2027-ci ilə qədər bir süni intellekt çip səhminə sahib olmaqdırsa, bu eniş Marvell səhmlərini indi almağınız üçün bir səbəbdir. İnvestorlar satış etsələr də, şirkət həftəni ilin ən spesifik, məhsul səviyyəli işlərini açıqlayaraq keçirdi və demək olar ki, heç kim bunu fərq etmədi, çünki onlar bazarı izləyirdilər. Marvell bir GPU şirkəti deyil. O, GPU -ların ətrafında yerləşən çiplər dizayn edir: hiperskalatorların və süni intellekt laboratoriyalarının öz spesifik iş yükləri üçün qurduğu xüsusi sürətləndiricilər, minlərlə prosessoru klasterlərə birləşdirən optik və mis bağlantılar, və bu çipləri məlumatlarla təmin edən yaddaş nəzarətçiləri. Şirkət bu işi 12-15 oktyabr tarixlərində San Jose -də keçirilən Open Compute Project Global Summit -də nümayiş etdirdi. Tədbirdən iki elan diqqətimi çəkdi. Oktyabrın 12-də Marvell öz Structera X yaddaş genişləndiricilərinin ikinci nəslini təqdim etdi – şirkətin süni intellekt nəticələrində “yaddaş divarı” adlandırdığı problemi həll etmək üçün hazırlanmış çiplər. Problem sadədir: modellər böyüdükcə və kontekst pəncərələri uzandıqca, GPU -lar riyazi əməliyyatları bitirməzdən əvvəl yaddaşları tükənir. Structera X serverə 6 terabayta qədər standart DDR5 yaddaş əlavə etməyə, onu dörd host arasında bölüşməyə və uçuş zamanı sıxışdırmağa imkan verir ki, bu da şirkətin sözlərinə görə, ilk tokenə qədər olan vaxtı 40%-dən 50%-ə qədər azaldır. Birinci nəsil Structera X artıq hiperskalatorlara göndərilir və Meta Platforms -un (META +0.47%) aparat mühəndisliyi direktoru şirkətin press-relizində sitat gətirilmişdi. İkinci nəslin test modelləri 2027-ci ilin birinci rübündə əlçatan olacaq. Daha sonra, oktyabrın 13-də Marvell iki 3 nanometrlik bağlantı çipi, 3,2 terabitlik retimer və süni intellekt serverləri ilə açarları arasında mis məsafəsini altı metrdən çox ikiqat artıran yeni aktiv elektrik kabel çipi təqdim etdi. Hər ikisi UALink -i, yəni Nvidia olmayan sürətləndiricilərin bir-biri ilə əlaqə qurmaq üçün istifadə etdiyi açıq standartı dəstəkləyir. Hər ikisinin erkən nümunələri potensial müştərilər üçün artıq mövcuddur. Bu, çoxlu jarqon kimi səslənir, buna görə də sadə versiyası budur. Bir süni intellekt prosessorunun faydalılığı həmişə əldə edə biləcəyi yaddaş və onu qonşu çiplərə bağlayan əlaqələrin tutumu ilə məhdudlaşacaq. Marvell -in keçən həftə elan etdiyi yeni məhsullar bu dar boğazların hər ikisini həll edir: biri serverə GPU -nun gəldiyi yaddaşdan qat-qat çox yaddaş əlavə etməyə imkan verir ki, daha böyük modelləri boğulmadan idarə edə bilsin, digəri isə sürətləndiricilər yığınlarının siqnalın pozulmadan daha uzun, daha ucuz mis kabellər üzərindən bir-biri ilə əlaqə qurmasına kömək edir. Bunlar süni intellekt infrastrukturu üçün kritik vasitələrdir və Marvell onları satır. Oktyabrın 6-da – süni intellekt sektorundakı enişdən bir həftə əvvəl – Marvell illər sonra ilk investor gününü keçirdi və rəhbərlik bu tədbirdən iki dəfə oxumağa dəyər bir hədəfi açıqlamaq üçün istifadə etdi: 2031-ci maliyyə ilinə qədər gəlirlərini 70 milyard dollardan 90 milyard dollara çatdırmağı hədəfləyir, bu da 2026-cı maliyyə ilindəki 8,2 milyard dollardan xeyli yüksəkdir, nəzərdə tutulan qeyri-GAAP qazancı isə səhm başına 30 dollardan çoxdur. Bu hədəflərə doğru aparan mühərrik rəhbərliyin “ XPU attach ” adlandırdığı, yəni bulud təminatçısının dizayn etdiyi hər bir xüsusi sürətləndirici ilə birlikdə gələn şəbəkə, yaddaş və təhlükəsizlik çipləridir. Böyük hədəflər müəyyən şübhəyə layiqdir və bu, beş il ərzində illik 55%-dən 60%-ə qədər artım nəzərdə tutur. Lakin bu sürətin yarısı qədər artım əldə etsə belə, səhm 228 dollar civarında şirkətin gözlədiyi qazanca qarşı ucuzdur. Nvidia (NVDA +2.54%) mart ayında 2 milyard dollarlıq Marvell imtiyazlı səhmlərini almaq üçün kifayət qədər səbəb gördü və Nvidia belə investisiyaları təsadüfi etmir. Nəzərə alınmalı digər məqamlar: Marvell yüksək keçmiş qazanc nisbətində ticarət edir; xüsusi çip gəlirləri qeyri-sabitdir və bir neçə müştəriyə bağlıdır; və əgər hiperskalatorlar yüksək borclanma xərcləri səbəbindən geri çəkilərsə, Marvell Nvidia -dan əvvəl ağrı hiss edəcək. Lakin keçən həftəki satış maliyyələşdirmə qorxuları ilə əlaqədar idi, müştərilərin geri çəkilməsi ilə deyil, və Marvell bu müddət ərzində göndərməyə davam etdi. Bu səhmi alıb 2027-ci ilə qədər və ya daha uzun müddət saxlaya bilənlər üçün, bazarın ona verdiyi 17% endirim onu çox sərfəli bir alış kimi göstərir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.