Gələcək qazanclarının cəmi 6 qatı ilə ticarət edən və 6% gələcək dividend gəlirliliyinə malik olan Comcast (CMCSA -1.25%) səhmləri, mübahisəsiz, fəlakət üçün qiymətləndirilmişdir. Lakin bu telekommunikasiya və media nəhənginin son dərəcə aşağı qiymətləndirilməsi əsaslıdırmı, yoxsa investorlar səhmə belə bir "dəyər tələsi" qiymətləndirməsi verərək həddən artıq reaksiya veriblər? Bir tərəfdən, şirkətin davam edən genişzolaqlı abunəçi itkiləri nəzərə alınmaqla ehtiyatlı olmaq üçün əsas var. Digər tərəfdən, Comcast -ın qalan media aktivlərini ayırmaq planları ilə, o, əsas dəyərini ortaya çıxarmaq ərəfəsində ola bilər. Yoxsa yox? Gəlin daha yaxından nəzər salaq ki, bunun dərin dəyər fürsəti, yoxsa dəyər və gəlirlilik tələsi olaraq qalması ehtimalı olan bir ad olduğunu görək. Genişzolaqlı abunəçi itkiləri və onların Comcast -ın gəlirliliyinə təsiri səhmin zəif performansının və aşağı qiymətləndirilməsinin əsas səbəbləri olaraq qalır. Comcast bu il abunəçi saylarını bildirməyi dayandırdı, lakin KeyBanc analitiki Brandon Nispel -in son reytinq endirməsində qeyd edildiyi kimi, şirkət 2026-cı ildə 558 000 genişzolaqlı abunəçi itirmək yolundadır, 2027-ci ildə isə daha 665 000 abunəçinin Comcast ilə əlaqəni kəsəcəyi gözlənilir. Nispel Comcast -ın azalan abunəçi bazası ilə bağlı bədbin fikirlərində tək deyil. Analitiklərin 2026 və 2027-ci illər üçün qazanc proqnozlarına əsasən, abunəçilərin azalması, beləliklə də Comcast üçün gəlir və qazancların azalması yüksək dərəcədə gözlənilir. Proqnozlara görə, 2026 və 2027-ci illərdə hər səhmə düşən qazanc müvafiq olaraq 3,48 dollar və 3,59 dollar təşkil edəcək ki, bu da 2025-ci ildəki 4,10 dollardan aşağıdır. Yenə də, hazırda Comcast səhmləri ilə bağlı yeganə amil bu deyil. Keçən il Comcast -ın keçmiş kabel televiziyası biznesinə sahib olan yeni bir qurum olan Versant Media Group (VSNT -1.20%) ayrıldıqdan sonra, Comcast tezliklə NBCUniversal və Sky -ı ayrı bir ictimai şirkətə ayırmağı planlaşdırır. Analitiklər bazarda bu bizneslərin ayrı-ayrı yenidən qiymətləndiriləcəyini gözləyir ki, bu da qazancların yaxın zamanda təəccübləndirməyəcəyi təqdirdə belə, səhm qiymətinin artmasına səbəb olacaq. Bu yüksəliş qiymət hədəfləri hər səhm üçün 31 dollardan 37 dollara qədər dəyişir. Bir çox analitikin səhm qiyməti üçün daha yaxşı günlərin gələcəyinə inanmasının əsas səbəbi telekommunikasiya və media səhmləri arasında son birləşmə fəaliyyətidir. Charter Communications -ın Cox -un kabel biznesini almasından sonra, Comcast -ın Charter ilə birləşərək xərc və böyümə sinerjiləri üçün yeni imkanlar yaradacağı ilə bağlı çoxlu fərziyyələr var. Skydance (SKYD +10.85%) Warner Bros. Discovery -ni aldıqdan sonra, NBCUniversal müstəqil olduqdan sonra daha böyük bir media konqlomeratının onu udacağı ilə bağlı da çoxlu fərziyyələr var. Lakin heç bir zəmanət yoxdur. Comcast-Charter birləşməsinin antitröst yoxlamasından keçib-keçməyəcəyi bəlli deyil. Belə böyük bir əməliyyatı tamamladıqdan sonra, Skydance -ın NBCUniversal -ı almağa tələsəcəyini düşünmürəm. Digər şirkətlər NBCUniversal üçün təklif verə bilər, lakin Walt Disney kimi rəqiblərin artıq rəqabət aparan yayım şəbəkələrinə sahib olduğunu nəzərə alsaq, böyük büdcəli bir alıcı tapmaq düşündüyünüzdən daha çətin ola bilər. Qısası, bu katalizatoru yüksək dərəcədə spekulyativ hesab edin. Bu arada, abunəçi itkiləri narahatlıq doğurmaqda davam edir və bu, satış tərəfinin Comcast -ın qazanclarının gələn il sabitləşə biləcəyi ilə bağlı hazırkı fikrini şübhə altına alır. Bu qavrayışdan tamamilə qurtulana qədər ehtiyatlı olun və Comcast səhmini aşağı qiymətdən almaq cəhdindən çəkinin. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.